Petróleo: Caminho de preços elevados por mais tempo à medida que o conflito se estende – Societe Generale
Os analistas da Societe Generale, Michael Haigh, Ben Hoff e Jeremy Sellem, argumentam que o Brent agora enfrenta um regime de preços mais altos por mais tempo, à medida que o confronto entre EUA–Israel–Irã adia a reabertura do Estreito de Hormuz para abril. Eles esperam um déficit maciço de oferta, recuperação lenta na produção e transporte do Golfo, e apenas uma reconstrução gradual dos estoques, elevando a previsão do Brent para 2026 para US$ 80/bbl.
Brent enfrenta um mercado estruturalmente mais restrito
"O paradigma do petróleo a US$ 150/bbl: os preços enfrentam agora uma base mais alta por mais tempo. O aprofundamento do confronto entre EUA–Israel–Irã elimina qualquer chance realista de uma desescalada no curto prazo, levando nossa suposição de reabertura do Estreito de Hormuz de março para bem dentro de abril. No início do pregão de hoje, o Brent disparou para mais de US$ 116/bbl, enquanto o Presidente Trump afirmou que 'quer pegar o petróleo no Irã'. Com pouco menos de 15 mb/d de fornecimento do Golfo fora de operação, aumentos nas paralisações de refinarias e riscos crescentes de infraestrutura, esperamos que o Brent tenha uma média de cerca de US$ 125/bbl em abril, com picos credíveis chegando a US$ 150/bbl."
"Nosso cenário central agora incorpora um fechamento de dois meses em Hormuz com danos duradouros na oferta. Assumimos perdas da OPEC de 15 mb/d em março e perdas e ajustes em abril, resultando em um déficit final de 8mb/d até meados/final do mês. Assumimos que a produção do GCC diminua até 3 mb/d até o final do ano. O Irã perde 2 mb/d de capacidade de exportação pelo restante de 2026. O fornecimento adicional da OPEC retorna gradualmente a partir de maio, juntamente com fluxos do G7 SPR e retomada das compras chinesas. Os preços sobem em abril (média de ~US$ 125/bbl, com alta para US$ 150/bbl) antes de recuar para cerca de US$ 80/bbl em dezembro."
"Rápidos saques dos estoques significam que os níveis só retornam à média dos últimos cinco anos até o final do ano, elevando nossa previsão de Brent para o final de 2026 de US$ 65/bbl para US$ 80/bbl. Em resumo, o mercado está estruturalmente mais apertado, mais frágil e altamente sensível a novos choques."
(Este artigo foi criado com o auxílio de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)
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