A lógica do mercado de ouro permanece otimista! Sem medo do aumento das taxas de juros do Federal Reserve, Goldman Sachs e UBS continuam firmes na perspectiva bullish.

　　Fonte: Cailian Press

　　Apesar do "aumento de juros hawkish" promovido na quarta-feira pelo Federal Reserve, grandes bancos internacionais como Goldman Sachs e UBS mantêm uma perspectiva otimista de longo prazo para o ouro.

　　Na quarta-feira, o Federal Reserve elevou a taxa de juros em 25 pontos-base, para 3,75%-4,00%, citando atividade econômica robusta, consumo resiliente e inflação ainda elevada. Este foi o primeiro aumento de juros do banco central em mais de três anos e indicou possíveis aumentos futuros. O mais recente "dot plot" mostra que 16 dos 18 decisores esperam mais um aumento de pelo menos 25 pontos-base até o final do ano.

　　O Goldman Sachs desistiu de sua previsão anterior de um "aumento único" por parte do Federal Reserve e agora espera um novo aumento em outubro.

　　Normalmente, taxas de juros mais altas tendem a reduzir a demanda por ativos sem rendimento, como o ouro, ao tornar ativos que geram juros mais atrativos.

　　Da mesma forma,

　　Previsão da UBS: até dezembro de 2026, o preço do ouro chegará a 4.600 dólares por onça; subirá para 5.000 dólares em março de 2027; atingirá 5.200 dólares em junho de 2027; e alcançará 5.400 dólares em setembro de 2027.

　　O estrategista da UBS, Giovanni Staunovo, descreveu a elevação de juros do Federal Reserve desta quarta-feira como "um aumento hawkish, encerrando uma longa pausa".

　　Staunovo destacou que o contexto atual "ainda representa uma pressão negativa de curto prazo para o ouro", devido ao aumento do rendimento real dos EUA e ao fortalecimento do dólar, o que eleva o custo de oportunidade de manter ouro, um ativo sem rendimento. Ele observou que, mesmo com fortes entradas em ETFs de ouro em agosto, estimuladas por preocupações do mercado sobre a independência do Federal Reserve e pelo aumento dos níveis de dívida, parte desse capital pode ser retirada após os sinais hawkish desta semana.

　　Apesar das pressões de curto prazo, Staunovo afirmou que a decisão de juros já era amplamente esperada e não compromete o valor do ouro como investimento de longo prazo. O estrategista destacou que o aumento do endividamento global, expectativas de enfraquecimento do dólar a longo prazo e a possibilidade de cortes de juros pelo Federal Reserve no próximo ano continuam sendo fatores importantes que sustentam a demanda dos investidores. Além disso, a incerteza geopolítica é outro fator de suporte.

　　A demanda dos bancos centrais segue sendo um importante pilar de sustentação para o preço do ouro. Staunovo afirmou esperar que a compra anual de ouro pelos bancos centrais atinja de 750 a 1.000 toneladas, fornecendo "um suporte estrutural importante" para o preço.

　　Ele também ressaltou que a resiliência do ouro durante períodos de aumento das taxas reais mostra que modelos tradicionais de avaliação baseados em taxas de juros "refletem apenas parte do cenário".

　　Preocupações sobre a acessibilidade de ativos de reserva, riscos de sanções e questões de sustentabilidade fiscal estão levando diferentes partes a diminuir gradualmente sua exposição a ativos denominados em dólar, enquanto a demanda por ouro, um ativo que não depende do crédito de nenhuma instituição, é fortalecida.

“Acreditamos que as perspectivas de investimento de longo prazo para o ouro permanecem positivas,” escreveu Staunovo, acrescentando que uma correção para a faixa de 4.000 dólares por onça "oferece uma oportunidade para aumentar a exposição".

Editor responsável: Zhu Henan