Ouro cai abaixo de US$ 4.200: pressão tripla aumenta, vendedores visam US$ 4.000 ou até US$ 3.800

Após Trump recusar a última proposta do Irã para reabrir o Estreito de Ormuz, parte do otimismo que impulsionou a recuperação do mercado no último fim de semana esfriou rapidamente. Na segunda-feira, mercados de títulos e ações enfraqueceram, o preço do petróleo subiu e metais preciosos sofreram forte venda.

Até o momento desta publicação, ouro à vista caiu abaixo de US$ 4.200 por onça, a primeira vez desde 5 de agosto, com uma queda diária próxima de 2,5%. prata à vista recuou mais de 4%, queda diária superior a US$ 2, negociada próxima de US$ 61,65.

O mercado de energia voltou a ser o principal motor. A alta no preço do petróleo não só aumenta as pressões inflacionárias, como também reforça as expectativas do mercado quanto a novos aumentos de juros pelo Federal Reserve, elevando os rendimentos dos títulos e o dólar, pressionando os metais preciosos.

Rajeev De Mello, gerente sênior de portfólio macro na Gama Asset Management, afirmou: “Os investidores estão novamente desapontados pela falta de avanços diplomáticos. O mercado esperava que essas discussões ajudassem a aliviar o conflito no Oriente Médio e pavimentassem o caminho para a reabertura do Estreito de Ormuz, mas essas expectativas foram frustradas.”

Rendimento dos títulos dos EUA volta a se aproximar das máximas, pressão sobre o ouro

Os títulos do Tesouro dos EUA foram novamente vendidos durante o pregão de segunda-feira. O rendimento dos títulos de dois anos subiu 5 pontos base para 4,90%, enquanto o rendimento do título de dez anos avançou 4 pontos base para 5,20%. Os rendimentos dos títulos soberanos do Japão e da Austrália também aumentaram.

Anteriormente, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA já haviam atingido máximas de vários anos na semana passada. O mercado está reavaliando as recentes declarações do Federal Reserve e o impacto dos altos preços do petróleo sobre a inflação e o caminho das taxas de juros.

Damian McColough, chefe de pesquisa de renda fixa do Westpac, declarou: “O Federal Reserve continua enviando sinais hawkish e o preço do petróleo permanecendo próximo de US$ 100 por barril são fatores-chave para um viés pessimista com os títulos.”

Justin Lin, analista da Global X ETFs, afirmou que o ouro continua altamente sensível às mudanças nos preços do petróleo e nas expectativas do mercado em relação a soluções no Oriente Médio. Até que o desfecho da guerra no Irã fique mais claro, a maior parte dos compradores naturais deve permanecer à margem do mercado.

Enquanto isso, o rendimento real continua subindo. Lin afirma que, atualmente, os vendedores de ouro buscam sinais de negociação principalmente nos rendimentos reais.

Ole Hansen, chefe de estratégia de commodities do Saxo Bank, acredita que, essa semana, será importante observar se o ouro consegue se manter acima de US$ 4.235 por onça; claramente, até o momento da publicação, o ouro já caiu abaixo desse patamar.

Ele comentou: “Se perder esse nível, o mercado pode enfrentar uma correção mais profunda, e voltar a focar na região dos US$ 4.000 entre junho e julho.”

Se o preço do ouro conseguir resistir à pressão dos rendimentos ascendentes e ao fortalecimento do dólar, isso pode indicar que a demanda potencial ainda é resiliente. Hansen acredita que somente ao superar a resistência de US$ 4.400, o foco defensivo do mercado pode mudar.

Waleed Said, analista de mercado da GivTrade, acredita que, US$ 4.000 é o nível que os ursos podem mirar. Ele comentou que a expectativa agressiva de uma alta de juros pelo Federal Reserve até o final do ano não foi superestimada, e que a inflação ainda está claramente acima da meta de 2%.

“Enquanto os rendimentos estiverem nesse patamar elevado, acredito que o risco é de queda,” afirmou Said. Ele não descarta sequer a possibilidade do ouro cair para US$ 3.800.

Barbara Lambrecht, analista de commodities do Commerzbank, afirmou que o mercado está cada vez mais precificando a possibilidade de um aumento antecipado das taxas nos EUA, o que eleva o rendimento dos títulos do Tesouro, as taxas reais e também aumenta o custo de oportunidade de se manter ouro.

Segundo a ferramenta FedWatch do CME Group, atualmente o mercado estima em 65% a probabilidade de alta de juros pelo Federal Reserve na próxima reunião do final de outubro.

Muitos analistas acreditam que o risco de queda do ouro é limitado

Apesar do risco significativo de queda no curto prazo, analistas apontam que o preço do ouro permanece bastante resiliente.

Lambrecht destaca que investidores de longo prazo ainda estão comprando ETFs de ouro, o que é um fator de sustentação para os preços do metal, limitando a queda.

Neil Welsh, chefe de metais da Britannia Global Markets, também acredita que o mercado de ouro ainda conta com amortecedores estruturais, incluindo compras contínuas de bancos centrais, tensões geopolíticas e preocupações fiscais crescentes.

Joy Yang, chefe global de gerenciamento de produtos de índices da MarketVector Indexes, acredita que o ouro pode se beneficiar, no curto prazo, da baixa volatilidade do mercado acionário.

Mesmo com inflação e rendimentos dos títulos subindo simultaneamente, o índice S&P 500 permanece próximo das máximas históricas acima de 7.000 pontos. Yang afirma que alguns investidores em ações podem estar subestimando o risco no mercado de títulos, ao mesmo tempo que utilizam ouro como proteção enquanto aguardam sinais de alívio na inflação.

Num horizonte mais longo, alguns analistas ainda veem a fraqueza do ouro como uma potencial oportunidade de compra.

Said destacou que, da última vez que os rendimentos dos títulos do Tesouro alcançaram níveis semelhantes, a dívida dos EUA estava em cerca de US$ 8,9 trilhões; hoje, já ultrapassa US$ 40 trilhões. Isso significa que para cada alta de um ponto percentual no custo médio de empréstimo, os gastos anuais com juros aumentam cerca de US$ 400 bilhões.

“Se os rendimentos ultrapassarem 5%, essa situação será insustentável”, afirmou Said. “Ou o crescimento desacelera e o Federal Reserve recua, ou a inflação corrói silenciosamente a dívida e o dólar. Ambos cenários sustentam o ouro.”

O foco do mercado agora se volta para dados econômicos dos EUA.

Prashant Newnaha, estrategista sênior de taxas de juros para Ásia-Pacífico do TD Securities de Singapura, declarou que, até a divulgação do PCE, indicador de inflação favorito do Federal Reserve, e do relatório de emprego não-agrícola dos EUA no final desta semana, o impasse no Oriente Médio “deve seguir como foco do mercado”.

Alguns analistas acreditam que os dados de emprego não-agrícola podem ter impacto maior sobre o ouro do que o PCE.