Estados Unidos e Japão intervêm conjuntamente no mercado cambial pela primeira vez em quase 30 anos; Federal Reserve: a ação foi liderada pelo Departamento do Tesouro dos EUA e não envolveu fundos próprios do FED.

De acordo com a aplicação da Zhitong Finance, a Reserva Federal declarou esta quarta-feira que a intervenção conjunta no mercado de câmbio pelos Estados Unidos e o Japão no final de julho, em apoio ao iene, foi liderada pelo Departamento do Tesouro dos EUA, sem a participação de fundos próprios da Reserva Federal. Esta ação representa a primeira intervenção conjunta EUA-Japão em quase 30 anos para sustentar o iene, numa altura em que o iene face ao dólar atingiu mínimos não vistos desde os anos 80.

A ata da reunião de política monetária de setembro da Reserva Federal mostra que o Federal Reserve de Nova Iorque atuou nesta operação “inteiramente na qualidade de agente fiscal do Tesouro dos EUA”, utilizando fundos do próprio Tesouro. A Conta do Mercado Aberto do Sistema (SOMA), utilizada pela Reserva Federal para a execução da política monetária, não participou. Esta conta detém principalmente títulos do Tesouro americano e outros ativos.

A ata não revelou o momento exato nem a dimensão da intervenção. A Secretária do Tesouro dos EUA, Bement, declarou no mês passado que os EUA disponibilizaram apenas um montante “simbólico” de fundos nesta intervenção, acrescentando que apoiar o iene está de acordo com os interesses americanos.

Nos últimos anos, a persistente fraqueza do iene tornou-se um importante desafio para os decisores políticos japoneses. A desvalorização do iene aumentou o preço dos bens importados e agravou as pressões sobre o custo de vida das famílias japonesas. Entretanto, o Presidente Donald Trump também criticou anteriormente o baixo valor do iene, argumentando que uma moeda fraca concede aos fabricantes japoneses uma vantagem injusta no comércio internacional.

A ação do final de julho marcou a primeira intervenção conjunta entre Tóquio e Washington em quase três décadas para sustentar o iene. Antes disso, o iene já havia sofrido uma desvalorização acentuada, chegando a mínimos não vistos desde os anos 80 face ao dólar.

O Japão utilizou fundos significativos para estabilizar a taxa de câmbio. Dados do Ministério das Finanças do Japão revelam que, durante o mês até 26 de agosto, o valor de fundos canalizados para intervenções cambiais atingiu um recorde de 15,4 biliões de ienes, equivalente a cerca de 97,5 mil milhões de dólares. Tanto o Ministro das Finanças japonês, Katsuyama Satsuki, como Bement já afirmaram que, caso seja necessário, estarão dispostos a intervir novamente.

No entanto, participantes de mercado opinam que mesmo uma nova intervenção EUA-Japão poderá não ser suficiente para reverter de forma sustentada a tendência de desvalorização do iene. Os principais fatores que influenciam o desempenho do iene continuam a ser as diferenças de política monetária entre os EUA e o Japão. Caso o mercado entenda que o Banco do Japão não consegue acompanhar o ritmo de aperto da Reserva Federal, o iene poderá voltar a enfrentar pressões descendentes.

Alguns estrategistas alertam que, neste cenário, o iene poderia aproximar-se novamente do nível de 160 em relação ao dólar. Adicionalmente, o plano do Primeiro-Ministro japonês, Takashi Sanae, de promover uma despesa fiscal expansionista, levanta preocupações entre os mercados sobre as perspectivas fiscais do Japão e coloca pressão adicional sobre o iene.

Até quarta-feira, o iene registava pouca variação face ao dólar, negociando perto dos 157,95. Dado que a taxa de câmbio permanece próxima de níveis historicamente baixos, se EUA e Japão voltarão a intervir no mercado de forma conjunta e se o Banco do Japão conseguirá reduzir o diferencial de taxas de juro através da sua política monetária face à Reserva Federal, permanecerão no centro das atenções do mercado cambial.