Os rendimentos dos títulos dos EUA, Europa e Reino Unido sobem simultaneamente, com o mercado focado na decisão do Federal Reserve e no orçamento do Reino Unido.

⑴ Na manhã de quarta-feira na Europa, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, da zona do euro e do Reino Unido subiram de forma generalizada, com investidores aguardando a decisão sobre a taxa de juros do Federal Reserve e o anúncio do orçamento do Reino Unido.⑵ O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos subiu cerca de 2 pontos base para 5,010%, o rendimento dos títulos alemães de 10 anos subiu aproximadamente 2 pontos base para 3,370% e o rendimento dos títulos britânicos de 10 anos subiu cerca de 3 pontos base para 5,366%.⑶ O mercado geralmente espera que o Federal Reserve mantenha as taxas inalteradas desta vez, mas ainda pode aumentar os juros antes do fim do ano, e a precificação do mercado monetário indica quase 90% de probabilidade de manutenção da taxa, enquanto as expectativas de alta em dezembro já estão quase totalmente precificadas.⑷ Um chefe de dívida soberana de uma instituição afirmou que a economia mostra desempenho sólido, mas o mercado de trabalho apresenta sinais de fraqueza; essa combinação favorece uma estratégia de espera, a normalização dos fluxos de petróleo do Oriente Médio tende a apoiar a queda dos preços do petróleo no médio prazo, mas o risco de escalada de conflitos após as eleições de meio de mandato nos EUA mantém os preços do petróleo elevados.⑸ Esse responsável acrescentou ainda que os empréstimos em grande escala das empresas de inteligência artificial e do Departamento do Tesouro dos EUA mantêm os rendimentos elevados, aliviando objetivamente parte da pressão de aperto do Federal Reserve.⑹ Outro chefe de estratégia macroeconômica de uma instituição afirmou que paciência não deve ser confundida com complacência; embora o mercado de trabalho pareça menos robusto e as taxas de mercado permaneçam altas, as perspectivas de inflação não mudaram, então o Federal Reserve ainda tem espaço de liquidez a ser retirado.⑺ Investidores em títulos também estão atentos ao anúncio do orçamento do Reino Unido e ao plano de financiamento para os exercícios fiscais de 2026 a 2027, que será divulgado a seguir pelo Escritório de Gestão da Dívida.⑻ Um analista econômico de uma instituição no Reino Unido acredita que os investidores esperam que este orçamento mantenha o rumo de consolidação fiscal; este é o primeiro orçamento do novo primeiro-ministro e do novo chanceler das finanças, e as medidas deverão ser moderadas, não provocando perturbações no mercado de títulos britânicos.⑼ Outro chefe de estratégias de mercado de uma instituição afirmou que todos os indícios apontam para um orçamento cauteloso, deixando pouco a fazer para os defensores dos títulos.⑽ Os investidores também começam a olhar para o anúncio trimestral de refinanciamento do Departamento do Tesouro dos EUA da próxima semana; no início de outubro, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos e 30 anos chegaram a níveis mais altos em 24 anos.⑾ Um estrategista de uma instituição comentou que o questionário enviado pelo Tesouro aos dealers primários é um passo importante para avançar as discussões sobre ajustes de emissões, e a análise dos dados de suas posições mostra que a demanda por títulos de longo prazo dos EUA diminuiu.⑿ Esse estrategista acredita que, diante do aumento da demanda por empréstimos e da duração média ponderada do mercado próxima de máximas históricas, existe justificativa plena para encurtar de forma mais ativa a estrutura a termo das emissões futuras.