Barclays: Alto rendimento não significa que os títulos do Tesouro dos EUA estejam baratos; o prêmio de prazo determina o risco
智通财经2026/10/08 07:21Os estrategistas do Barclays, Demi Hu e Anshul Pradhan, afirmaram em um relatório que, considerando a avaliação dos títulos do Tesouro dos EUA, uma alta nos rendimentos não significa necessariamente que os títulos estão baratos. Segundo eles, se a maior parte do rendimento refletir as expectativas do mercado sobre taxas de juros de curto prazo, o prêmio adicional que os investidores recebem ao possuir ativos de maior duração será menor em comparação com instrumentos de investimento de prazo mais curto. Eles explicaram: "Um prêmio de prazo mais alto implica uma compensação maior, mas também indica maior incerteza e risco de duração." Os estrategistas acrescentaram que essa distinção também afeta o risco assumido em diferentes pontos da curva de rendimento. Eles ressaltaram que, caso haja uma reavaliação na trajetória recente da política monetária, o impacto deve se concentrar principalmente na parte frontal e intermediária da curva, ou seja, nos intervalos de médio prazo; já um aumento sustentado no prêmio de prazo ou na suposição da taxa neutra de longo prazo exercerá mais pressão na extremidade mais distante da curva de rendimento.
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