Cobre: Preços recordes com restrições reais – NBC

Kyle Dahms, do National Bank of Canada (NBC), destaca que o cobre atingiu um novo recorde nominal, impulsionado pela demanda de centros de dados relacionados à IA, expansão das redes de eletricidade, estocagem motivada por tarifas e interrupções no fornecimento. Ele observa que, em termos constantes de Dólar, o cobre está em uma máxima de 15 anos e se aproximando do pico de 2011, elevando os custos para redes elétricas, infraestrutura de IA e projetos mais amplos de eletrificação.

Cobre se aproxima de máximas nominais e reais

“O cenário de demanda de longo prazo continua sustentado pela construção de centros de dados ligados à IA e pela consequente expansão da geração de eletricidade e das redes, enquanto os ganhos recentes foram amplificados pela estocagem impulsionada por tarifas e por interrupções no fornecimento.”

“Uma ligação menos óbvia com Hormuz é o enxofre. Os embarques pelo Estreito foram severamente reduzidos, ajudando a elevar os preços do enxofre para mais do que o dobro do nível do início do ano. Isso importa para o cobre porque o enxofre é uma matéria-prima fundamental para o ácido sulfúrico, utilizado em certos métodos de processamento.”

“Com base nisso, o cobre está sendo negociado em uma máxima de 15 anos e em breve superará o pico de 2011, o que elevaria o preço real ao nível mais alto desde meados da década de 1970.”

“Na nossa visão, isso representa cada vez mais um imposto sobre o próprio investimento destinado a sustentar o crescimento futuro, aumentando o custo das redes elétricas, dos centros de dados de IA e de outros projetos de eletrificação justamente quando a fragmentação geopolítica torna o fornecimento menos confiável.”