(Kitco News) - O mercado de ouro conseguiu voltar acima de US$ 4.500 por onça; no entanto, segundo uma estrategista de mercado, a volatilidade do mercado está mantendo muitos investidores de varejo à margem, o que pode criar mais pressão de baixa no curto prazo.
Em entrevista à Kitco News, Carley Garner, cofundadora da DeCarley Trading, disse que ainda prefere vender nas altas do ouro; contudo, destacou que as grandes oscilações de preços estão se mostrando excepcionalmente difíceis para os operadores, e ninguém está lucrando.
“É um mercado de altíssimo risco neste momento”, disse Garner, observando que a volatilidade extrema e as margens elevadas afastaram muitos operadores. “A maioria das pessoas já não tem apetite ao risco.”
Garner explicou que as rápidas variações de preço nos mercados de futuros e opções tornaram o posicionamento cada vez mais complexo. Até mesmo operadores que entraram com apostas de baixa durante esta correção acabaram na posição errada por conta da velocidade das reversões do mercado.
Ao mesmo tempo, o alto custo das opções está limitando a participação. “Está muito caro simplesmente comprar opções à vista”, disse ela, acrescentando que até contratos futuros micro estão gerando ganhos e perdas exagerados em curtos períodos.
Embora a atividade de negociação alavancada tenha diminuído, Garner observou que investidores de lingotes físicos e ETFs podem ter maior capacidade de resistência. No entanto, até mesmo esses mercados não estão imunes ao estresse.
“Há claramente venda em pânico”, afirmou ela. “Não tenho certeza de que alguém está ganhando agora.”
Ela acrescentou que a liquidez declinante pode estar intensificando a volatilidade entre as commodities, criando um ciclo de retroalimentação em que os operadores evitam o mercado, reduzindo ainda mais a estabilidade.
Ela disse que, neste ambiente, o mercado de ouro pode ter dificuldades para recuperar o impulso que tinha no início do ano, e pode levar algum tempo até que os investidores de varejo estejam prontos para retornar ao mercado, enquanto os operadores ainda hesitam em comprar ou negociar contratos futuros de ouro.
Ela acrescentou que o mercado de ouro ainda tem espaço para cair. Apesar da recente forte retração, Garner enfatizou que os preços permanecem historicamente elevados.
“Mesmo após esta correção, o ouro ainda mostrou uma performance extraordinária”, disse ela.
Analisando gráficos de longo prazo, ela sugeriu que a recente queda pode parecer mais dramática do que realmente é, dentro do contexto.
“Parece o fim do mundo, mas na verdade é apenas um pequeno ponto comparado àquela alta parabólica.”
No entanto, Garner disse que permanece cautelosa em relação ao metal no curto prazo.
“Não estou otimista com o ouro”, afirmou. “Simplesmente não consigo ver esses níveis se sustentando.”
Ela espera que o ouro possa tentar uma recuperação de curto prazo, potencialmente re-testando níveis anteriores de resistência, mas qualquer alta pode ser uma oportunidade de venda.
“Se tivermos uma recuperação — talvez impulsionada por manchetes geopolíticas — eu ficaria mais interessada em apostar na queda”, disse ela, apontando para uma possível zona de reentrada próxima a linhas de tendência anteriores de resistência.
A energia está impulsionando todo o complexo de commodities
Garner enfatizou que o petróleo bruto é atualmente a força dominante em todos os mercados de commodities, incluindo ouro e agricultura.
“Não importa o que você está negociando — metais, grãos, gado — você está realmente negociando petróleo bruto agora”, declarou.
A volatilidade do petróleo não apenas aumentou os riscos nas negociações, mas também levou a correlações entre várias classes de ativos. Por exemplo, ela destacou uma relação forte entre petróleo e moedas como o iene japonês, que se enfraqueceu à medida que os preços da energia subiram.
Em vez de comprar puts caros de petróleo bruto, Garner disse que sua empresa buscou alternativas para expressar o mesmo tema macroeconômico.
“Compramos calls de iene, em vez disso”, explicou. “Se o petróleo cair, o iene deve se recuperar.”
Mercados agrícolas também conectados à dinâmica do petróleo
No setor agrícola, Garner espera um potencial de alta limitado, apesar das preocupações contínuas com a oferta.
Ela explicou que os grãos passaram a ser altamente correlacionados aos mercados de energia, com o trigo exibindo uma relação incomumente forte com os preços do petróleo.
“Não acho que os grãos vão simplesmente disparar e continuar subindo”, disse ela, acrescentando que tetos de preço já podem estar próximos para milho, trigo e soja.
Em todas as commodities, Garner disse que os operadores estão adotando estratégias cada vez mais defensivas, preferindo opções de baixo custo e evitando apostas direcionais grandes.
“Estamos mantendo tudo barato, baixo risco, sem margem”, afirmou.
Na verdade, ela sugeriu que ficar completamente fora do mercado pode ser a estratégia mais inteligente para muitos participantes.
“Quando está tão instável assim, a maioria das pessoas perde dinheiro”, disse. “Se você está à margem, não se sinta mal — esse não é um lugar ruim para estar.”
