Acordo atualizado entre Televisa e AT&T México reforça seu desafio à America Movil

Comentário do UBS adicionado, atualização do desempenho das ações

Paolo Laudani

Reuters Cidade do México, 14 de outubro - As ações da emissora mexicana Televisa (TLEVISACPO.MX) subiram na quarta-feira, depois de a empresa anunciar a aquisição da subsidiária mexicana da AT&T (link), num movimento bem recebido pelos investidores e que colocará a empresa em confronto direto com o gigante das telecomunicações America Movil (AMXB.MX).

Se aprovada, a aquisição expandirá significativamente a presença da Televisa no setor das telecomunicações. Analistas do Scotiabank preveem que a quota de mercado da empresa entre utilizadores de redes fixas e móveis no México duplicará de 8% para 19%.

O aumento de escala reforçará a posição da Televisa num mercado dominado pela America Movil, controlada pela família do multimilionário mexicano Carlos Slim. No entanto, analistas alertam que a integração do novo negócio e a competição num setor de telecomunicações mexicano caracterizado por elevados custos e forte concorrência podem limitar os benefícios deste acordo.

De acordo com analistas do UBS, ao vender pacotes combinados de serviços e extrair mais valor dos clientes existentes, a Televisa tem potencial para se tornar um concorrente mais forte e aproveitar mais oportunidades de crescimento.

"Consideramos que este acordo poderá ser positivo para o setor de telecomunicações mexicano. A consolidação do setor tende a levar as empresas a focarem-se mais na rentabilidade, retorno e fluxo de caixa", afirmaram os analistas do UBS.

O negócio, avaliado em 2 mil milhões de dólares em numerário e realizado em conjunto com a empresa privada Fintech Holdings, impulsionou as ações cerca de 6% às 19h44 GMT.

A operação deverá estar concluída no primeiro trimestre de 2027. Os investidores provavelmente não verão ganhos significativos até que a empresa resultante da fusão atinja os resultados esperados.

Risco de execução

Em relatório, analistas do Banco Santander afirmaram que a avaliação apresenta um desconto significativo em relação a outros operadores de telecomunicações latino-americanos, mas destacam os riscos de execução associados à aquisição.

"A criação de valor dependerá da reversão do desempenho operacional da AT&T México – uma empresa historicamente dificultada por margens baixas – e, por fim, da construção de um negócio integrado de redes fixas e móveis... mas isso também poderá ser desafiante", lê-se no relatório.

O UBS também salientou que a capacidade de execução será um dos desafios para o novo grupo no futuro.

De acordo com o banco, a AT&T México ainda necessita de modernizar a sua rede e aumentar o nível de investimento, sobretudo na área do 5G, sendo que o sucesso do negócio dependerá de a gestão ser capaz de gerar fluxo de caixa enquanto melhora a rede.

Os analistas do Banco Santander acreditam que, devido à escala e posição dominante da America Movil, o impacto da transação será limitado para a empresa no curto prazo.

No entanto, o Scotiabank afirmou que o acordo poderá intensificar a concorrência, uma vez que o preço relativamente baixo da aquisição poderá permitir à Televisa e à Fintech investir mais capital na expansão das redes.

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