Kashkari do Federal Reserve: A inflação ainda está muito alta e está se espalhando por todos os cantos da economia dos Estados Unidos

De acordo com o aplicativo de notícias financeiras Zhihui Financeiro, o presidente do Federal Reserve de Minneapolis, Neel Kashkari, afirmou que a taxa de inflação ainda está muito alta e que as pressões inflacionárias já ultrapassaram o impacto dos aumentos dos preços do petróleo causados pela guerra no Oriente Médio. Kashkari disse em uma entrevista: "A inflação sentida diariamente pelo povo americano vai muito além do aumento dos preços dos combustíveis – ela já se espalhou por todos os setores da economia."

Na semana passada, o Federal Reserve votou por unanimidade para aumentar a faixa-alvo da taxa dos fundos federais em 25 pontos-base, para 3,75%–4%, a fim de conter a inflação. Este é o primeiro aumento de juros pelo Federal Reserve desde julho de 2023. Em seu comunicado de política, o Federal Reserve afirmou que a atividade econômica dos Estados Unidos continua a expandir-se de forma robusta, que os gastos internos permanecem resilientes, o crescimento da produtividade é forte, os investimentos em capital se mantêm sólidos, o crescimento do emprego está basicamente alinhado ao crescimento da força de trabalho e a taxa de desemprego pouco se alterou; ao mesmo tempo, a inflação permanece elevada e esta ação de política ajudará a trazer a inflação de volta à meta de 2% de forma mais oportuna.

Waller afirmou em coletiva de imprensa que, com essa decisão, o Federal Reserve "retirou parte das políticas acomodatícias", com o objetivo de alinhar melhor as condições financeiras e de crédito ao alcance dos objetivos finais de sua política. Ele ressaltou, em especial, que ainda há muitas categorias de bens e serviços cujos preços estão aumentando a uma taxa anualizada superior a 3%, e disse que os dados de inflação do verão deste ano não o convenceram de que houve melhorias significativas nas tendências inflacionárias subjacentes.

Anteriormente, uma série de dados de inflação reforçou os argumentos para o Federal Reserve voltar a apertar sua política. O núcleo da inflação em agosto subiu mais do que o esperado, aumentando as preocupações do mercado de que as pressões de preços estão se espalhando de fatores como tarifas e choques nos preços da energia para áreas mais amplas. A última projeção do Federal Reserve aponta que a mediana da taxa de inflação PCE em 2026 será de 3,7%, e a inflação PCE subjacente deve ser de 3,4%; mais importante, agora os oficiais preveem que a inflação geral do PCE só retornará à meta de 2% em 2029, um adiamento em relação às previsões anteriores.

Os oficiais do Federal Reserve estão cada vez mais preocupados de que a inflação não esteja restrita apenas a áreas afetadas por conflitos no Oriente Médio ou tarifas. Kashkari afirmou que há evidências de pressões inflacionárias também no setor de serviços. Ele declarou que trazer a inflação de volta ao patamar alvo é responsabilidade do Federal Reserve, e que a instituição possui as ferramentas para cumprir esse objetivo.

Kashkari foi um dos três oficiais que se opuseram à decisão de manter as taxas inalteradas em julho, estando mais inclinado ao aumento dos juros naquela ocasião. Ele alertou, na época, que esperar demais para elevar as taxas poderia tornar a inflação mais enraizada, forçando o Federal Reserve a agir de forma mais agressiva.

Além disso, Kashkari afirmou que, apesar dos conflitos geopolíticos e problemas comerciais, a economia dos Estados Unidos continua mostrando grande resiliência e o mercado de trabalho permanece robusto. Ele também disse: "Espero que, à medida que alguns desses conflitos fiquem em segundo plano, o crescimento econômico de fato assuma a dianteira e que possamos estimular a queda da inflação. Espero que o arrefecimento da inflação prevaleça, o que tornaria nosso trabalho no Federal Reserve muito mais fácil."

De acordo com os sinais emitidos pelo próprio Federal Reserve, o foco atual da política permanece claramente na contenção da inflação. O comunicado oficial destacou que a inflação ainda é alta, enquanto a atividade econômica continua robusta, os investimentos em capital são fortes e o mercado de trabalho não mostrou deterioração significativa, o que significa que o Federal Reserve ainda tem espaço para conter pressões de preços por meio de juros mais altos.

Mais importante ainda, diferentemente das expectativas do mercado de que Waller poderia promover cortes de juros após assumir o cargo, o gráfico de pontos mais recente mostra que o caminho de política do Federal Reserve está se ajustando para um perfil "mais alto, por mais tempo": a projeção mediana para a taxa de fundos federais no final de 2026 subiu para 4,1%, e a maioria dos oficiais apoia pelo menos mais um aumento de juros ainda este ano — observando o gráfico de pontos das próximas ações do Federal Reserve, dos 18 oficiais que divulgaram projeções para as taxas, 16 esperam pelo menos mais um aumento neste ano. Enquanto isso, o retorno da inflação à meta de 2% foi adiado para 2029.

Isso significa que o aumento de 25 pontos-base desta semana pode não ser uma ação isolada. Os próximos dados de inflação, emprego e preços de energia serão fatores chave para decidir se o Federal Reserve continuará apertando a política ainda este ano.