JPMorgan Private Banking: Enquanto o ciclo de aumento de juros não terminar, o preço do ouro dificilmente atingirá o fundo, e abaixo de US$4.000 quase não há suporte.

O preço do ouro está sob pressão na véspera da decisão sobre as taxas de juro da Fed, e o patamar dos 4000 dólares volta a ser o foco do mercado. O JPMorgan Private Bank alerta que, antes do pico dos juros, o preço do ouro dificilmente estabelecerá um verdadeiro fundo, e abaixo dos 4000 dólares há praticamente ausência de suporte técnico, deixando o mercado “bastante frágil”.

Com o mercado de olhos postos na decisão do FOMC esta noite, o ouro spot sofreu oscilações e quedas durante as negociações de quarta-feira, atingindo uma queda máxima intradiária de 0,8% e eliminando a maior parte dos ganhos do dia anterior. Yuxuan Tang, chefe de Estratégias de Taxa de Juro e Câmbio Asiático do JPMorgan Private Bank, afirmou que “o preço do ouro encontrará um fundo sólido quando se atingir o pico dos juros (o final deste ciclo de subida da Fed)”, e destacou que a liquidez reduzida e o espaço para novas subidas de juros são atualmente os principais riscos descendentes para o ouro.

Espera-se que a Fed mantenha as taxas esta semana, mas os traders já precificaram a possibilidade de novas subidas ainda este ano, limitando assim o espaço de alta para o ouro. O presidente da Fed, Kevin Warsh, enfrenta um dilema — precisa de acalmar a confiança do mercado no combate à inflação, ao mesmo tempo que lida com a pressão causada pela persistência dos elevados preços da energia. Importa notar que a resistência dos preços da energia é o principal motor actual da inflação e que os dados do PCE, a divulgar na quinta-feira, vão clarificar ainda mais o rumo da inflação e das taxas.

JPMorgan: Mercado frágil, suporte escasso abaixo dos 4000 dólares

Yuxuan Tang, chefe de Estratégias de Taxa de Juro e Câmbio Asiático do JPMorgan Private Bank, mantém uma atitude cautelosa quanto à evolução do preço do ouro. Salienta que o ouro enfrenta riscos descendentes após as recentes vendas, devido à liquidez ainda reduzida e ao potencial de novas subidas nos juros.

“O preço do ouro encontrará um fundo sólido quando se atingir o pico dos juros,” afirma Tang, acrescentando que o mercado está atualmente “bastante frágil”, e que praticamente não há suporte técnico abaixo dos 4000 dólares por onça.

O preço do ouro caiu recentemente, ainda que brevemente, abaixo do nível dos 4000 dólares. Na semana passada, as ações relacionadas com inteligência artificial sofreram fortes vendas, levando investidores a vender ouro para cobrir perdas noutras classes de ativos, fazendo com que o preço do ouro atingisse o nível mais baixo desde meados de julho. Desde então, as ações tecnológicas recuperaram à boleia do renovado entusiasmo pela IA, aliviando parcialmente a pressão descendente sobre o ouro.

Apesar do suporte técnico fraco, a compra física e a entrada de fundos aproveitando os preços baixos travaram em certa medida a queda do ouro. O apetite das famílias chinesas por ouro continuou a aumentar nos últimos dois meses — com a queda nos preços, os consumidores chineses aumentaram a procura de ouro físico.

No entanto, a dinâmica da procura na Índia serve de contraponto. Segundo o maior refinador de metais preciosos da Índia, as famílias indianas esperam que a queda nos preços do ouro ainda não terminou, razão pela qual adiaram as compras da época festiva, o que acaba por enfraquecer o efeito do aumento da procura física no suporte ao preço do ouro.

Christopher Wong, estrategista do OCBC Bank, refere num relatório que “os riscos no curto prazo continuam enviesados para mais consolidação, mas a procura deverá oferecer alguma almofada após o alívio da pressão vendedora.”

Assinala ainda que, para que o ouro recupere uma dinâmica de alta mais sustentada, será necessário que o preço do petróleo caia, a inflação arrefeça, o dólar enfraqueça e os yields recuem em simultâneo.