Endosso da Eli Lilly não garante prêmio, TRex Bio (TRXB.US) define preço de emissão no limite inferior do intervalo, em 14 dólares
A empresa de biotecnologia em estágio inicial TRex Bio precificou seu IPO ao preço mínimo de US$14 por ação, levantando US$116.7 milhões e alcançando uma avaliação de mercado de US$384 milhões. Ela estreará na Nasdaq na sexta-feira, com a Eli Lilly demonstrando interesse em aumentar sua participação.
Segundo o aplicativo Zhihong Finance, a empresa de biotecnologia em estágio inicial TRex Bio Inc., focada em doenças autoimunes e inflamatórias, levantou 116,7 milhões de dólares em sua oferta pública inicial (IPO), com o preço de emissão fixado no limite inferior de sua faixa indicativa.
De acordo com um comunicado divulgado na quinta-feira, a empresa vendeu cerca de 8,3 milhões de ações a 14 dólares cada. Documentos anteriormente submetidos mostravam que a faixa indicativa para a emissão era entre 14 e 16 dólares por ação.
Com base no preço de emissão do IPO, o valor de mercado da TRex, sediada em San Francisco, chega a 384 milhões de dólares, número baseado na quantidade de ações em circulação listada nos documentos.
Os investidores da empresa incluem Eli Lilly, SV Health Investors, Pfizer Venture Investments, Johnson & Johnson Innovation, Janus Henderson Investors, Alexandria Venture Investments, Delos Capital e Polaris Partners. Documentos anteriores indicavam que a Eli Lilly manifestou intenção de subscrever ações nesta IPO, mas não pretende elevar sua participação para além de 19,9%.
Fluxo intenso, retornos divergentes
A TRex deve seguir o ano aquecido de listagens no setor de saúde dos EUA. Segundo dados compilados, IPOs de empresas de biotecnologia e farmacêuticas já levantaram quase 8 bilhões de dólares neste ano, quase seis vezes o valor arrecadado no mesmo período do ano passado.
No entanto, seu preço de emissão reflete diretamente a tendência de "forte desempenho geral, mas intensa diferenciação interna" dos IPOs de biomedicina em 2026: o retorno médio ponderado do setor no ano é de aproximadamente +55%, mas quase todo o ganho veio de empresas "plataforma, com múltiplas linhas e catalisadores iminentes".
No cenário futuro, empresas tipo plataforma e com múltiplas linhas (Parabilis, BillionToOne) registraram alta de 66% no primeiro dia; ativos com um único produto e indicação (Electra) sofreram queda logo na estreia. Os investidores agora precificam de acordo com o "risco específico da história", sem conceder prêmio uniforme para todo o setor.
Além disso, quanto mais próximas do desfecho binário (fase 3 a caminho, pedido de registro já submetido), maior o interesse; ativos cujos dados principais só serão divulgados em mais de 18 meses geralmente não recebem prêmio e até sofrem queda. Empresas como a TRex Bio, com "um único ativo, em fase 1 clínica e dados-chave só para meados de 2027", representam o segmento onde o mercado começou a pressionar preços no segundo semestre. A demanda é real, mas rasa; o endosso estratégico da Eli Lilly só foi suficiente para "lançar" a operação, mas insuficiente para sustentar um prêmio na faixa indicativa.
A empresa planeja usar os recursos captados para avançar seu principal candidato a medicamento, TRB-061, atualmente em testes clínicos iniciais para pacientes com dermatite atópica moderada a grave. Documentos indicam que a empresa espera divulgar dados topline dessa terapia em estudo até o meio do próximo ano. Além disso, a empresa planeja iniciar testes clínicos de fase 1 do TRB-071 na primeira metade de 2027, este sendo um medicamento experimental voltado para o tratamento de doenças inflamatórias intestinais.
Em janeiro deste ano, a TRex levantou 50 milhões de dólares em uma entrega suplementar de ações preferenciais série B, com novos investidores incluindo Janus Henderson e Balyasny Asset Management.
O CEO da TRex, Johnston Erwin, trabalhou anteriormente durante 36 anos na Eli Lilly, onde liderou o departamento interno de venture capital, o Lilly New Ventures.
Documentos submetidos anteriormente mostram que a empresa registrou prejuízo líquido de 34,8 milhões de dólares em 2025, ante um prejuízo de 3,1 milhões de dólares no ano anterior.
O IPO foi liderado por JPMorgan, Evercore, Cantor Fitzgerald, Stifel Financial e Wedbush PacGrow. As ações devem começar a ser negociadas nesta sexta-feira na NASDAQ Global Select Market sob o código (TRXB.US).
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