80% da produção de memória da Samsung para o próximo ano já está garantida por contratos de longo prazo

Por volta de 80% da capacidade de produção de chips de memória da Samsung Electronics para o próximo ano já foi garantida antecipadamente através de acordos de fornecimento de longo prazo, refletindo o acirramento da corrida armamentista pela infraestrutura de IA entre os gigantes da tecnologia na disputa pelo restante da capacidade.

Segundo reportagem publicada recentemente pelo Diário Econômico da Coreia do Sul, gigantes globais da tecnologia como Nvidia, Google e Microsoft já assinaram com a Samsung acordos de fornecimento de chips com duração superior a cinco anos, enquanto empresas que ainda não concluíram contratos travam uma disputa silenciosa pelos aproximadamente 20% restantes da capacidade. Em sua conferência de resultados do segundo trimestre, a Samsung Electronics declarou que "quase todos os principais clientes estão solicitando acordos de longo prazo", admitindo que "é difícil atender a toda a demanda".

Essa tendência já extrapolou os chips de memória, se espalhando por toda a cadeia industrial da infraestrutura de IA, incluindo capacitores cerâmicos multicamadas (MLCC), substratos flip-chip BGA (FC-BGA), transformadores, equipamentos elétricos e sistemas de refrigeração. O poder de negociação do mercado está rapidamente se inclinando para os fornecedores, com pré-pagamentos de 20% a 25% e cláusulas de compra obrigatória tornando-se comuns. No entanto, analistas alertam que, caso o mercado de semicondutores mude de direção, esses acordos de longo prazo podem se tornar uma exposição de risco para os fornecedores.

A disputa pela capacidade de memória: 80% já tem dono

De acordo com a reportagem, fontes do setor revelaram que aproximadamente 80% da produção de chips de memória da Samsung Electronics (incluindo HBM de alta largura de banda) para o próximo ano já tem compradores garantidos por contratos de longo prazo. Isso significa que as empresas de tecnologia que ainda não firmaram contrato com a Samsung só poderão disputar os cerca de 20% restantes da capacidade.

A Samsung não é um caso isolado. A SK Hynix já concluiu a assinatura de acordos de longo prazo com seus principais clientes; o número de acordos estratégicos da Micron Technology aumentou de 16 no segundo trimestre para 26 no terceiro; e a fabricante de memórias NAND, SanDisk, também assinou acordos de longo prazo com oito clientes, incluindo várias grandes empresas de tecnologia.

Essa mudança tem um contexto histórico. Contratos trimestrais ou negociações no mercado à vista foram por muito tempo a norma na indústria de semicondutores, dificultando para os fabricantes preverem o preço e a demanda futura. À medida que empresas globais de tecnologia aumentaram significativamente os investimentos em data centers de IA neste ano, surgiu um cenário de escassez de chips e a garantia de fornecimento estável tornou-se prioridade estratégica dos gigantes da tecnologia, popularizando rapidamente o modelo de contratos de longo prazo.

Expansão do modelo de longo prazo: dos chips para toda a infraestrutura de IA

A onda de contratos de longo prazo já ultrapassou a fronteira dos chips de memória e vem se espalhando por toda a cadeia industrial da infraestrutura de IA.

A Samsung Electro-Mechanics está prestes a assinar com a Delta Electronics um contrato de fornecimento de MLCC de longo prazo no valor de 700 bilhões de won (aproximadamente US$507 milhões), que será o sétimo desse tipo concluído este ano. O volume total de pedidos da Samsung Electro-Mechanics em 2024 é estimado em 4,6 trilhões de won (aproximadamente US$3,33 bilhões). A LG Innotek também está negociando acordos de longo prazo para fornecimento de FC-BGA.

Segmentos de infraestrutura elétrica e de refrigeração apresentam dinâmica similar. A LS Cable & System assinou acordos de cinco anos para barramentos elétricos com empresas americanas de tecnologia como Meta e Google; a HD Hyundai Electric está negociando contratos de longo prazo para transformadores usados em data centers; e a LG Electronics assinou com a empresa americana Air, especializada em infraestrutura de data centers de IA, um contrato para fornecer chillers no valor de 5 trilhões de won (aproximadamente US$36,2 bilhões).

Um especialista do setor ressaltou que, diante da previsão de persistência da escassez de componentes relacionados à IA, os gigantes tecnológicos estão aceitando cláusulas desfavoráveis para garantir o fornecimento a todo custo.

O poder de barganha mudou: fornecedores exigem pré-pagamentos e cláusulas de compra obrigatória

Os fornecedores assumiram clara vantagem nessa onda de contratos de longo prazo. Como a expansão da capacidade dos fabricantes não acompanha o ritmo de crescimento da demanda e o desequilíbrio entre oferta e demanda só aumenta, o poder de negociação está nitidamente nas mãos dos fornecedores.

No segmento de memória, cinco anos tornaram-se o prazo padrão para acordos de longo prazo, geralmente com cláusulas de extensão anual automática. Para reforçar a obrigatoriedade dos contratos, pré-pagamentos elevados, de 20% a 25%, já são prática comum, acompanhados de cláusulas rigorosas de compra obrigatória — ou seja, mesmo que o cliente não retire os produtos, deve pagar conforme o acordado. Em alguns casos, os fornecedores usam esses pré-pagamentos como fonte de recursos para a construção de grandes fábricas de wafers.

Esse modelo reflete o vínculo profundo de interesses entre os gigantes tecnológicos e os fabricantes de componentes: os primeiros buscam uma cadeia de suprimentos estável, enquanto os segundos aproveitam para mitigar riscos de investimentos de capital.

Riscos potenciais: esfriamento da IA pode tornar contratos de longo prazo uma faca de dois gumes

Apesar dos contratos de longo prazo fornecerem maior previsibilidade de receitas aos fornecedores, os riscos não desaparecem.

Segundo Choi Woo-young, professor do Departamento de Engenharia Elétrica e de Computação da Universidade Nacional de Seul, "se o mercado de memória entrar em declínio, os clientes vão pedir renegociação e os fornecedores não terão escolha a não ser flexibilizar as atuais condições".

Se o mercado de semicondutores cair abruptamente, os clientes podem optar por violar contratos e arcar com multas, e os fabricantes de componentes que apostaram fortemente na expansão baseada em contratos de longo prazo enfrentarão forte impacto. Os contratos de longo prazo aumentam a estabilidade da cadeia de suprimentos, mas também atrelam o destino dos fornecedores à sustentabilidade da demanda por IA — ao mesmo tempo um diferencial competitivo atual e um potencial risco sistêmico.