Federal Reserve: Probabilidades de aumento em setembro são reavaliadas – Rabobank

Bas van Geffen, do Rabobank, comenta que a fraqueza nas folhas de pagamento não agrícolas dos Estados Unidos (NFP) e a queda na oferta de trabalho reduziram a urgência para um novo aumento da taxa pelo Federal Reserve (Fed), embora a política continue dependente dos dados. O relatório destaca que tanto os grupos dovish quanto hawkish do Fed podem encontrar suporte nos números mais recentes do emprego, com o próximo Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA e as expectativas de inflação ainda sendo fundamentais para as expectativas de taxa.

Dados trabalhistas reduzem a urgência de aumento pelo Fed

"Após o relatório de emprego de sexta-feira, o argumento para um aumento da taxa pelo Fed está enfraquecendo, mas certamente ainda não está descartado. O número principal de folhas de pagamento decepcionou, com uma impressão de -23.000 empregos e uma revisão para baixo de 37.000 na estimativa de junho."

"Nosso estrategista nos EUA destacou anteriormente que o crescimento do emprego tem desacelerado há vários meses, e o relatório de sexta-feira confirmou que os riscos negativos para o mercado de trabalho ainda não desapareceram completamente desde os três cortes de seguro no ano passado. Isso pode fortalecer o argumento dos membros dovish do Fed."

"Ainda assim, o relatório de emprego também permite que os hawks defendam que o mercado de trabalho está sofrendo principalmente de restrições de oferta, mesmo se estiverem um pouco menos confiantes em seu argumento do que antes."

"Em resumo, os dados do mercado de trabalho podem ter removido parte da urgência, reduzindo as chances de um aumento em setembro. No entanto, os dados de inflação que estão por vir continuam sendo essenciais."

"Os mercados de renda fixa estarão particularmente interessados nas expectativas de inflação de longo prazo dos consumidores, considerando a recente sensibilidade dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA aos riscos de alta da inflação."