Os rendimentos dos títulos públicos da zona do euro devem registrar a maior queda semanal desde junho, influenciados simultaneamente pelo cenário do Estreito de Hormuz e pelos dados de emprego.

智通财经2026/08/07 10:46

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Os rendimentos dos títulos públicos da zona do euro devem registrar nesta semana sua maior queda semanal desde o final de junho, já que a expectativa de um acordo para reabertura do Estreito de Ormuz chegou a suprimir momentaneamente a demanda por ativos de refúgio, mas na sexta-feira os rendimentos voltaram a subir pelo segundo dia consecutivo, pois as últimas atualizações mostram que as tensões entre os EUA e o Irã ainda não foram efetivamente aliviadas.
O rendimento do título alemão de dois anos, altamente sensível às expectativas sobre taxas de juros, subiu cerca de 0,5 ponto-base no dia, para 2,74%, mas ainda acumula queda semanal de aproximadamente 7 pontos-base; o rendimento do título de dez anos subiu em torno de 1,5 ponto-base, para 3,14%, com uma queda semanal de cerca de 6 pontos-base. O formato da curva reflete o vaivém do mercado entre perspectivas otimistas e riscos geopolíticos reais.
No fundamental, as exportações e a produção industrial da Alemanha em junho superaram as expectativas, corroborando o impulso de recuperação da maior economia da zona do euro. O mercado monetário reduziu levemente as apostas na magnitude de cortes de juros pelo BCE, prevendo que a taxa de depósito em março de 2027 ficará perto de 2,73%, ligeiramente abaixo dos cerca de 2,80% do final da semana passada.
O mercado aguarda os dados de emprego dos EUA para recalibrar as expectativas sobre o caminho das taxas do Federal Reserve. Estrategistas de instituições destacam que, caso o mercado de trabalho se mostre resiliente, isso irá fortalecer a narrativa de uma economia robusta e fornecerá argumentos para possíveis altas de juros, em meio a uma inflação persistente. Barkin, do Federal Reserve de Richmond, participará de um debate econômico online após a divulgação dos dados, e suas declarações podem oferecer direcionamento adicional ao mercado.
O rendimento do título italiano de dez anos está em 3,92%, e o spread Itália-Alemanha permanece em cerca de 75,5 pontos-base, significativamente superior aos 63 pontos-base antes do conflito com o Irã em fevereiro, tendo chegado a 103,6 pontos-base no final de março. Isso reflete que o prêmio de risco geopolítico ainda tem peso na precificação atual.

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