Se o Federal Reserve aumentar os juros esta semana, os empréstimos nos Estados Unidos ficarão sob pressão enquanto os depósitos terão benefícios.

Relatório da Web de Câmbio em 15 de setembro—— Impulsionados pela alta dos preços de energia e pela contínua tensão entre Estados Unidos e Irã, o mercado espera amplamente que o Federal Reserve aumente esta semana a taxa dos federal funds em 25 pontos-base. Esta alta nos juros será o primeiro aumento do Fed em mais de três anos e elevará diretamente os custos de empréstimos dos residentes americanos, aumentando a pressão em cartões de crédito, financiamentos de veículos e hipotecas de taxa flutuante, embora diferentes categorias de financiamentos imobiliários possam ser afetadas de forma diferenciada. Ao mesmo tempo, os rendimentos das poupanças podem melhorar e o aumento dos juros pode acentuar divergências de políticas entre o Fed e o presidente.

Observadores do mercado preveem que, diante da elevação dos preços de energia e das tensões persistentes entre Estados Unidos e Irã, o Federal Reserve deve anunciar, na quarta-feira (horário local), o aumento da taxa dos federal funds em 25 pontos-base. Para o consumidor comum, esse aumento nas taxas eleva o custo de todos os tipos de empréstimos enquanto as famílias americanas já enfrentam pressões financeiras significativas.

Caso o aumento se concretize, será a primeira alta de juros do Federal Reserve em mais de três anos, e essa medida também pode entrar em conflito com o desejo de Trump de manter a taxa dos federal funds baixa. A taxa dos federal funds serve como referência para empréstimos interbancários overnight; embora os consumidores não tomem empréstimos diretamente por essa taxa, sua variação impacta toda a economia, afetando os juros de diversos produtos de crédito e de investimento.

Custos do crédito ao consumidor sobem em toda a linha, juros do cartão de crédito podem bater recorde histórico

Com o aumento da taxa básica pelo Federal Reserve, os custos de empréstimos para empresas e residentes aumentam, buscando conter a economia e reprimir a inflação. O custo de hipotecas, financiamentos de veículos e dívidas em cartão de crédito aumenta, embora a renda de juros para depósitos também possa subir. As taxas de dívida de consumo de curto prazo geralmente estão atreladas à prime rate, que costuma ser três pontos percentuais acima da taxa dos federal funds, ao passo que taxas de longo prazo dependem mais de fatores macroeconômicos como as expectativas de inflação.

A grande maioria dos cartões de crédito utiliza taxas flutuantes diretamente relacionadas à taxa básica do Fed. O aumento da taxa dos federal funds impulsiona imediatamente a prime rate e, normalmente, os juros dos cartões de crédito acompanham este movimento em um ou dois ciclos de fatura. O economista-chefe da Moody’s Analytics, Mark Zandi, afirmou: .



Os financiamentos de veículos têm taxa fixa após contratação, mas as taxas de novos contratos serão impactadas pela alta dos juros. Uma análise recente do WalletHub indica que, após uma alta de 25 pontos-base pelo Fed, a taxa média anualizada dos financiamentos de veículos novos para 48 meses deve subir cerca de 12 pontos-base nos próximos meses. Os financiamentos estudantis federais também têm taxa fixa após contratação, mas, com base no mais recente leilão de títulos do Tesouro de 10 anos em maio, as taxas para novos contratos federais já subiram; empréstimos estudantis privados, na maioria das vezes, têm taxas flutuantes atreladas à LIBOR, à prime rate ou a títulos do governo de curto prazo. Após a alta do Fed, o custo dos juros para esses tomadores também aumentará, dependendo do índice adotado.

Impactos diferenciados no mercado de hipotecas: financiamentos fixos e flutuantes sentem diferenças marcantes

O preço dos financiamentos imobiliários de longo prazo segue principalmente o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos, que são o parâmetro de referência para a maioria das hipotecas. Na semana passada, o rendimento desses títulos chegou a superar 4,95%, maior patamar desde outubro de 2023; como resultado, a taxa média das hipotecas fixas de 30 anos superou 7% pela primeira vez em mais de um ano.

O diretor de investimentos e economista-chefe da LoanDepot, Jeff DerGurahian, comenta: “O aumento dos juros pelo Fed não significa necessariamente que a hipoteca fixa de 30 anos também subirá. Se o mercado já tiver precificado essa expectativa, e o Fed comunicar que a medida visa trazer a inflação de volta ao patamar de 2% de forma controlada, investidores podem encarar isso como um sinal positivo para títulos de longo prazo.” Ele acrescentou que, se a comunicação da política for bem conduzida, o rendimento dos treasuries de longo prazo pode se manter estável ou até cair, sustentando as taxas das hipotecas fixas. Em essência, o Fed agora pisa no freio da economia de forma moderada para evitar uma nova aceleração inflacionária no futuro.

Outras linhas de crédito imobiliário sentem o impacto da alta dos juros de forma mais direta. Hipotecas de taxa ajustável (os produtos ARM) e a linha de crédito imobiliária (HELOC) têm juros atrelados à prime rate. A maioria dos ARM ajusta as taxas anualmente após o período inicial fixo, enquanto os juros da HELOC variam imediatamente conforme a taxa de referência.

Alta dos juros não é só negativa: rendimentos de depósitos têm janela de crescimento

Em contextos de aumento da taxa básica, as taxas de remuneração de depósitos tendem a subir junto ao objetivo da taxa do Fed, trazendo boas notícias para os poupadores, benefício frequentemente ignorado pelo mercado.

O analista econômico e fundador do “Hamrick Briefing”, Mark Hamrick, afirma: “A alta dos juros traz um benefício que o mercado costuma ignorar: os depositantes podem conseguir melhores rendimentos nas poupanças.” Ele também ressalta que, tanto em empréstimos quanto em poupanças, é importante comparar as ofertas buscando as melhores taxas, evitando custos excessivos com crédito e maximizando os rendimentos dos depósitos.

Considerações finais

De modo geral, após o aumento prometido pelo Fed, o mercado de crédito da população americana exibirá diferenciações marcantes. Produtos atrelados à prime rate, como cartões de crédito, financiamentos estudantis privados e hipotecas de taxa flutuante, terão pressão de pagamento rapidamente ampliada; já as hipotecas fixas em 30 anos dependerão mais da reação do mercado de títulos à política do Fed, com algumas incertezas. Embora a alta de juros pese para os endividados, os poupadores serão beneficiados por juros mais altos nos depósitos.

Esta alta dos juros marca o retorno do Fed ao ciclo de aumento, após três anos. A comunicação das próximas políticas e as divergências com a Casa Branca continuarão influenciando o custo financeiro para os americanos e impactarão o desempenho dos principais ativos globais.