No meio do impasse político em Washington, o Comitê Bancário do Senado avança discretamente com a legislação sobre criptoativos, destacando a urgência da regulação de ativos digitais e o consenso bipartidário. O shutdown do governo dos EUA já entrou em seu nono dia, com os partidos no Congresso ainda travados na disputa orçamentária. Nesta quarta-feira, o Senado rejeitou pela sétima vez o projeto de lei para financiar o governo federal, prolongando ainda mais o impasse. Em meio a essa tempestade política, o processo legislativo que envolve o futuro das criptomoedas mostra resiliência. Apesar do recesso da Câmara devido ao shutdown, o Comitê Bancário do Senado ainda planeja avançar com o “Responsible Financial Innovation Act” até o final deste mês, visando estabelecer um quadro regulatório abrangente para ativos digitais.
1. O impasse do shutdown
O shutdown do governo dos EUA já entrou na segunda semana, desde a meia-noite de 1º de outubro de 2025, com parte das agências federais paralisadas.
● O principal motivo é a falta de consenso entre republicanos e democratas sobre o nível de gastos federais, cortes em ajuda externa e subsídios de seguro saúde, levando o Congresso a não aprovar uma resolução contínua (CR) para manter o governo funcionando.
● Embora os republicanos tenham 53 cadeiras no Senado, ainda precisam do apoio de pelo menos 8 democratas para atingir o limite de 60 votos e superar o procedimento de obstrução.
● Na votação mais recente, o projeto de lei de financiamento dos democratas foi rejeitado por 45 a 55, enquanto o dos republicanos foi rejeitado por 52 a 42, ambos sem atingir o limite necessário para aprovação.
A raiz do shutdown remonta ao impasse nas negociações orçamentárias no final de setembro:
● A resolução contínua “limpa” proposta pelos republicanos fornecia apenas financiamento de curto prazo, mas os democratas insistiram em adicionar condições como segurança de fronteira e assistência médica, levando ao colapso das negociações.
● O presidente Trump pressionou publicamente os democratas, dizendo que, se eles concordassem primeiro em reabrir o governo imediatamente, ele estaria “disposto a cooperar”, incluindo discutir questões de saúde.
● O Escritório de Gestão e Orçamento da Casa Branca já emitiu um memorando confirmando o shutdown e atribuindo a responsabilidade aos democratas, mas observou que “é difícil prever quanto tempo o shutdown irá durar”.
O shutdown do governo dos EUA interfere no adiamento da divulgação do relatório de empregos não agrícolas de setembro.
● A expectativa era de criação de 150 a 200 mil vagas, ampliando preocupações com a desaceleração do emprego;
● O CPI de setembro será divulgado em 15 de outubro ou um pouco depois, com aumento central esperado entre 2,5% e 2,7%, mas com precisão prejudicada;
● A reunião do Federal Reserve em 28-29 de outubro pode manter a taxa básica entre 4,00%-4,25% ou reduzir em 25bp, e a falta de dados faz Powell adotar postura de cautela.
Indicador | Data original de divulgação | Impacto do shutdown | Expectativa do mercado | Impacto sobre o Fed |
Emprego não agrícola de setembro | 3 de outubro | Totalmente adiado | Criação de 150-200 mil vagas, taxa de emprego 4,1% | Falta de sinal do emprego pode adiar corte de juros |
CPI de setembro | 15 de outubro | Pode ser adiado, precisão prejudicada | CPI central anual de 2,5%-2,7% | Desvio nos dados de inflação aumenta incerteza política |
Reunião do FOMC de outubro | 28-29 de outubro | Impacto indireto | Manter ou cortar juros em 25bp | Altamente dependente de NFP/CPI, tendência de cautela |
2. Impacto nacional
● Funcionários federais e militares em dificuldade. Devido ao shutdown, cerca de 750 mil funcionários federais foram forçados a licença não remunerada, enquanto militares e agentes de patrulha de fronteira, entre outros, continuam trabalhando sem salário temporariamente.
● Se o shutdown do governo federal durar muito, pode haver demissões. Segundo carta interna vista pela Reuters, o Escritório de Patentes e Marcas do Departamento de Comércio dos EUA planeja cortar 1% de seus 14 mil funcionários.
● Viagens aéreas e controle de tráfego sob pressão. Aeroportos em várias partes dos EUA enfrentam falta de pessoal, com redução de controladores de tráfego aéreo em algumas regiões, afetando a operação de voos.
● Interrupção de dados econômicos e serviços públicos. O Bureau de Estatísticas do Trabalho dos EUA não conseguiu divulgar o relatório mensal de empregos conforme planejado, e dados-chave de inflação previstos para meados do mês também podem ser adiados.
● Centenas de atrações sob administração do Serviço Nacional de Parques estão fechadas ou com serviços limitados, impactando o turismo. Jeff Freeman, CEO da Associação de Turismo dos EUA, afirmou que uma semana de shutdown pode causar prejuízo de 1 bilhão de dólares ao setor.
Dimensão do impacto | Manifestação específica | Consequências potenciais |
Processo legislativo | O Comitê de Agricultura do Senado adiou a publicação do rascunho do projeto devido à licença de funcionários-chave. A votação do Comitê Bancário do Senado sobre o “Responsible Financial Innovation Act” (RFIA) também foi afetada. | O cronograma legislativo foi severamente prejudicado, podendo perder a melhor janela para aprovação antes das eleições de meio de mandato de 2026. |
Funções institucionais | A Securities and Exchange Commission (SEC) teve mais de 90% dos funcionários em licença, mantendo apenas cerca de 393 para emergências, suspendendo a análise de registros de ETFs de cripto. A Commodity Futures Trading Commission (CFTC) manteve apenas 5,7% dos 543 funcionários em atividade. | A aprovação de produtos-chave do mercado está paralisada, a capacidade regulatória e de fiscalização foi drasticamente reduzida, aumentando a incerteza do mercado. |
Mercado e investidores | A aprovação de novos ETFs de cripto foi adiada indefinidamente. A incerteza regulatória pode afetar a confiança dos investidores. | - |
3. Prejuízos econômicos
● O Goldman Sachs estima que, a cada semana de shutdown, o crescimento econômico cai cerca de 0,15 ponto percentual; considerando o impacto sobre o setor privado, a queda pode chegar a 0,2 ponto percentual.
● A Ernst & Young, sediada no Reino Unido, prevê que cada semana de shutdown pode causar um prejuízo de cerca de 700 milhões de dólares à economia dos EUA.
● O Escritório de Orçamento do Congresso dos EUA estima que o shutdown de 35 dias entre o final de 2018 e o início de 2019 causou uma perda permanente de 3 bilhões de dólares no PIB.
● Gregory Daco, economista-chefe da EY-Parthenon, está preocupado: “Em um momento tão crítico, menos dados tornam a compreensão da economia mais difícil”, comparando a situação a “voar às cegas em meio à neblina”, o que é muito perigoso. Durante o shutdown, os parques nacionais fechados perdem 1 milhão de dólares por dia em receita de ingressos, e os comerciantes locais perdem 77 milhões de dólares por dia.
4. Legislação sobre criptomoedas
● O Comitê Bancário do Senado continua avançando com o “Responsible Financial Innovation Act”. A liderança do comitê espera marcar e revisar o projeto até o final do mês, independentemente da aprovação do orçamento. O processo está sendo coordenado com a Câmara.
● Sobre a regulação de tokens como valores mobiliários, o projeto do Senado difere do “CLARITY Act” já aprovado pela Câmara. A Paradigm acredita que a proposta de “ativos auxiliares” do Senado é mais favorável ao setor cripto. Quanto mais durar o shutdown, mais difícil será recuperar as perdas econômicas dos EUA.
● A insistência do Comitê Bancário do Senado em avançar com o “Responsible Financial Innovation Act” mostra que a regulação de ativos digitais já é um consenso bipartidário importante, superando disputas políticas de curto prazo. Esta crise do shutdown lembra que o impasse institucional da política americana pode atrasar, mas não impedir, o avanço de políticas essenciais.
Nome do projeto | Conteúdo principal | Status legislativo mais recente | Probabilidade e perspectivas de aprovação |
GENIUS Act (Stablecoin Act) | Estabelece um quadro regulatório federal para stablecoins atreladas ao dólar, exigindo reservas 1:1. | Já foi assinado pelo presidente Trump e tornou-se lei. | Já é lei. |
CLARITY Act (Market Structure Act) | Define claramente os limites regulatórios entre SEC e CFTC para ativos digitais. | Aprovado pela Câmara em julho de 2025. Aguarda que o Comitê Bancário e o Comitê de Agricultura do Senado elaborem e fundam suas versões para revisão. | Se o Senado concluir a revisão até o final do ano, a chance de se tornar lei antes das eleições de 2026 é de 80%-90%. |
Responsible Financial Innovation Act (Senate Market Structure Act) | Versão do Senado do projeto de estrutura de mercado, introduzindo conceitos como “ativos auxiliares”. | O Comitê Bancário do Senado já publicou uma versão revisada e planeja marcar e revisar até o final do mês. | Altamente dependente da duração do shutdown e da disputa política; se adiado até a primavera de 2026, a chance de aprovação cai para menos de 50%. |
