A liderança do Banco Central Europeu pode ser substituída mais cedo, aumentando a pressão sobre os títulos franceses.
智通财经2026/10/06 12:06(1) Algumas análises indicam que, se a França voltar a ser o foco de risco na zona do euro, o Banco Central Europeu terá que responder de forma significativa, mas mudanças iminentes na liderança podem aumentar o grau de dificuldade para ações mais incisivas. (2) Especulações sobre uma possível saída antecipada de Lagarde já surgiram no início deste ano; seu mandato estava previsto para encerrar em outubro de 2027, e o lançamento de suas memórias, agendado para janeiro do próximo ano, é visto como um possível indicativo. (3) Caso ela deixe o cargo até o final deste ano, o ex-presidente do banco central holandês, Knot, e o presidente do Bundesbank, Nagel, são considerados os principais sucessores, sendo ambos mais cautelosos em relação a intervenções não convencionais. (4) O impasse orçamentário na França e as preocupações sobre a eleição presidencial de abril do próximo ano já se intensificaram há mais de um ano, e investidores parecem considerar o quarto trimestre de 2026 como um ponto inicial para uma reprecificação significativa. (5) Se o orçamento de 2027 não for aprovado, o déficit anual da França pode chegar a aproximadamente 6,5% do PIB, e a dívida total ultrapassará a previsão de cerca de 120% ao final deste ano. (6) Na semana passada, o prêmio de risco dos títulos franceses de 10 anos, em relação aos títulos alemães de mesmo prazo, atingiu o maior nível em 15 anos, cerca de 150 pontos-base, próximo dos patamares da última crise de dívida soberana do euro. (7) O sentimento de aversão ao risco já começou a se espalhar: o spread das dívidas da Itália e Espanha aumentou, com capitais migrando para títulos alemães e até para o franco suíço. (8) Caso a situação interna francesa permaneça sem solução e o mercado se torne ainda mais tenso, o foco se voltará ao Banco Central Europeu; o primeiro passo pode ser a suspensão de novos aumentos nas taxas de juros, e o mercado já não espera alta em outubro. (9) Porém, adiar o aperto monetário não resolve a raiz do problema, e o BCE pode precisar utilizar o Instrumento de Proteção à Transmissão (TPI), criado em 2022, mas nunca utilizado—o que demandará tempo e consenso para sinalizações prévias. (10) Outra opção seria interromper o aperto quantitativo, mas o saldo remanescente de €6,6 trilhões em títulos ainda representa cerca de 44% do PIB da zona do euro, tornando o limiar dessa decisão ainda mais alto para os membros com postura “hawkish”. (11) Estrategistas do Barclays acreditam que o BCE pode esperar uma maior clareza sobre os planos fiscais da França após as eleições, principalmente se a vencedora for Marine Le Pen, líder da direita. (12) Caso Lagarde saia até o final deste ano, membros com postura mais dura podem assumir o comando, dificultando ainda mais a construção de consenso; e a necessidade de maior clareza sobre seu futuro está crescendo.
- Há quem acredite que, se a França voltar a ser o foco de risco da zona do euro, o Banco Central Europeu precisará agir em grande escala, mas a iminente troca na liderança pode aumentar o limiar para tais medidas.
- Especulações sobre a possível saída antecipada de Lagarde já surgiram no início deste ano; o mandato dela originalmente termina em outubro de 2027, e o lançamento das suas memórias, previsto para janeiro do próximo ano, é visto como um sinal indireto.
- Caso ela deixe o cargo antes do final deste ano, o ex-presidente do banco central holandês, Knot, e o atual presidente do Bundesbank, Nagel, são vistos como os principais candidatos à sucessão, ambos mais cautelosos quanto a intervenções não convencionais.
- O impasse orçamental da França e as preocupações com as eleições presidenciais de abril do próximo ano já se arrastam há mais de um ano, e investidores parecem considerar o quarto trimestre de 2026 como ponto de partida para uma reprecificação significativa.
- Se o orçamento de 2027 não for aprovado, o déficit anual da França poderá alcançar cerca de 6,5% do PIB, e a dívida total ultrapassará a projeção de cerca de 120% para o final deste ano.
- Na semana passada, o prêmio de risco do título francês de 10 anos em relação ao título alemão de mesmo prazo atingiu o maior nível em 15 anos, cerca de 150 pontos base, aproximando-se do patamar da última crise da dívida soberana do euro.
- O sentimento de aversão ao risco já começou a se espalhar, ampliando os diferenciais dos títulos da Itália e da Espanha, e direcionando capitais para os títulos alemães e até mesmo para o franco suíço.
- Se não houver solução interna na França e o nervosismo do mercado piorar, o foco se voltará para o Banco Central Europeu; o primeiro passo pode ser pausar novos aumentos de juros, e o mercado já não espera uma alta em outubro.
- No entanto, adiar a política restritiva não resolve a raiz do problema; o Banco Central Europeu pode precisar recorrer ao Instrumento de Proteção da Transmissão (TPI) criado em 2022, mas nunca utilizado; sinalizar isso antecipadamente exige tempo e consenso.
- Outra opção seria interromper o aperto quantitativo, mas os 660 bilhões de euros restantes em títulos ainda representam cerca de 44% do PIB da zona euro, tornando esse caminho mais difícil para os membros mais rígidos.
- Estrategistas do Barclays acreditam que o Banco Central Europeu pode esperar até que haja clareza sobre o plano fiscal da França pós-eleições antes de agir, especialmente se a principal vencedora for a candidata de extrema-direita, Le Pen.
- Caso Lagarde deixe o cargo este ano, é provável que os membros mais rígidos ganhem mais influência, dificultando a construção de consenso; a pressão para esclarecer seu futuro também aumenta significativamente.
Aviso Legal: o conteúdo deste artigo reflete exclusivamente a opinião do autor e não representa a plataforma. Este artigo não deve servir como referência para a tomada de decisões de investimento.
Talvez também goste
Shell (SHEL.US) prevê forte desempenho nas negociações de petróleo no terceiro trimestre: margem de refino atinge recorde de 42 dólares por barril
O aplicativo da Zhihong Finance espera que, no terceiro trimestre, o negócio de negociação de petróleo apresente um desempenho forte, devido ao aperto na oferta global de combustível, que impulsionou a margem de lucro das refinarias a níveis históricos.
BUZZ – Segundo relatos, a Intel continua envolvida no projeto Terafab de Musk, e suas ações subiram em resposta.
Em 7 de outubro – O preço das ações da fabricante de chips Intel (INTC.O) subiu 1,5% nas negociações pré-mercado, chegando a US$ 114,23. De acordo com a Bloomberg, o CEO Chen Liwu afirmou que a Intel (INTC) continuará participando do projeto de fabricação de chips Terafab de Elon Musk. A reportagem foi publicada poucos dias depois de Musk afirmar que a TSMC (2330.TW) e a Terafab já realizaram discussões sobre uma possível colaboração. A Terafab é uma fábrica de chips planejada por Elon Musk, destinada a produzir chips de inteligência artificial para a Tesla e SpaceX. Intel e Tesla não responderam imediatamente a pedidos de comentários da Reuters fora do horário comercial. Até o fechamento da última sessão de negociação, as ações da Intel (INTC) já haviam triplicado seu valor este ano.
Euro cai frente ao dólar canadense pelo terceiro dia consecutivo; produção forte da Alemanha ainda não supera o suporte ao CAD devido ao preço do petróleo
O euro está em queda pelo terceiro dia consecutivo frente ao dólar canadense, permanecendo em torno de 1.5920 durante o pregão europeu de quarta-feira. Apesar do desempenho industrial da Alemanha ter superado as expectativas, o euro continua sob pressão, levando à sua contínua desvalorização frente ao dólar canadense. Dados oficiais mostram que a produção industrial da Alemanha em setembro cresceu 2% em relação ao mês anterior, muito acima da previsão de 0,5%, revertendo a queda de 1,2% registrada em agosto. No comparativo anual, a produção industrial aumentou 2,3%, enquanto anteriormente havia caído 1,6%. No entanto, esses resultados econômicos sólidos foram ofuscados pelo sentimento geral de aversão ao risco, mantendo o euro sob pressão. O agravamento das tensões geopolíticas no Oriente Médio impulsionou os preços do Brent a ultrapassarem novamente US$100 por barril, gerando preocupações sobre inflação impulsionada pela energia e desaceleração do crescimento econômico na zona do euro. A alta dos preços do petróleo forneceu forte apoio ao dólar canadense, que está fortemente correlacionado com preços de commodities, aumentando ainda mais a pressão sobre o euro. Enquanto os riscos ao fornecimento global de energia continuarem elevando os preços do petróleo, o fortalecimento do dólar canadense poderá seguir arrastando ainda mais o desempenho do euro frente ao dólar canadense.
Ouro à vista cai cerca de 15 dólares em curto prazo, atingindo a mínima de 4.122 dólares por onça
O preço do ouro à vista caiu aproximadamente 15 dólares em um curto período, atingindo o valor mínimo de 4122 dólares por onça.
Preços de criptomoedas
Mais
