A Berkshire investiu mais 330 milhões de dólares e as ações desta “fábrica de renovação de aplicativos” dispararam mais de 40% em um único dia

Uma empresa italiana que cresceu adquirindo “softwares obsoletos” está se tornando um dos alvos de apostas mais notáveis da Berkshire Hathaway na era pós-Buffett.

Segundo reportagem do Financial Times britânico do dia 14, a Berkshire Hathaway fez um novo aporte, investindo mais US$ 330 milhões na empresa italiana de aquisições tecnológicas Bending Spoons. Após o anúncio, as ações da Bending Spoons saltaram mais de 41% em apenas um dia. Este é o segundo investimento da Berkshire desde que participou do IPO da empresa em julho deste ano, com um aporte inicial de US$ 600 milhões, elevando sua participação para 4%.

O investimento foi realizado via emissão privada, com a Bending Spoons emitindo 10 milhões de ações ordinárias para a Berkshire, ao preço de US$ 33 por ação. Até o fechamento de quarta-feira, as ações da Bending Spoons acumulavam uma valorização de quase 84% desde o dia da listagem, atingindo um valor de mercado de US$ 34 bilhões. Durante o pregão, o aumento chegou a bater 54,7%. As ações classe A da Berkshire também subiram 1,2% no mesmo dia.

Esta transação é também um novo sinal do ritmo acelerado de alocação de capital sob a liderança do novo CEO, Greg Abel. No segundo trimestre deste ano, Abel já investiu quase US$ 20 bilhões no mercado de ações, encerrando um ciclo de três anos de vendas líquidas. Atualmente, a Berkshire possui um caixa de US$ 365 bilhões, e o mercado observa de perto como Abel irá transformar esse caixa em investimentos substanciais.

“Fábrica de renovação de apps”: aquisições, demissões, aumentos de preço e reinvestimento

A Bending Spoons foi fundada em 2013, em Milão, por Luca Ferrari e outros quatro sócios. Sua lógica de negócio é: focar na aquisição de aplicativos digitais outrora populares, mas que perderam impulso de crescimento, promover cortes em larga escala, reescrever o código com IA, ajustar estratégia de preços e modelo de negócios para reestruturar os custos, transformar tais ativos em fluxo de caixa estável e reinvestir os lucros em novas aquisições.

Os ativos da empresa incluem nomes como AOL, Vimeo, Evernote, Eventbrite, entre outros antigos ícones da internet. Segundo o prospecto, a empresa já concluiu mais de 50 aquisições e identificou mais de 1.000 alvos potenciais na Europa e América do Norte.

Durante o Private Capital Summit realizado pelo Financial Times e Latham & Watkins em Londres, Ferrari afirmou: “Alocamos capital buscando maximizar o lucro por ação em 10 ou 20 anos. Não importa se isso é feito através de ferramentas de produtividade, infraestrutura de vídeo corporativo ou aplicativos de namoro.”

Ele também declarou: “Sempre acreditamos que esta empresa pode valer centenas de bilhões de dólares no futuro.”

Três casos: como transformar “produtos superados” em máquinas de fluxo de caixa

Evernote já foi um software de anotações com mais de 100 milhões de usuários ao redor do mundo, mas perdeu espaço para ferramentas como Notion e Microsoft OneNote. Em 2022, a Bending Spoons adquiriu a Evernote por cerca de US$ 200 milhões, demitiu as equipes dos EUA e do Chile, transferiu as operações para a Europa, reescreveu o código com IA e lançou 250 grandes melhorias em dois anos e meio, além de aumentar substancialmente o preço da assinatura. Segundo o prospecto, a receita mensal líquida do Evernote no mobile passou de US$ 1,5 milhão antes da aquisição para US$ 2,1 milhões nos últimos seis meses.

Vimeo foi desmembrada da IAC e fez IPO em 2021, chegando a valer US$ 57 por ação, mas ficou estagnada diante do boom dos vídeos curtos. Em setembro de 2025, a Bending Spoons adquiriu a empresa por US$ 1,38 bilhão, encerrou o segmento de consumo e transformou a Vimeo numa provedora de serviços de vídeo corporativos com infraestrutura B2B movida por IA.

AOL já foi um gigante da internet com valor de mercado superior a US$ 100 bilhões e, após o fim da era da conexão discada, passou por diversas mãos até se tornar um ativo marginal. A Bending Spoons identificou que a AOL ainda contava com cerca de 8 milhões de usuários ativos diários e receita anual acima de US$ 500 milhões. Adquiriu a empresa por cerca de US$ 1,5 bilhão em outubro de 2025, automatizou as operações de back-office com IA e converteu essa receita em fluxo de caixa estável com custo de marketing praticamente nulo.

Dados financeiros: receita dobra por dois anos seguidos, mercado de capitais aprova modelo

De acordo com o prospecto, as receitas da Bending Spoons foram de US$ 387 milhões, US$ 671 milhões e US$ 1,3 bilhão entre 2023 e 2025, próximo de dobrar por dois anos consecutivos; no mesmo período, o lucro bruto saltou de US$ 236 milhões para US$ 857 milhões.

Em 2025, devido às aquisições em larga escala e custos relacionados, o lucro líquido caiu de US$ 89 milhões no ano anterior para um ponto de quase equilíbrio, mas isso não abalou a confiança do mercado em seu modelo. Wall Street enxerga a empresa como um novo paradigma de empresa de tecnologia — crescimento não baseado em criar novos produtos, mas sim em gerenciar de forma eficiente um portfólio de softwares já existentes.

Essa lógica tem similaridades com a da canadense Constellation Software, mas com caminhos diferentes: a Constellation foca em software B2B de nicho, com gestão descentralizada; a Bending Spoons aplica a mesma lógica de aquisições ao mercado de aplicativos de consumo, implantando uma plataforma de IA altamente integrada em vez de integrações manuais tradicionais. Segundo Ferrari, mais de 90% dos commits de código da empresa são escritos ou têm participação de IA.

Endosso da Berkshire, reconhecimento mútuo

Francesco Patarnello, cofundador e diretor de aquisições da Bending Spoons, afirmou em comunicado: “A Bending Spoons segue avaliando oportunidades de M&A e o nosso pipeline permanece forte. Acreditamos que o investimento da Berkshire Hathaway reflete confiança em nossa equipe e plataforma, aumentando nossa flexibilidade financeira e capacidade de buscar aquisições de qualidade dentro de nossa estratégia geral de financiamento.”

Ferrari, por sua vez, classificou a Berkshire como “um dos melhores e mais respeitados alocadores de capital do mundo” e disse que ela sempre foi uma referência para a empresa. Em comunicado, afirmou: “Estamos felizes em receber a Berkshire Hathaway como acionista em nosso IPO, e este investimento adicional reforça essa parceria, além de demonstrar respeito mútuo e expectativas compartilhadas para o futuro.”

Contudo, a Bending Spoons também enfrenta críticas externas contínuas, centradas principalmente em dois pontos: demissões em massa frequentes após aquisições e a divulgação financeira limitada — o que torna difícil para o público avaliar de forma independente o desempenho real dos ativos adquiridos.