Presidente do Federal Reserve, Waller, sinaliza possível alta dos juros! Alerta que a inflação ainda não desacelerou de forma sustentável e reafirma compromisso com a meta de 2%

De acordo com informações do aplicativo de notícias financeiras Zhihui Financeiro (智通财经APP), o presidente do Federal Reserve, Walsh, afirmou nesta sexta-feira que a inflação nos Estados Unidos ainda não demonstrou uma desaceleração significativa e sustentada. O Federal Reserve precisa estar certo de que a inflação subjacente está retornando ao alvo de 2% em ritmo suficientemente rápido, caso contrário, os formuladores de política monetária ainda terão que agir. Ele enfatizou ainda que a meta de inflação de 2% é firme e fixa, e o foco principal do Federal Reserve neste momento deve ser a estabilidade dos preços.

Esta foi a primeira vez que Walsh fez um discurso abrangente sobre sua posição política desde que assumiu a presidência do Federal Reserve em maio deste ano. No seminário anual de política econômica do Federal Reserve realizado em Jackson Hole, Wyoming, Walsh reiterou que o Federal Reserve vai trazer a inflação de volta à meta de 2%. “Precisamos estar certos de que a inflação subjacente está convergindo de forma clara e em ritmo suficientemente rápido para a nossa meta”, disse Walsh em seu discurso previamente preparado. “Caso contrário, ainda temos trabalho a fazer. Essa é a nossa responsabilidade.”

O ambiente financeiro atual não é restritivo

Walsh também afirmou que as condições financeiras atuais não são restritivas, e que a taxa de juros permanece como a “principal ferramenta” do Federal Reserve para cumprir sua missão de política monetária.

Apesar dos índices de preços de despesas de consumo pessoal (PCE) e de preços ao consumidor (CPI) divulgados neste verão terem superado as expectativas do mercado, Walsh acredita que esses dados ainda não são suficientes para provar que a tendência subjacente da inflação dos EUA sofreu uma melhora substancial. “Embora os dados de PCE e CPI deste verão tenham sido melhores do que o esperado, eles não me convenceram de que a tendência subjacente já teve uma melhora significativa”, afirmou Walsh. “Os preços do mercado mostram que os investidores acreditam que podemos alcançar a estabilidade dos preços. Posso garantir a vocês que o julgamento deles está correto.”

Ele acrescentou que, dado que a taxa de inflação ainda está acima de 2%, o foco principal do Federal Reserve no momento deve estar nos preços. Ele enfatizou que a estabilidade dos preços não é automática, e a inflação pode não retornar naturalmente à sua média de longo prazo. “A estabilidade dos preços não ocorre automaticamente, e a inflação não retorna à média sozinha. Alcançar preços estáveis é trabalho do Federal Reserve.”

Primeira sinalização clara de postura mais dura contra a inflação

O discurso de Walsh chamou grande atenção do mercado. Anteriormente, sua estratégia de reduzir a comunicação do Federal Reserve foi criticada por alguns economistas e investidores, que achavam que as declarações do banco central sobre as perspectivas econômicas de curto prazo e o rumo da política monetária não eram claras.

O discurso em Jackson Hole respondeu claramente a essas questões. Comparado com ocasiões anteriores, Walsh expôs de forma mais clara seu julgamento sobre a economia dos EUA, inflação e prioridades da política do Federal Reserve, além de reafirmar seu compromisso com a meta de inflação de 2%.

Em momentos anteriores, o mercado chegou a se preocupar com a possibilidade de o Federal Reserve sob a liderança de Walsh ajustar a meta de inflação de 2%. Na coletiva de imprensa após a reunião de política de julho, Walsh chegou a sugerir que a meta de inflação do FOMC poderia ser ajustada, evitando também falar se novos aumentos de juros seriam possíveis nos próximos meses.

Esse posicionamento atraiu críticas generalizadas e levou à venda de títulos do Tesouro de longo prazo, empurrando os rendimentos para as máximas em quase 20 anos, o que foi visto por alguns investidores como perda de confiança no compromisso do Federal Reserve com a meta de inflação de 2%.

Desta vez, Walsh enfatizou claramente que a meta de inflação de 2% é “firme e inabalável”, respondendo diretamente às dúvidas anteriores do mercado sobre um possível ajuste da meta de inflação pelo Federal Reserve.

Divergências internas permanecem sobre novos aumentos de juros

Atualmente, economistas ainda divergem sobre se o Federal Reserve precisará aumentar novamente os juros nos próximos meses.

Na reunião de política monetária de julho, o Federal Reserve decidiu manter as taxas de juros inalteradas, mas a ata da reunião mostrou que vários oficiais apoiaram um aumento de juros, enquanto outros acreditavam que, caso a inflação não continue caindo, será necessário apertar ainda mais a política monetária.

Essa foi a quinta decisão seguida de manter a taxa de juros estável após três cortes consecutivos até o final de 2025.

No entanto, uma série de dados econômicos divulgados desde a reunião de julho mostrou que a atividade econômica americana está arrefecendo, o que reduziu em certa medida a pressão para elevações imediatas de juros pelo Federal Reserve.

As vendas no varejo dos EUA em julho tiveram a maior queda em mais de um ano; a inflação subjacente apresentou-se relativamente moderada; ao mesmo tempo, empregadores americanos surpreenderam ao cortar vagas de trabalho em julho, e os dados de novos empregos dos dois meses anteriores também foram revisados para baixo. Esses sinais indicam que o crescimento econômico e o mercado de trabalho estão perdendo parte do seu dinamismo.

Mercado reduz acentuadamente a probabilidade de aumento dos juros em setembro

Com o enfraquecimento dos dados econômicos, investidores reduziram significativamente as apostas em novos aumentos de juros pelo Federal Reserve. Até sexta-feira, precificações nos contratos futuros de Fed Funds indicavam que o mercado estimava em cerca de 36% a probabilidade de elevação dos juros pelo Federal Reserve em setembro, uma queda acentuada em relação aos mais de 70% registrados no final de julho.

Isso tornou as decisões de política do Federal Reserve ainda mais complexas. Por um lado, a inflação ainda está acima da meta de 2%, e Walsh deixou claro que não se pode declarar vitória contra a inflação precipitadamente; por outro, consumo, emprego e atividade econômica como um todo estão mostrando sinais de desaceleração, o que pode tornar novas restrições monetárias um fator agravante para pressões econômicas negativas.

O principal sinal do discurso de Walsh em Jackson Hole é que, mesmo com alguma melhora recente nos dados de inflação, o Federal Reserve ainda não está pronto para declarar concluída a luta contra a inflação. Enquanto a inflação subjacente não retornar clara e rapidamente ao patamar de 2%, o Federal Reserve manterá a possibilidade de adotar medidas mais restritivas, sendo que a meta de inflação de 2% não será facilmente alterada devido a pressões econômicas de curto prazo.