O preço do Brent teve uma alta significativa este ano, apresentando uma rara desconexão em relação ao fluxo do Golfo Pérsico.

⑴ Os contratos futuros de Brent para os meses recentes já subiram cerca de 90% em relação ao início de 2026, mas o volume de exportação de petróleo do Golfo Pérsico já retornou ao nível anterior à guerra. ⑵ Desde o início do conflito, ainda não havia ocorrido uma desconexão tão significativa entre o preço e o fluxo, o que indica que o atual preço do petróleo já inclui um prêmio de risco considerável. ⑶ É importante acompanhar se o prêmio de risco será mantido; caso haja um abrandamento nas tensões geopolíticas ou uma diminuição nas expectativas de interrupção do fornecimento, a divergência entre o preço do petróleo e o fluxo físico pode convergir, apresentando o risco de o preço devolver parte desse prêmio.