Instituição: O aumento das taxas pelo Banco Central Europeu na quinta-feira é amplamente esperado, mas os sinais dovish devem ser limitados, com expectativas de aperto adicional ainda presentes.

(1) O mercado já precificou totalmente a expectativa de alta de 25 pontos-base pelo Banco Central Europeu nesta quinta-feira. Rushabh Amin, gestor de fundos da Allspring, destacou que, devido ao efeito de base, espera-se que a taxa de inflação subjacente da zona do euro permaneça elevada nos próximos meses. Combinado com expectativas de inflação mais altas em toda a curva de rendimentos, isso deve impulsionar ainda mais a inflação subjacente. (2) Enquanto isso, a possibilidade de que o aumento dos preços das commodities enfraqueça o crescimento econômico será o foco do mercado nas próximas semanas. Essa combinação de “alta inflação e crescimento prejudicado” limita o espaço para o Banco Central Europeu sinalizar uma postura mais dovish, dificultando sua comunicação nesse sentido. (3) A precificação do mercado indica que, após o aumento desta quinta-feira, espera-se que o Banco Central Europeu faça mais um aumento antes de dezembro e outro no período de março a junho de 2027.