Canadá: Resiliência do mercado de trabalho apoia cautela do Banco do Canadá – NBC

Os economistas do National Bank of Canada (NBC), Matthieu Arseneau e Alexandra Ducharme, destacam dados robustos do mercado de trabalho canadense em julho, com a adição de 75,1 mil empregos, uma taxa de desemprego menor e uma contratação mais forte no setor privado. Eles apontam para um sólido dinamismo econômico e alívio nas pressões salariais, mas argumentam que o excesso persistente de oferta de trabalho e os apoios temporários ao emprego significam que o Bank of Canada (BoC) não deve se apressar em aumentar as taxas de juros.

Empregos sólidos, mas cautela na política

"Os dados da LFS de julho apontam para uma força contínua na economia canadense no início do terceiro trimestre. Após um crescimento do PIB em torno de 3,0% no segundo trimestre (com dados oficiais a serem publicados em 28 de agosto), que apoiou a recuperação do mercado de trabalho ao longo do trimestre, os ganhos de emprego se fortaleceram ainda mais no primeiro mês do terceiro trimestre, com um aumento impressionante de 75 mil empregos e uma elevação de 0,6% nas horas trabalhadas."

"Mais uma vez, o setor privado está liderando com um aumento de 58 mil vagas. Nos últimos três meses, as empresas aumentaram sua força de trabalho em 146 mil pessoas, o maior nível em três anos. Esse desempenho forte foi possível graças à recuperação na maioria dos setores."

"De modo geral, os dados de emprego de julho confirmam que o mercado de trabalho não é tão preocupante quanto era no início deste ano, quando a taxa de desemprego estava subindo e se mantendo em torno de 7,0%. No entanto, é importante lembrar que o mercado de trabalho está em um estado de excesso de oferta há algum tempo (desemprego, na maioria das vezes, na faixa de 6,5% a 7,0%), o que se reflete nas pressões salariais, que permanecem contidas."

"Nossa avaliação do mercado de trabalho nos levou a concluir, nos últimos meses, que os riscos de efeitos de segunda ordem na inflação (via salários), resultantes do aumento dos preços da energia, são mais limitados no Canadá do que em algumas outras economias avançadas. Continuamos acreditando que esse é o caso."

"Dado esse contexto, não acreditamos que o banco central deva se apressar em aumentar as taxas de juros. Primeiro, o mercado de trabalho permaneceu artificialmente sustentado por fatores temporários, nomeadamente o censo e o boom no turismo após a Copa do Mundo da FIFA."