O ministro das Finanças do Japão reitera preocupação: a desvalorização do iene é um "grande problema" e irá cooperar estreitamente com os Estados Unidos para manter a ordem no mercado cambial.

O aplicativo Brazilian Portuguese da Inteligência Econômica informa que A ministra das Finanças do Japão, Kaori Katayama, afirmou que a fraqueza do iene continua sendo uma questão permanentemente em foco, e que Japão e Estados Unidos manterão contato próximo para buscar a manutenção de um funcionamento ordenado do mercado de câmbio. Katayama declarou nesta terça-feira: “Conforme Sanaa Takai afirmou durante a recente cúpula Japão-EUA em Nova York, acredito que, em geral, a subvalorização do iene é um problema. Continuaremos mantendo uma comunicação próxima entre as autoridades financeiras japonesa e americana, e nos esforçaremos para preservar o funcionamento ordenado do mercado cambial.”

Kaori Katayama fez esses comentários após uma ligação telefônica com a secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, na noite da última sexta-feira. Durante a conversa, as duas autoridades reafirmaram a preocupação comum sobre a subvalorização do iene e concordaram em fortalecer ainda mais a cooperação. Katayama salientou que, durante o telefonema, disse a Yellen que o primeiro-ministro japonês, Sanaa Takai, não é uma defensora do re-inflacionamento. Esta declaração teve claramente como objetivo tranquilizar Yellen de que a premiê japonesa não busca uma política expansionista irrestrita.

Mesmo após o Banco do Japão ter aumentado a taxa de juros de política monetária para o nível mais alto em 31 anos, no início deste mês, a tendência de fraqueza do iene continua. Os sinais de política monetária dados em seguida pelo banco central japonês, combinados com a intensificação das apostas do mercado em mais altas de juros pelo Federal Reserve, alimentaram especulações de que o diferencial de taxas de juros entre Japão e EUA pode se ampliar, pressionando novamente o iene.

As autoridades japonesas intervieram várias vezes neste ano no mercado cambial para sustentar o iene — a primeira intervenção ocorreu durante o feriado da Golden Week na primavera, sendo seguida por uma nova ação no verão, levando os gastos do Japão com intervenções cambiais em 2023 a níveis recordes. Em julho deste ano, o Japão também realizou a primeira intervenção conjunta de compra de iene com os EUA em 28 anos.

As últimas declarações de Kaori Katayama indicam que as autoridades japonesas continuam vigilantes quanto ao risco de nova desvalorização do iene. O principal funcionário de assuntos monetários do Japão, Jun Mimura, afirmou na segunda-feira que o mercado deve levar a sério a “mensagem muito clara” emitida por Tóquio e Washington na semana passada sobre o iene. Em entrevista, ao comentar a recente queda da moeda, Jun Mimura disse: “O Primeiro-Ministro japonês, a ministra das Finanças e os interlocutores americanos enviaram uma mensagem muito clara. O mercado deve encarar esta mensagem como ela é.” Ele acrescentou: “Vou acompanhar atentamente se o mercado continuará levando essa mensagem a sério.”

Estratégias apontam que, diante da persistente desvalorização do iene após a reunião de política do Banco do Japão em 18 de setembro, o nível de 160 ienes por dólar volta a ser o ponto de teste para a tolerância japonesa à fraqueza da moeda. No entanto, a crescente ameaça de intervenção pode, por si só, limitar as quedas do iene. Mas se a intervenção poderá resultar em reversão duradoura vai depender em grande parte do envolvimento dos Estados Unidos, pois, historicamente, quando os fundamentos da política monetária permanecem desfavoráveis, operações unilaterais japonesas dificilmente produzem efeito duradouro.

Além disso, sobre o aumento constante dos rendimentos dos títulos do governo, Kaori Katayama disse que continuará monitorando o desenvolvimento da situação com extrema urgência, em diálogo próximo com participantes do mercado. O rendimento dos títulos japoneses de referência a 10 anos continua próximo de 3%, enquanto o mercado global de títulos está passando por uma liquidação.

Kaori Katayama disse que, sob a perspectiva global, a alta nos juros dos títulos do governo japonês não parece especialmente pronunciada. Ela citou conversas mantidas na semana passada com o investidor bilionário Stanley Druckenmiller e com o CEO do JPMorgan, Jamie Dimon.

Katayama afirmou que ambos destacaram o aumento das pressões inflacionárias mundiais, incluindo a alta do preço do petróleo e de outras commodities, e que o aumento dos gastos públicos é uma tendência adotada por diversos países para enfrentar essas pressões.

Katayama acrescentou que ambos observaram que os hyperscalers — ou seja, empresas que operam serviços de computação em escala extremamente grande — estão levantando grandes volumes de recursos no mercado de dívida corporativa. Katayama declarou que, tradicionalmente, considerava-se que o endividamento público afastava o financiamento do setor privado, mas que esse fenômeno está, cada vez mais, se invertendo: as emissões corporativas de títulos em grande escala vêm pressionando os rendimentos dos títulos públicos para cima.

Katayama concluiu: “Eles me disseram que, em comparação, o aumento dos rendimentos no Japão não é especialmente acentuado. Eles consideram a situação com calma e veem que, no fim das contas, os rendimentos no Japão, nos EUA e na Europa sobem todos juntos. Eu também tenho essa visão mais cautelosa.”