Libra Esterlina: PIB fraco pode desencadear uma reprecificação dovish do BoE – BBH

Elias Haddad, da Brown Brothers Harriman (BBH), argumenta que a Libra Esterlina (GBP) necessita de um resultado do Produto Interno Bruto (PIB) do Reino Unido (UK) mais forte do que o esperado para ganhar tração em alta. Haddad espera que o crescimento real do PIB do Reino Unido desacelere no segundo trimestre, com um abrandamento do consumo devido a condições financeiras mais restritas e menor crescimento da renda real, o que prejudica a demanda. Isso torna o atual preço de mercado para mais 50 pontos-base de aperto adicional pelo Bank of England (BoE) vulnerável a uma repricing dovish caso os dados decepcionem.

Desaceleração do crescimento ameaça precificação do BoE

"O crescimento real do PIB do Reino Unido deverá desacelerar no segundo trimestre (quinta-feira). O consenso é de um aumento de 0,4% t/t, contra 0,6% no primeiro trimestre."

"O Bank of England (BoE) projeta um resultado mais suave de 0,3% t/t, já que o menor crescimento da renda real das famílias e as condições financeiras mais restritivas pesam sobre a atividade da demanda interna. O BoE prevê que o crescimento do consumo desacelere para 0,3% t/t no segundo trimestre, contra 0,6% no primeiro trimestre."

"Assim, na ausência de uma surpresa positiva no PIB, a precificação das taxas no Reino Unido parece vulnerável a uma reprecificação dovish em relação à GBP."

"A curva de swaps continua a indicar 50 pontos-base de aperto adicional pelo BoE para 4,25% nos próximos doze meses. Isso deixaria a taxa de política acima da faixa neutra estimada pelo BoE (2,00%-4,00%), enquanto a economia do Reino Unido opera bem abaixo do potencial."