A Castle Securities afirma que a recompra de títulos do Tesouro representa uma "restrição financeira".

A Castle Securities afirmou que as recompras de títulos realizadas pelo Tesouro para conter o custo do endividamento de longo prazo constituem, na prática, uma "repressão financeira", com risco de enfraquecer o dólar e impulsionar a inflação. O secretário do Tesouro, Scott Besant, ampliou o programa de recompra na semana passada, após os rendimentos dos títulos de longo prazo atingirem o patamar mais alto em anos. Na segunda-feira, a CNBC noticiou que Besant poderá utilizar a Conta Geral do Tesouro — ou seja, o saldo em caixa junto ao Federal Reserve — para financiar essas operações de compra. Segundo a Castle Securities, essa intervenção pode transferir a reação do mercado em relação à perspectiva fiscal e preocupações inflacionárias do mercado de títulos para o mercado cambial, já que a queda dos rendimentos reduz a atratividade do dólar e pode elevar os preços das importações. Nohshad Shah, chefe de vendas de renda fixa da Castle Securities para EMEA, escreveu em um relatório para clientes: "De forma mais ampla, isso constitui repressão financeira à margem. Impedir que os títulos do Tesouro sejam liquidados a preços mais baixos não elimina essa pressão, apenas a transfere para outro local." Besant decidiu pelo menos dobrar o volume das operações de recompra de títulos com vencimento entre 10 e 30 anos, o que indica que o governo está desconfortável com os rendimentos elevados no longo prazo, afirmou Shah. No entanto, até agora, essa medida teve efeito limitado no mercado — os títulos de 30 anos devolveram seus ganhos um dia após o anúncio. Ao mesmo tempo, o dólar enfraqueceu e o ouro subiu.