Ascensão do arbitragem de spread no Golfo atrelado ao dólar: Banco Comercial do Catar e Banco da Arábia Saudita tornam-se os dois pilares de depósitos alavancados do UBS (UBS.US)
Fontes familiarizadas revelaram que o UBS Group está intensificando os esforços para oferecer aos clientes depósitos alavancados em instituições de crédito no Oriente Médio, a fim de aproveitar as taxas de poupança mais altas da região.
O aplicativo da Zhihui Finance informou que o gigante financeiro internacional UBS está intensificando seus esforços para utilizar o caixa de clientes dos bancos do Oriente Médio. A instituição está convertendo as posições de caixa de baixo rendimento de clientes de altíssimo patrimônio em uma operação de arbitragem de diferencial de alavancagem na região do Golfo – ou seja, os clientes tomam fundos emprestados e os investem em instituições como Qatar National Bank e Al Rajhi Bank, que oferecem taxas de poupança de cerca de 5%, aproveitando o alto rendimento dos depósitos atrelados ao dólar para reduzir parte do risco cambial.
Essa estratégia mais recente não só amplia o retorno do caixa dos clientes, mas também gera taxas de estruturação e receitas de financiamento para o UBS. No entanto, a utilização de alavancagem introduz riscos de aumento do custo de financiamento, contraparte, liquidez e descorrelação cambial, sobretudo em um cenário de necessidade de reprecificação do prêmio de risco da região do Golfo, diante de conflitos geopolíticos persistentes entre EUA e Irã.
De acordo com fontes citadas pela mídia, o UBS está ampliando a oferta de produtos de depósitos alavancados em bancos do Oriente Médio para clientes, a fim de aproveitar as taxas de poupança mais altas da região.
Segundo as fontes, o gigante financeiro suíço recomendou recentemente a clientes de gestão de fortunas que adicionassem fundos emprestados aos depósitos no Qatar National Bank QPSC para aumentar os retornos. Os detalhes não foram divulgados, por isso as fontes pediram anonimato. O Qatar National Bank é o maior banco desse país localizado na Península do Golfo e rico em gás natural. Anteriormente, a instituição com sede em Zurique havia fornecido quase o mesmo produto para o maior banco saudita em valor de mercado — Al Rajhi Bank. As moedas da Arábia Saudita e do Catar são atreladas ao dólar, o que reduz a volatilidade cambial usual, tornando esses depósitos de alto rendimento destinos claros para operações de arbitragem alavancada do UBS.
Nos últimos meses, o Al Rajhi Bank anunciou uma taxa de poupança de cerca de 5,1%; o Qatar National Bank também ofereceu taxas semelhantes este ano através de suas filiais em Doha e Londres para depósitos de pelo menos 100 mil libras (US$ 136 mil), com aprovação final a cargo da filial britânica do banco.
Um porta-voz do UBS recusou-se a comentar. Um representante do Qatar National Bank, sediado em Doha, não respondeu aos pedidos de comentário. Pelo total de ativos, o banco é um dos maiores bancos comerciais do Oriente Médio, sendo o fundo soberano do Catar seu maior acionista.
Mesmo com o prolongado conflito entre EUA e Irã testando o apetite de investidores, a iniciativa ressalta a ênfase do UBS na região abastada do Golfo.
Este ano, impulsionado por uma estratégia diversificada e pelo boom de investimentos em ações de clientes de alto patrimônio, o ADR da UBS na bolsa americana (UBS.US) subiu cerca de 20%, superando amplamente o índice de referência do mercado americano, o S&P 500.
Essa estratégia de depósitos direcionada a alguns dos maiores bancos do Oriente Médio é, na verdade, uma variação de operações de arbitragem de diferencial. Como o rial saudita e o rial catari são ambos atrelados ao dólar, o risco cambial é, até certo ponto, limitado.
Os bancos que oferecem depósitos alavancados podem gerar receitas por meio de taxas iniciais de estruturação e também fornecer financiamento para clientes que buscam maior retorno na porção de menor risco de suas carteiras. Uma pesquisa do UBS junto a 307 instituições que gerenciam ativos de famílias de altíssimo patrimônio revelou que essas entidades planejam alocar cerca de 9% de suas carteiras em ativos de caixa até 2025.
Bancos do Oriente Médio oferecem taxas de poupança atraentes, destacando como grandes projetos internos em países do Golfo – como a realização da Copa do Mundo de 2022 no Catar – estimulam bancos locais a atrair capital global para amortecer pressões de longo prazo na demanda doméstica por financiamento.
O Qatar National Bank é uma importante fonte de financiamento para o setor de energia, e a indústria energética fez do Catar um dos maiores fornecedores mundiais de gás natural liquefeito. Na última década, o banco expandiu suas operações internacionais em mercados como Turquia e Egito, ajudando a absorver novos depósitos.
Até junho, o total de ativos sob gestão do banco chegou a 1,4 trilhão de riais cataris (cerca de US$ 395 bilhões); na última década, a relação crédito/deposito do banco se expandiu em cerca de 10%, refletindo o crescimento das operações de crédito. No entanto, segundo dados compilados pela Bloomberg, na primeira metade deste ano, a proporção de empréstimos classificados como inadimplentes na carteira do Qatar National Bank foi de 2,5%, menos da metade do maior índice dentre os bancos da região do Golfo.
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