A curva de rendimento dos títulos do governo japonês está se achatando, levando as seguradoras de vida a ajustar suas posições.

⑴ A curva de rendimento dos títulos governamentais do Japão continua a se achatar; neste mês, os resultados dos leilões dos títulos de 10, 20 e 30 anos foram positivos, e as instituições de seguro de vida parecem dispostas a comprar títulos de 30 anos em torno do nível de rendimento de 4%. ⑵ A Dai-ichi Life realizou uma coletiva para a imprensa apresentando seu plano de investimentos de outubro a março do próximo ano, afirmando que, somente no trimestre de abril a junho, transferiu cerca de 500 bilhões de ienes de títulos de ienes com baixo rendimento para títulos com rendimento mais elevado, resultando em uma perda de aproximadamente 200 bilhões de ienes, e continuará essa operação na segunda metade do exercício fiscal. ⑶ Recentemente, as seguradoras de vida japonesas têm adotado essa estratégia para fortalecer a capacidade de suas carteiras de títulos em ienes para resistir ao aumento das taxas de rendimento; até junho de 2026, a Dai-ichi Life administra cerca de 34,6 trilhões de ienes em ativos e planejava realizar cerca de 1 trilhão de ienes em trocas desse tipo de títulos neste exercício fiscal, mas hoje declarou que pode fazer ainda mais. ⑷ O responsável pelo planejamento de investimentos da Dai-ichi Life afirmou que, se o rendimento de 30 anos superar 4,10%, acelerará esse tipo de troca, e prevê que tanto o Banco Central do Japão quanto o Federal Reserve aumentarão as taxas de juros em dezembro; depois disso, o Banco Central do Japão pode elevar as taxas a cada três meses até atingir 2%, enquanto a continuidade dos aumentos do Federal Reserve dependerá da inflação. ⑸ O responsável também afirmou que, neste exercício fiscal, começou a incluir ouro na carteira, e mencionou que, com o aumento das taxas de juros no Japão, a atratividade dos títulos corporativos japoneses aumentou em relação aos títulos corporativos estrangeiros; em relação ao investimento em empresas relacionadas à IA, adota uma postura cautelosa, considerando a incerteza no fluxo de caixa deste setor. ⑹ Outro responsável pelo planejamento de investimentos de uma seguradora de vida afirmou no dia anterior que está cauteloso quanto ao investimento em ativos de crédito relacionados à IA, planejando aguardar os próximos seis meses. ⑺ Naquele dia, os futuros dos títulos governamentais abriram em alta, chegando a superar 126,00 pela primeira vez desde 4 de setembro; posteriormente recuaram devido à pressão sobre os títulos de 5 anos, mas mantiveram-se acima do preço de fechamento do dia anterior ao longo do dia. ⑻ Em geral, há queda nos rendimentos de longo prazo e achatamento da curva, com as seguradoras de vida ajustando a estrutura de portfólio em níveis altos de rendimento; a atenção agora está voltada para a reunião de política do Banco Central do Japão em dezembro e para se o rendimento de 30 anos poderá atingir o limiar estabelecido pelas instituições para acelerar as trocas.