Perspetiva do Orçamento de Outono do Reino Unido: Espaço fiscal e pontos-chave das políticas

⑴ O ING prevê que os custos mais elevados dos juros da dívida irão reduzir o espaço fiscal do Reino Unido de cerca de 24 bilhões de libras em março para cerca de 10 bilhões de libras, enquanto o Chanceler Hunt espera aumentá-lo para 15 bilhões de libras ou mais.⑵ O governo deverá aumentar ligeiramente os gastos relacionados com o custo de vida, mas a escala total da intervenção dificilmente ultrapassará 5 bilhões de libras e é provável que seja apresentada como uma medida temporária, para evitar ser incluída nas regras fiscais principais.⑶ A instituição espera um aumento anual de cerca de 10 bilhões de libras em gastos de capital, que não estão sujeitos às regras fiscais que exigem superavit orçamental regular em cinco anos.⑷ Para reconstruir o espaço fiscal, prevê-se um aumento de impostos entre 5 e 6 bilhões de libras, possivelmente através do aumento do imposto adicional sobre bancos e da ampliação da base do seguro nacional.⑸ De modo geral, a instituição não considera que o orçamento traga um estímulo substancial, nem agravará significativamente a consolidação fiscal planeada; o impacto sobre o Banco da Inglaterra poderá ser bastante limitado.⑹ A instituição apresentou cinco situações possivelmente surpreendentes, sendo a primeira que o espaço fiscal não diminui, mas aumenta.⑺ O mercado espera que o Chanceler enfrente custos mais altos de juros da dívida e implemente aumentos moderados de impostos, mas as avaliações do Escritório de Responsabilidade Orçamental do Reino Unido sobre a economia são incertas, e o Tesouro por vezes exagera o pessimismo para criar surpresas positivas.⑻ Se o crescimento dos salários for ajustado ligeiramente para cima, por exemplo, um aumento de 0,6 pontos percentuais em cada um dos próximos dois anos, o espaço fiscal poderá crescer cerca de 10 bilhões de libras, compensando quase totalmente o impacto negativo dos custos de juros.⑼ A diminuição das previsões de imigração pode ter menor impacto negativo sobre o espaço fiscal do que o temido; um ponto de partida ligeiramente mais elevado para o emprego e a valorização das bolsas globais favorecem as previsões para o imposto sobre ganhos de capital.⑽ A segunda situação é a expansão dos gastos: a inflação poderá aumentar as receitas através do IVA e do imposto sobre o rendimento, mas os orçamentos departamentais não são automaticamente actualizados com a inflação, o que dá margem de manobra ao Tesouro.⑾ A instituição considera que manter o valor real dos planos de gastos departamentais de março exigirá cerca de 12 bilhões de libras, sendo inevitável a concessão de fundos adicionais, mas o Tesouro poderá adiar decisões mais difíceis para a revisão dos gastos no próximo outono.⑿ A terceira situação é uma alteração nas políticas de imposto sobre o rendimento, rompendo promessas de campanha; a quarta é um aumento significativo do salário mínimo; a quinta é um aumento acentuado na emissão de obrigações. Seguem-se as atenções aos detalhes do orçamento de 28 de outubro e à decisão das taxas de juro do Banco da Inglaterra em novembro.