Alerta para o risco de crédito da IA, Moody's: as obrigações fora do balanço dos cinco grandes dos EUA aumentaram 8 vezes em três anos, chegando a 2.8 trilhões de dólares

Cinco gigantes da tecnologia dos EUA, para sustentar a expansão da infraestrutura de inteligência artificial, acumularam enormes dívidas fora do balanço patrimonial, cujos riscos de crédito estão sob atenta observação das agências de rating.

De acordo com um relatório da Moody’s, Amazon, Microsoft, Google, Meta e Oracle acumulam cerca de 2,8 trilhões de dólares em obrigações fora do balanço relacionadas à IA, incluindo contratos de leasing, compromissos de compras e garantias, que não estão contabilizadas em seus balanços patrimoniais.

Esse montante representa um crescimento explosivo em relação aos 350 bilhões de dólares de 2023, refletindo a intensificação dos investimentos dessas empresas em infraestrutura no contexto da onda da inteligência artificial.

Os analistas da Moody’s, David Gonzales e Alastair Drake, destacaram no relatório que “não é apenas o valor absoluto que merece atenção, mas também a velocidade com que esses compromissos aumentam a cada trimestre.”

Essas cinco empresas também figuram entre os emissores mais ativos do mercado americano de dívida corporativa de grau de investimento neste ano. A Moody’s enfatiza que analisar esses compromissos fora do balanço é vital para avaliar sua situação de crédito.

Em termos estruturais, as três principais obrigações fora do balanço registraram saltos significativos.

O volume de leasing de data centers ainda não construídos ultrapassou 1 trilhão de dólares este ano, um aumento de mais de 50% em relação aos 662 bilhões de dólares do ano passado; os compromissos de compra — contratos para aquisição futura de bens ou serviços — subiram de 528 bilhões de dólares para 1,57 trilhão de dólares; as garantias aumentaram de 51 bilhões para 137 bilhões de dólares.

A Moody’s destacou que essas cinco empresas seguem as normas contábeis vigentes dos EUA, e, como tais obrigações ainda não se materializaram como passivos do período corrente, não precisam entrar nos balanços patrimoniais. Além disso, nem todos os compromissos se converterão necessariamente em desembolsos de caixa efetivos.

Ainda assim, o relatório da Moody’s enfatiza que a rápida expansão dessas obrigações fora do balanço revela a pressão de financiamento que os gigantes da tecnologia enfrentam na construção de infraestrutura para IA.

Com a procura por data centers em constante alta, essas empresas estão disputando para ampliar sua capacidade computacional, resultando em compromissos financeiros de longo prazo cada vez maiores.

Para os investidores, essa tendência significa que confiar apenas nos balanços patrimoniais tradicionais não basta para avaliar totalmente a exposição financeira real dessas empresas.

O relatório da Moody’s aponta que, ao analisar a capacidade de pagamento e a qualidade de crédito dessas gigantes de cloud computing e plataformas de IA, os compromissos fora do balanço tornaram-se uma variável crucial que não pode ser ignorada.