Metaplanet defende estratégia de ações preferenciais enquanto interesse em operações ao estilo MicroStrategy diminui

O presidente da Metaplanet, Simon Gerovich, defendeu a mudança da empresa para a emissão de ações preferenciais.

Seus comentários surgem em meio ao aperto das condições de liquidez e ao entusiasmo de mercado em declínio por empresas no estilo “microstrategy”.

Presidente da Metaplanet defende estratégia de ações preferenciais

Simon Gerovich afirma que a estratégia de ações da empresa faz parte de uma fase de otimização de capital para aumentar as reservas de Bitcoin por ação sem diluir os acionistas ordinários.

A empresa japonesa suspendeu recentemente várias séries de direitos de aquisição de ações, sinalizando uma recalibração estratégica.

*Aviso sobre a designação de suspensão do exercício dos direitos de aquisição de ações da 20ª à 22ª série emitidos via subscrição privada* pic.twitter.com/63E2tXrGSH

— Metaplanet Inc. (@Metaplanet_JP) 10 de outubro de 2025

Os investidores, no entanto, estão divididos quanto ao momento da decisão, dado que a avaliação atual da Metaplanet está comprimida abaixo de 1x seu Valor Patrimonial Líquido Modificado (mNAV).

Gerovich detalhou o raciocínio da Metaplanet em uma publicação no X (Twitter), descrevendo as ações preferenciais como uma “ferramenta mais poderosa” do que a emissão de ações ordinárias.

Diferente das captações de capital via ações ordinárias, que aumentam as reservas de Bitcoin mas também expandem o número de ações e causam diluição, as ações preferenciais permitem que a empresa capte recursos a uma taxa de dividendo fixa.

“O objetivo é continuar aumentando as reservas de Bitcoin por ação enquanto utilizamos o capital de forma eficiente... Se a taxa de crescimento do Bitcoin exceder o custo de capital, essa diferença atua como juros compostos, aumentando o Bitcoin por ação e, em última análise, beneficiando os acionistas ordinários”, escreveu Gerovich.

Ele apresentou uma fórmula simples comparando o crescimento do Bitcoin e as taxas de dividendos. Se o Bitcoin crescer a uma taxa composta de 30% ao ano e os dividendos preferenciais forem fixados em 6%, o resultado de longo prazo, segundo ele, seria equivalente à emissão de novas ações a um mNAV de 8,6x, simulando efetivamente um crescimento sem diluição.

Ao entrarmos em nossa próxima fase de crescimento, uma questão-chave é por que as ações preferenciais são uma ferramenta mais poderosa do que emitir ações ordinárias. A resposta está em como podemos continuar aumentando o Bitcoin por ação sem depender da emissão de ações ordinárias. Quando uma empresa capta capital via ações ordinárias, ela... pic.twitter.com/aPKxjXb67f

— Simon Gerovich (@gerovich) 17 de outubro de 2025

Gerovich acrescentou que a Metaplanet permanece efetivamente livre de dívidas e entre as bases financeiras mais saudáveis do Japão.

Segundo relatos, a empresa planeja introduzir instrumentos de rendimento lastreados em Bitcoin nos mercados de crédito do Japão.

Dúvidas do mercado e pressões de avaliação

Nem todos os investidores estão convencidos. Um usuário questionou a praticidade de emitir ações preferenciais enquanto negocia abaixo de 1x mNAV:

“Se você está negociando abaixo do mNAV, você realmente quer emitir preferenciais nesse momento? Como você paga o dividendo?” questionou.

Analistas como Adam Livingston observaram que a compressão do mNAV da Metaplanet reflete a da MicroStrategy no início de 2022, cerca de 18 meses após adotar seu modelo de tesouraria em Bitcoin.

“As capitulações recentes mostraram que a maioria dos investidores de varejo não tem estômago para um ativo com volatilidade de 125”, escreveu Livingston, argumentando que o ciclo de mercado está testando a convicção, e não os fundamentos.

Ainda assim, o sentimento mais amplo no setor de tesouraria de ativos digitais permanece frágil. AB Kuai Dong observou que várias empresas de capital aberto ligadas a reservas de Bitcoin agora negociam a níveis de mNAV abaixo de um, refletindo o apetite de risco em queda após um verão de excessos especulativos.

Mudança estratégica e perspectivas futuras

A Metaplanet suspendeu sua 20ª–22ª série de direitos de aquisição de ações no início deste mês, refletindo seu foco na disciplina de capital.

“Estamos otimizando nossas estratégias de captação de recursos em nossa busca incansável por expandir as reservas de Bitcoin e maximizar o rendimento de BTC”, declarou Gerovich em 10 de outubro.

Apesar da compressão do mercado, traders como Lavan Pathmanathan permanecem cautelosamente otimistas, apontando para níveis de suporte técnico.

A Metaplanet finalmente tocou a faixa de EMA 34-50 no gráfico mensal hoje. Tivemos uma boa recuperação de 8% a partir dela. Ainda precisamos superar a faixa de EMA 34-50 no gráfico de 15 minutos para o próximo passo de alta. Estou cautelosamente otimista. Acredito que formaremos uma base em torno de... pic.twitter.com/Z171TKkTmF

— Lavan Pathmanathan (@LavanPath) 17 de outubro de 2025

No entanto, a tese da Metaplanet agora depende do Bitcoin superar seu custo de capital. Essa aposta está alinhada com a visão da empresa de transformar os mercados de crédito do Japão por meio de produtos financeiros baseados em Bitcoin.

Será que o caminho das ações preferenciais se mostrará visionário ou prematuro? O sentimento sugere que isso depende da capacidade do Bitcoin de sustentar um crescimento composto em um ciclo global de liquidez mais apertado.