Nova Zelândia surpreende ao manter política monetária, bancos centrais da Ásia-Pacífico continuam a surpreender os mercados

De acordo com a Jinse Finance, a Reserva Federal da Nova Zelândia manteve as taxas de juro inalteradas nesta quarta-feira, tornando-se a mais recente decisão a surpreender o mercado. Quase nenhum dos economistas consultados previa tal movimento — um deles chegou a afirmar que estava “completamente atónito.” Os investidores também foram apanhados de surpresa e o dólar neozelandês caiu em resposta.

Nas últimas duas semanas, os responsáveis pela definição de políticas na Indonésia e em Singapura optaram por manter-se inalterados num contexto em que o mercado esperava um aperto monetário, enquanto o Banco Central das Filipinas seguiu o caminho oposto e surpreendeu ao aumentar agressivamente as taxas de juro.

Isto reflete como a sobreposição de riscos está a dificultar a tomada de decisão dos responsáveis de política monetária na Ásia, tornando também mais difícil para os investidores interpretarem os seus sinais. O choque energético global está a provocar inflação acima da meta, mas ao mesmo tempo prejudica os consumidores. O boom nos chips de IA também eleva os preços e traz prosperidade aos exportadores, mas mascara a fraca procura noutras áreas destas economias.

Euben Paracuelles, economista da Nomura Holdings, afirmou que tudo isto reflete um “ambiente de elevada incerteza e múltiplos choques com que tanto os bancos centrais como os mercados estão continuamente a lidar.” “Neste contexto, podem surgir desafios de comunicação que reduzem a previsibilidade das decisões.”

A decisão inesperada da Nova Zelândia provocou a maior queda do dólar neozelandês face ao dólar australiano em nove anos. Na próxima semana, as atenções do mercado voltam-se para o Banco Central da Austrália. Recentes comentários mais agressivos levaram os investidores a prever um aumento das taxas de juro, embora até há pouco considerassem que um mercado de trabalho enfraquecido poderia levar o banco central a manter-se parado.

Nessa altura, a Reserva Federal dos EUA ao menos eliminará uma incerteza. O banco central americano anunciará a sua decisão de taxas ainda na noite de quarta-feira (hora dos EUA), sendo esperado que mantenha a política inalterada.

“Instabilidade desnecessária”

O aumento das taxas pela Reserva Federal dos EUA no mês passado teve um grande impacto na Ásia, provocando saídas de capital estrangeiro, fazendo com que algumas moedas se aproximassem de mínimos históricos e intensificando a pressão sobre os bancos centrais da região para acompanharem as subidas. Com a Indonésia a não seguir este caminho na semana passada, a rupia indonésia continuou a desvalorizar.

A presidente do Banco Central da Nova Zelândia, Adrian Orr, afirmou aos jornalistas nesta quarta-feira que o relatório de inflação, divulgado durante o período de silêncio do banco — imediatamente antes da reunião sobre as taxas — e que superou as expectativas, foi crucial para a decisão de manter as taxas inalteradas.

O responsável referiu ainda o equilíbrio delicado que o banco central enfrenta, sublinhando o compromisso de devolver a inflação à meta, mas “evitando ao mesmo tempo uma instabilidade económica desnecessária.”

Sean Keane, estratega-chefe para a Ásia-Pacífico da JB Drax Honore em Singapura, afirmou que o resultado negativo foi “criar uma instabilidade desnecessária nos mercados financeiros.”

Os mesmos fatores de pressão e alívio operam em outras economias da região.

Mesmo em países produtores de chips como a Coreia do Sul e Singapura, onde a procura de IA impulsiona as exportações, os preços da energia continuam a pesar em áreas como transportes, alimentação e serviços públicos. Para os países que não apanharam o boom dos chips, o impacto é ainda mais adverso.

Há também uma perceção comum de que, caso Estados Unidos e Israel retomem ataques após as eleições, um novo conflito no Médio Oriente pode surgir e pressionar ainda mais o fluxo energético.

Além disso, o aumento da dívida no sector tecnológico, bem como a resistência política e preocupações com a segurança, podem travar o boom da IA. Se a bolha rebentar, é provável que a Ásia esteja na linha da frente.

Os analistas concordam, de modo geral, que a Ásia deve manter o rumo das subidas de taxas iniciado por outros bancos centrais globais, embora os momentos e a intensidade das ações se tornem cada vez mais incertos.

Khoon Goh, chefe de investigação para a Ásia do ANZ, afirmou: “Dado que o impacto do boom do investimento em IA e dos preços elevados do petróleo não é homogéneo na região, poderemos ver mais surpresas por parte dos bancos centrais.”