Por que o Banco Central da Austrália elevou os juros duas semanas atrás? Ata da reunião revela que os riscos de inflação já são realidade e que aguardar teria um custo alto.

O aplicativo Zhihu Finance observou que o Banco Central da Austrália aumentou a taxa de juros chave há duas semanas, justificando a decisão pelo risco crescente de alta da inflação, argumentando que o custo de esperar pode ser elevado; além disso, acrescentou que as perspectivas serão fortemente afetadas pelo conflito contínuo no Oriente Médio.

Na ata da reunião de setembro divulgada na terça-feira, o banco afirmou: “Os membros discutiram o desafio de avaliar quão grande é, ou poderá se tornar, o risco de alta da inflação.” Anteriormente, o banco já havia elevado a taxa de juros chave para 4,6%. O Comitê tomará as medidas necessárias para cumprir suas responsabilidades, “incluindo aumentar ainda mais a taxa de juros à vista, se necessário”.

Ao discutir o aumento da taxa de juros, o Comitê do Banco Central também destacou que, apesar de a Austrália ter iniciado o aperto monetário antes de outros bancos centrais, a trajetória futura da taxa australiana em relação às taxas de outros países também terá impacto sobre o câmbio e, consequentemente, sobre a inflação doméstica.

O Banco Central da Austrália adotou neste ano a ação de aperto mais agressiva entre as economias desenvolvidas, aumentando o custo dos empréstimos em 1 ponto percentual, numa tentativa de conter a inflação elevada. Desde o final do ano passado, a Austrália enfrenta pressão de alta sobre os preços novamente, tendo iniciado o aumento da taxa à vista mesmo antes de o ataque dos EUA e Israel ao Irã desencadear um choque nos preços globais de energia.

O Banco Central da Austrália é o mais hawkish entre os mercados desenvolvidos

Os traders estimam uma probabilidade de cerca de um terço de que o Banco Central da Austrália aumente os juros em novembro, subindo para pouco acima de 50% até dezembro, e essa possibilidade deve crescer ainda mais no próximo ano — essas expectativas foram formadas antes da divulgação da ata.

O banco listou três motivos principais para a decisão de aumentar os juros no final do mês passado: 1) O mais forte foi que vários riscos de alta identificados na revisão das previsões econômicas de agosto já se concretizaram ou estão se acumulando;

2) Reagir prontamente à pressão de custos será o mais favorável para equilibrar as metas de emprego e inflação. O Comitê reconheceu que “esperar por uma confirmação adicional do cenário de inflação pode ter um custo elevado”;

3) A taxa de juros à vista atual pode não ser suficiente para reequilibrar a economia dentro de um prazo razoável. Caso o sinal de que a “taxa de juros neutra global pode estar subindo” se confirme, isso significa que o patamar de 4,35% não é mais tão restritivo quanto era há dois anos.

Desde a reunião, o risco de o conflito no Oriente Médio se expandir aumentou ainda mais — uma série de ataques com drones e mísseis contra a Arábia Saudita intensificou a pressão para que os Estados Unidos reforcem o apoio a seu aliado próximo no combate aos Houthis, grupo apoiado pelo Irã no Iémen. Isso injetou nova pressão sobre os preços do petróleo e sobre a inflação.

O Banco Central da Austrália admitiu que o trade-off entre inflação e pleno emprego se agravou, ao mesmo tempo em que manteve seu objetivo de trazer o CPI para a faixa alvo de 2%–3%, buscando ao máximo preservar o crescimento já alcançado no emprego.

O Banco Central da Austrália afirmou: “No entanto, executar essa estratégia em um ambiente de choques negativos de oferta mais duradouros exigirá aceitar um crescimento da demanda e do emprego mais lento do que seria o caso em outras circunstâncias.”

“Os membros acrescentaram que a missão do Comitê é estabilizar a inflação no médio prazo dentro da meta, mesmo que a persistência da inflação, no médio prazo, seja em parte impulsionada por fatores fora do alcance da política monetária.”

Na breve explicação do motivo para “manter inalterado” no mês passado, o Banco Central da Austrália observou que isso se baseou principalmente na possibilidade de que os riscos negativos para o emprego e a atividade fossem maiores do que o esperado. Uma das razões poderia ser que “os membros julgaram que o impacto da queda dos preços dos imóveis sobre os gastos das famílias pode ser maior do que o assumido”.

O mercado imobiliário australiano está se aprofundando em desaceleração, com o valor nacional das casas em setembro voltando ao patamar registrado há um ano, devido à demanda fraca dos compradores. Com as famílias enfrentando custos de empréstimos elevados, preços do petróleo em alta e inflação ainda forte, a confiança do consumidor também está em queda.