Modelo de negócios de IA sob pressão? Pesquisa mostra que, dois meses após o lançamento, o modelo mais caro da Anthropic, o Fable 5, representa apenas 11% do gasto total das empresas

O modelo de IA mais avançado e caro da Anthropic, o Fable 5, está enfrentando resistência por parte de clientes corporativos, uma tendência que abala a lógica comercial de “impulsionar a receita com o modelo mais avançado” historicamente adotada pelos principais laboratórios de IA.

Segundo reportagem do Financial Times publicada no domingo, uma análise dos gastos de 70 mil empresas feita pela provedora de pagamentos Ramp mostra que, desde o lançamento do Fable 5 no início de junho até agora, por mais de dois meses, os custos com esse produto representam apenas cerca de 11% do total dos gastos com toda a linha de modelos Anthropic, com sinais claros de estagnação. Isso quebra o comportamento tradicional dos clientes corporativos de sempre preferir os modelos de ponta. Analistas e investidores da Anthropic acreditam que essa mudança decorre sobretudo do alto preço do Fable 5 e do fato de versões anteriores serem suficientes para a maioria das demandas de negócios.

A baixa demanda pelo Fable 5 levanta dúvidas sobre a sustentabilidade do modelo de negócios da Anthropic, cuja estratégia tem sido investir dezenas de bilhões de dólares no desenvolvimento de modelos cada vez maiores e complexos, uma lógica que ficaria ameaçada caso as empresas sigam migrando para alternativas mais baratas.

Esse movimento ocorre justamente enquanto a Anthropic se prepara para aquele que pode ser o maior IPO da história, segundo expectativas de especialistas. Investidores estimam que a empresa possa atingir uma avaliação de até 2 trilhões de dólares, com a possibilidade de abertura de capital já no próximo mês. Em julho, a receita da Anthropic ficou abaixo do otimismo máximo dos investidores — alguns previam receita anualizada acima de 80 bilhões de dólares, mas a empresa informou aos acionistas que, em julho, o resultado anualizado chegou a 65 bilhões, uma alta frente aos 47 bilhões de maio.

Empresas optam por modelos mais baratos e o prestígio dos de ponta diminui

Dados da Ramp indicam que, desde o lançamento do Opus 5, um modelo da própria Anthropic com preço mais baixo, porte reduzido, porém desempenho ainda robusto, o gasto corporativo com esse modelo já superou o do Fable 5. Enquanto isso, o GPT 5.6 da OpenAI tem preço significativamente inferior ao Fable 5; a receita anualizada da OpenAI subiu 35% neste trimestre, ultrapassando 40 bilhões de dólares, e o GPT 5.6 reverteu a queda registrada no início do ano.

Modelos abertos e mais baratos também oferecem mais opções às empresas, pressionando ainda mais o poder de precificação dos maiores laboratórios americanos de IA. Ara Kharazian, economista-chefe da Ramp, observa que diretrizes de retenção de dados impostas pelo governo Trump também dificultaram a popularização do Fable 5.

No início de junho, o governo Trump, sob justificativa de segurança nacional, levou a Anthropic a retirar temporariamente o modelo do mercado, o que impactou visivelmente o crescimento da receita em junho. Só em 1º de julho, com a permissão de relançamento do Fable 5, as restrições foram suspensas. Analistas e investidores dizem que, com a reautorização, preocupações sobre novas sanções ao Fable estão se dissipando, e a incerteza política perdeu peso na escolha do modelo em favor de preço e desempenho.

Miles Clements, sócio da Accel — que investiu quase 1 bilhão de dólares na Anthropic — acredita que, “a maioria das pessoas não precisa operar no nível mais avançado”, e o momento em que empresas sempre escolhiam o modelo mais potente “não é sustentável”.

Crescimento acelerado esconde riscos; IPO tem incertezas

Mesmo diante dessas pressões, o crescimento geral da Anthropic segue forte. Desde o início do ano, a receita aumentou praticamente sete vezes, houve lucro operacional ajustado pela primeira vez no segundo trimestre, e a empresa já indicou aos investidores que pode lucrar novamente no terceiro trimestre. Fontes relatam que a Anthropic informou aos investidores contar hoje com 6.000 clientes cujos gastos anuais ultrapassam US$ 100 mil.

No entanto, os problemas estruturais revelados pela fraqueza na demanda pelo Fable 5 deixam dúvidas sobre a sustentabilidade do modelo de negócios da Anthropic. A estratégia de concentrar bilhões de dólares em modelos cada vez maiores fica em xeque caso as empresas prefiram cada vez mais alternativas mais baratas.

Kharazian admite que prever os próximos meses da Anthropic “é quase impossível”. “Se extrapolar as tendências anteriores, você pensaria que a Anthropic dominaria o mercado. Mas, com o desempenho do novo modelo da OpenAI superando o esperado e o do Fable abaixo da expectativa, o resultado foi justamente o oposto.”