Indicadores antecedentes apontam para dados de emprego acima do esperado, enquanto o índice do dólar enfrenta uma possível mudança em seu padrão de baixa volatilidade

Portal de Câmbio, 5 de junho—— A mudança nas expectativas do mercado vem principalmente de três pressões: preços elevados de energia, um mercado de trabalho resiliente e o boom de investimentos em AI, que a curto prazo impulsiona ainda mais a demanda. Para Walsh, este é um dilema complicado — se mantiver a lógica deflacionária da AI e não agir, pode enfrentar riscos de inflação descontrolada; se seguir os dados e adotar uma postura hawkish, poderá contrariar o desejo de Trump de uma redução das taxas de juros. A primeira reunião de política monetária em 17 de junho será o momento decisivo para o mercado avaliar a verdadeira posição de Walsh.

Na sexta-feira (5 de junho) durante o período asiático, o índice do dólar oscilou em estreita faixa, atualmente em leve queda, sendo negociado em torno de 99,42.

Analisando o Índice de Emprego na Indústria ISM, o aumento de 122 mil empregos pelo ADP e a média de quatro semanas do pedido inicial de seguro-desemprego com apenas leve alta, pode-se esperar que o relatório de emprego deste mês surpreenda positivamente, com um total de novas vagas entre 120 mil e 160 mil. Apesar das frequentes notícias de demissões relacionadas à AI, os dados macroeconômicos ainda não mostram sinais de desaceleração generalizada. O padrão de baixa volatilidade do índice do dólar observado recentemente pode não durar.

Expectativas para o Relatório Não Agrícola

O relatório não agrícola de maio será publicado na sexta-feira às 20:30 (UTC+8).

Traders e economistas estimam a criação de 85 mil empregos em maio, com salário médio subindo 0,3% em relação ao mês anterior (3,4% ao ano), e taxa de desemprego mantida em 4,3%.

O Goldman Sachs prevê apenas 60 mil novas vagas, com seu time de analistas destacando que o “indicador de crescimento de empregos em big data” desacelerou em maio.

O Bank of America é relativamente otimista, estimando um aumento de 95 mil empregos em maio, baseando-se na persistência de pedidos iniciais de seguro-desemprego em níveis baixos, forte desempenho do ADP, e reforço extra na hotelaria e gastronomia devido ao início antecipado da contratação para a Copa do Mundo de 2026.

Matt Simpson, analista sênior de mercado da StoneX, aponta que o relatório não agrícola “superou as expectativas nos últimos dois meses”; em conjunto com o PMI dos serviços ISM melhorando, o crescimento do emprego pode continuar apoiando a narrativa do Fed de juros “mais altos por mais tempo”, podendo até reacender discussões sobre aumento das taxas.

Surgiu o “apocalipse do emprego” provocado pela AI?

O “apocalipse do emprego” da AI já se mostra? Mesmo que sim, os sinais são extremamente tênues. Recentemente, Meta demitiu 8.000 pessoas, Cisco 4.000 e IBM 7.800; todos esses cortes de destaque foram atribuídos à eficiência proporcionada pela AI.

Relatórios da Challenger mostram que, nos últimos três meses, a AI tornou-se a principal causa de demissões; em abril foram 21,5 mil, e no relatório mais recente esse número subiu para 38 mil, representando 40% do total.

Ainda assim, dados macroeconômicos não mostram uma desaceleração ampla. Nos últimos dois meses, os relatórios não agrícolas foram melhores do que o previsto, com o mercado de trabalho dos EUA mostrando resiliência. Este ano, a média mensal de criação de empregos tem sido em torno de 80 mil, o suficiente para manter a taxa de desemprego em um mínimo histórico de 4,3%. O mercado espera que o relatório de maio continue o padrão de “baixa contratação, baixa demissão” observado no último ano: crescimento moderado do emprego, taxa de desemprego estável e aumento salarial gradual e contínuo.

Expectativas de Inflação e Taxas de Juros

Com o Estreito de Ormuz permanecendo fechado, os preços do petróleo continuam elevados e o custo energético está impulsionando a inflação nos EUA — em abril, o CPI anual atingiu 3,8%, muito acima da meta de 2% do Fed. Embora o novo presidente Walsh tenha confiado anteriormente no potencial deflacionário da AI e seja visto pelo mercado como dovish, dados reais desafiam essa expectativa otimista. Traders já precificam a possibilidade de aumento das taxas este ano; a ferramenta CME FedWatch aponta probabilidade de pelo menos um aumento até dezembro, cerca de 50%, um grande salto em relação ao mês passado.

A mudança nas expectativas de mercado vem principalmente de três pressões: preços elevados de energia, um mercado de trabalho resiliente e o boom de investimentos em AI, que a curto prazo impulsiona ainda mais a demanda. Para Walsh, este é um dilema complicado — se mantiver a lógica deflacionária da AI e não agir, pode enfrentar riscos de inflação descontrolada; se seguir os dados e adotar uma postura hawkish, poderá contrariar o desejo de Trump de uma redução das taxas de juros. A primeira reunião de política monetária em 17 de junho será o momento decisivo para o mercado avaliar a verdadeira posição de Walsh.

Previsão Não Agrícola: Quatro Indicadores Avançados

Analisando quatro indicadores historicamente confiáveis, o relatório não agrícola de maio pode superar expectativas. O índice de emprego na indústria ISM subiu de 46,4 para 48,6, o índice de emprego no setor de serviços manteve-se perto de 47,9; o ADP criou 122 mil empregos, acima do mês anterior (109 mil); e a média móvel de quatro semanas dos pedidos iniciais de seguro-desemprego subiu levemente, de 203 mil para 215 mil.

Com esses dados, os novos empregos não agrícolas do mês podem ficar entre 120 e 160 mil, acima da expectativa geral de 85 mil. No entanto, devido a fatores como taxa de resposta das pesquisas, existe grande incerteza no intervalo. Vale ressaltar que a volatilidade mensal do relatório não agrícola é extremamente imprevisível, por isso qualquer previsão deve ser interpretada com cautela.

Análise Técnica do Índice do Dólar

Atualmente, o índice do dólar está em torno de 99,40, acima da média móvel de 20 dias; tem oscilado para cima desde a mínima de 97,62, aproximando-se da máxima de 99,55. As médias móveis de curto, médio e longo prazo indicam uma tendência de alta, com várias linhas de suporte abaixo.

O MACD mantém barras vermelhas acima da linha zero; DIFF e DEA sobem de forma estável, com momento altista sustentado. A resistência de curto prazo está em 99,55; superando esse nível, abrirá mais espaço para alta. Em correção, as médias móveis oferecem suporte, indicando tendência de alta de curto prazo.


(Gráfico diário do índice do dólar, fonte: Easy Câmbio)

Em 5 de junho às 12:25 (UTC+8), o índice do dólar estava em 99,41.