Microsoft e Google disputam acordo de fornecimento de DRAM de longo prazo com a SK Hynix, contratos de trilhões de wons estão prestes a ser fechados

A onda de investimentos em infraestrutura de inteligência artificial está remodelando os padrões globais de aquisição de chips de memória. Microsoft e Google estão buscando firmar acordos inéditos de fornecimento plurianual de DRAM com a SK Hynix, contratos que abrangem cláusulas de garantia de preço mínimo e introduzem um mecanismo de depósito antecipado — algo nunca visto na história da indústria de memória.

Segundo fontes do setor na Coreia do Sul, SK Hynix e Microsoft estão finalizando os termos do contrato de fornecimento de DDR5 a longo prazo, com duração de três anos a partir deste ano e um valor de dezenas de trilhões de won. Os principais termos discutidos incluem: definição de um preço mínimo para evitar quedas bruscas no preço do DRAM durante a vigência do contrato e exigência de pagamento antecipado de 10% a 30% do valor total do contrato como depósito. A SK Hynix também está negociando com Google o fornecimento a longo prazo de memória de alta largura de banda (HBM) e DRAM genérica para servidores.

A estrutura desses acordos rompe com as práticas convencionais da indústria de memória. Uma fonte familiarizada com as negociações comentou: "A maior diferença deste acordo em comparação com os anteriores é que os grandes provedores de nuvem estão dispostos a pagar depósitos antecipados — algo realmente notável." Microsoft e Google nunca firmaram contratos anuais ou plurianuais com fabricantes de memória, justamente devido à alta volatilidade dos preços do DRAM, tradicionalmente inadequados para acordos de longo prazo.

A escassez de fornecimento e a disparada dos preços tornaram a estratégia de "priorizar a quantidade" inevitável. O preço fixo de negociações do DRAM está em alta há 11 meses consecutivos; o preço do DDR4 saltou de US$ 1,35 em março do ano passado para US$ 13 no final do mês passado, um aumento de quase dez vezes. O mercado espera que os resultados financeiros do primeiro trimestre de Samsung Electronics e SK Hynix atinjam recordes históricos.

Estrutura inédita: pagamento antecipado como destaque principal

O acordo de fornecimento a longo prazo (LTA) é um tipo de contrato que determina antecipadamente o volume de aquisição e o preço, geralmente utilizado em situações de escassez ou forte aumento de preços de produtos específicos. Contudo, na área de DRAM, esse tipo de contrato era extremamente raro.

Os chips de memória são altamente dependentes dos ciclos de oferta e demanda do mercado, com grande volatilidade de preços; por isso, grandes empresas de tecnologia costumavam firmar acordos de compras trimestrais com os fabricantes, raramente adotando contratos de preços fixados anuais ou superiores. Assim, a proposta de contrato trienal feita pela Microsoft e Google já representa uma inovação em termos de duração.

E a cláusula de depósito antecipado vai ainda além. Segundo relatos, as partes estão discutindo um plano em que o comprador pagaria antecipadamente 10% a 30% do valor total do contrato. Isso significa que Microsoft ou Google pagariam à SK Hynix, antes da entrega dos produtos, valores de dezenas de trilhões de won, na prática garantindo receitas antecipadas aos fornecedores e dividindo o risco de investimento. A cláusula de preço mínimo protege o vendedor contra possíveis quedas acentuadas no preço do DRAM no futuro.

Além disso, Microsoft e Google estão negociando acordos semelhantes com Samsung Electronics, enquanto a americana Micron Technology, terceira maior fabricante de DRAM globalmente, já teria fechado contratos desse tipo no mês passado. Isso indica que a onda de contratos a longo prazo está se expandindo por toda a indústria.

Prioridade para quantidade: corrida armamentista de IA intensifica ansiedade por fornecimento

As grandes empresas de tecnologia estão competindo para garantir acordos de fornecimento, motivadas pela escassez de DRAM causada pela onda global de investimentos em infraestrutura de IA.

Um alto executivo do setor de semicondutores comentou: "O problema atualmente não é apenas o preço estar muito alto — é a dificuldade extrema em conseguir volumes de DRAM."

Dados da DRAMeXchange mostram que o preço fixo do DDR4 está em alta há 11 meses seguidos, com aumentos mensais de até 46% para DRAM destinada a PCs. DRAM genérica e HBM, ambas necessárias para servidores de IA, estão com oferta insuficiente, limitando os planos de expansão de centros de dados das empresas de cloud computing.

Analistas observam que, com a competição global pela infraestrutura de IA se tornando de longo prazo, os grandes players do setor tecnológico passaram a priorizar o "bloqueio de volume" em vez da "otimização de preço", aceitando riscos de preços inflexíveis e maiores custos de capital. Esta onda de LTAs revela que as empresas de tecnologia estão reposicionando o DRAM de uma mercadoria para um recurso estratégico de reserva.

Samsung e SK Hynix investem pesado, com foco duplo em HBM e DRAM genérica

Diante da pressão crescente de demanda, Samsung Electronics e SK Hynix já lançaram planos de expansão de capacidade produtiva.

Samsung Electronics está acelerando o aumento de produção de DRAM de sexta geração (1c) de nível de 10 nanômetros para HBM4 em seu principal complexo de DRAM em Pyeongtaek, Gyeonggi-do; já no distrito de Hwaseong, foca na conversão do processo da quinta geração (1b) também de 10 nanômetros, visando módulos SOCAMM e DRAM genérica.

SK Hynix concentra esforços no novo complexo M15X, em Cheongju, Chungcheongbuk-do, para absorver a demanda de HBM; seu campus de Icheon, Gyeonggi-do, também está acelerando a migração para o processo de DRAM mais avançado, o 1c.

Escassez de fornecimento eleva previsões de resultados trimestrais ao topo histórico

Os maiores beneficiados pela escassez de DRAM são os resultados financeiros da Samsung Electronics e SK Hynix. Diversas corretoras esperam que ambas batam recordes de lucro neste primeiro trimestre.

De acordo com relatório da Meritz Financial Group publicado em 3 de abril, a receita estimada da Samsung Electronics no primeiro trimestre chega a 122 trilhões de won, com lucro operacional de 54 trilhões de won — esse último valor é mais que o triplo do recorde histórico de 14,12 trilhões de won registrado no mesmo período de 2022.

Segundo a FnGuide, a previsão para SK Hynix é de receita de 46,6252 trilhões de won e lucro operacional de 31,5627 trilhões de won no primeiro trimestre, um aumento de cerca de 4,2 vezes em relação ao mesmo período do ano anterior, que foi de 7,4405 trilhões de won.

Analistas acreditam que, com a conclusão dos acordos plurianuais e o impacto positivo dos depósitos antecipados no fluxo de caixa, a previsibilidade dos resultados das fabricantes de memória aumentará ainda mais, trazendo um suporte fundamental mais sólido para o setor de semicondutores da Coreia do Sul.