Declaração “dovish” de Waller em Bangkok faz mercado apostar que Federal Reserve manterá taxas em outubro, com probabilidade de aumento caindo para menos de 15%

As declarações do presidente do Federal Reserve, Waller, em Bangcoc, esfriaram significativamente as expectativas do mercado para um aumento das taxas de juros neste mês.

Na manhã de sexta-feira, durante um evento de diálogo na reunião anual do Fundo Monetário Internacional, Waller quase não fez comentários específicos sobre as perspectivas da política monetária, apenas reiterando o compromisso do Federal Reserve com a estabilidade de preços. Essa postura considerada "dovish" levou os investidores a ajustarem rapidamente suas apostas — a expectativa de probabilidade do mercado para um aumento das taxas de juros na reunião de política monetária do Federal Reserve em 27 e 28 de outubro caiu drasticamente de cerca de 27% antes do discurso de Waller para menos de 15%. Os futuros das ações norte-americanas ampliaram os ganhos, os futuros do índice S&P 500 reverteram e passaram a subir 0,2%, enquanto o dólar recuou levemente.

As declarações de Waller reforçaram a previsão do mercado de que o Federal Reserve fará uma pausa no aumento das taxas de juros em outubro. Uma equipe liderada pelo economista-chefe do Goldman Sachs, Jan Hatzius, apontou em relatório que, considerando as recentes declarações de outros membros do Federal Open Market Committee (FOMC), o discurso de Waller indica ainda mais que o Federal Reserve deverá manter sua posição em outubro, prevendo que o próximo aumento das taxas ocorrerá em dezembro.

Diante da preocupação do mercado quanto ao caminho das taxas, Waller manteve-se cauteloso em seu discurso em Bangcoc. "Deixámos clara a nossa intenção de garantir a estabilidade dos preços e, há cerca de um mês, retiramos um certo grau de política acomodatícia," disse ele, "Não vou antecipar os resultados da reunião, nem acho que agora seja o momento de anunciar as ações que posso tomar nas reuniões restantes deste ano."

Derek Tang, economista da Monetary Policy Analytics, afirmou em relatório enviado a clientes:

"Fica claro que ele não pretende emitir qualquer sinal que possa ser interpretado como hawkish pelo mercado."

Waller também afirmou que, desde a reunião do FOMC de setembro, "a situação económica geral está em linha com as nossas expectativas". Nas últimas semanas, vários dirigentes do Federal Reserve reiteraram que um novo aumento das taxas pode ser necessário este ano, mas também enfatizaram que haverá tempo suficiente para coletar dados econômicos antes de voltarem a agir.

Em setembro, o Federal Reserve aumentou a taxa básica de juros em 25 pontos base, sendo este o primeiro aumento desde 2023, conquistando o apoio unânime dos 19 decisores. Ao mesmo tempo, a maioria dos membros indicou no dot plot que deverá haver mais um aumento este ano.

Nesse contexto, a possibilidade de uma decisão em outubro, ou de adiar o aumento para dezembro, tornou-se a principal questão de interesse do mercado. Antes do discurso de Waller em Bangcoc, a probabilidade de aumento de juros rondava os 27%. A sua declaração acelerou a queda dessa expectativa, fazendo com que a previsão de manutenção passasse a predominar.

Além da política monetária, Waller também expressou amplamente sua opinião sobre inteligência artificial em Bangcoc, classificando-a como a inovação mais importante na economia global em sua vida, mas mantendo cautela quanto ao seu impacto de curto prazo.

"Ela claramente terá impacto, primeiramente, do lado da procura da economia, para só depois afetar o lado da oferta", afirmou Waller. "Como autoridade do banco central, o dever é manter a estabilidade dos preços e o pleno emprego, por isso é preciso tratar essa mudança como um choque e levá-la a sério."

Waller acredita que, a médio prazo, a inteligência artificial representa um choque positivo do lado da oferta, mas, por ora, está aquecendo a procura total, e seu impacto sobre o mercado de trabalho ainda é incerto. Outros membros também manifestaram preocupações semelhantes, incluindo dúvidas sobre a possibilidade de a atual onda de investimentos em infraestrutura de inteligência artificial estar provocando um superaquecimento da economia.

Waller ainda anunciou que o grupo de trabalho responsável por estudar o impacto da inteligência artificial na produtividade e no emprego realizará uma audiência presencial em 16 de novembro na região da Baía de San Francisco. Este é um dos cinco grupos de trabalho que ele convocou, e todos deverão apresentar recomendações de políticas ao FOMC até o final deste ano ou início de 2027.