Fed não deve aumentar juros em outubro, mas pode agir em dezembro? Caminho de “alta de juros gradual” para combater inflação surge, discurso de Waller na próxima semana será destaque

Segundo o aplicativo Zhihui Finance, o Federal Reserve divulgará sua mais recente decisão sobre a taxa de juros na próxima quarta-feira. O mercado espera amplamente que o banco central mantenha a taxa dos fundos federais inalterada, o que sinalizaria sua paciência contínua no combate à inflação. De acordo com a ferramenta FedWatch da CME Group, o mercado financeiro atualmente acredita que a probabilidade de o Federal Open Market Committee (FOMC) votar por um aumento de 25 pontos-base na taxa dos fundos federais na reunião de quarta-feira é de apenas um em dez.

Nas últimas semanas, autoridades do Federal Reserve discutiram publicamente se devem acompanhar o aumento de 25 pontos-base feito em setembro para lidar com a inflação acima do esperado. Embora alguns membros tenham expressado preocupação, outros defendem uma postura de observação. Recentemente, declarações de dois membros-chave do FOMC — a diretora do Federal Reserve Bowman e o presidente do Federal Reserve de Nova York Williams — indicam que eles não apoiam aumentos consecutivos de taxas em duas reuniões seguidas.

O Federal Reserve está tentando equilibrar seu duplo mandato dado pelo Congresso: manter a inflação baixa e o emprego elevado. A inflação permanece acima da meta do Fed pelo quinto ano consecutivo, enquanto a taxa de desemprego segue próxima das mínimas históricas. Uma taxa de fundos federais mais alta eleva o custo de diversos tipos de empréstimos, podendo inibir gastos e conter a inflação. No entanto, isso também pode impactar negativamente o mercado de trabalho e a economia como um todo.

A maioria dos especialistas acredita que, mesmo que o Federal Reserve não realize um aumento em outubro, deverá elevar as taxas novamente em dezembro. Michael Pearce, economista-chefe para os EUA da Oxford Economics, escreveu em um comentário: “Tudo indica que o Federal Reserve precisará continuar elevando as taxas no curto prazo, mas as declarações de vários membros-chave sugerem que é improvável que isso aconteça na reunião de outubro.”

Caso o Federal Reserve decida pausar as altas em outubro, isso dará aos membros mais tempo para avaliar em que medida a alta nos preços dos combustíveis, causada pelo conflito no Oriente Médio, poderá pressionar ainda mais a inflação antes de decidir por novas ações.

David Mericle, economista-chefe para os EUA do Goldman Sachs, escreveu que as declarações recentes de autoridades do Federal Reserve indicam que a maioria deve apoiar aumentos de 25 pontos-base em reuniões alternadas, ou seja, as próximas duas altas aconteceriam em dezembro e março do ano que vem, respectivamente.

Além da decisão sobre taxas de juros, o ponto focal da reunião do Federal Reserve de quarta-feira será a coletiva de imprensa do presidente Walsh. No entanto, se ele seguir sua prática habitual, evitará dar qualquer indicação sobre futuras decisões de política monetária. Diferente de ex-presidentes do Federal Reserve, Walsh tem consistentemente se recusado a fornecer “forward guidance” para os mercados financeiros.

Ainda assim, por mais enigmáticas que sejam as declarações de Walsh, elas podem oferecer algumas pistas. Ruchir Sharma, economista do Nomura, escreveu: “É improvável que Walsh ofereça qualquer orientação direta durante a coletiva de imprensa, mas esperamos que ele dê um apoio implícito a um aumento em dezembro. Sua descrição recente dos dados de inflação e das condições financeiras do mercado pode sugerir algumas pistas sobre o patamar para um aperto adicional em 2027.”