Por que um economista renomado afirma que a luta do Fed contra a inflação não pode ser vencida apenas com aumentos das taxas de juros

```htmlO economista-chefe do Wells Fargo, Tom Porcelli, está contrariando as apostas do mercado em relação a um aumento da taxa de juros pelo Federal Reserve (Fed), afirmando que espera que o banco central mantenha as taxas até 2026. Sua visão se choca com a postura mais agressiva em Wall Street, onde vários grandes bancos atualmente prevêem taxas mais altas. Os traders também elevaram fortemente suas expectativas para aumentos de taxas desde o início do verão.Economista de Wall Street Diverge do Mercado em Apostas de Alta de Juros do FedO Fed manteve sua taxa de referência entre 3,50% e 3,75% durante todo o ano. No entanto, o preço para uma política mais restrita aumentou. Na Polymarket, as chances de um aumento em 2026 estão próximas de 55%. Elas atingiram o pico de cerca de 78% no final de julho antes de cair este mês.Os dados do CME FedWatch contam uma história semelhante. A manutenção lidera a reunião de 16 de setembro com 55,6%. Contudo, as chances de alta sobem para 59,2% em outubro e 77,1% em dezembro.Probabilidades de Alta de Taxa do Fed em Setembro. Fonte: CME FedWatchWall Street também tornou-se mais agressivo. O Bank of America (BofA) prevê três aumentos totalizando 75 pontos-base. Além disso, Pacific Investment Management Company (PIMCO) alertou que cortes se mostrariam contraproducentes. Jeffrey Schmid, do Fed de Kansas City, também argumentou a favor de taxas mais altas. Três formuladores de política dissentiram na reunião de julho em favor de um aumento.O Argumento do Choque de OfertaPorcelli contesta o caso para ação. Em entrevista à CNBC, ele disse que a inflação atual decorre de tarifas e energia, ambos sendo choques de oferta que o Fed não pode combater. Ele argumentou que aumentar as taxas prejudicaria o crescimento sem conter esses preços.Em sua visão, aumentar as taxas não é uma iniciativa sem custo. Ele destacou o arrefecimento dos dados do núcleo. A inflação do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) núcleo está próxima de 2,5%, e cerca de 2,2% em uma base anualizada de três meses. Esse ritmo está perto da meta de 2% do Fed.Porcelli também observou que o núcleo do CPI e o núcleo das Despesas de Consumo Pessoal (PCE) divergem. Sobre a divergência entre CPI e PCE, explicou que se deve ao fato de que os pesos são diferentes.A decisão do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) em 16 de setembro agora se destaca como o próximo grande teste. Ela mostrará se a chamada contrária de Porcelli ou a mudança agressiva do mercado se mostra correta.```