Riscos políticos e fiscais crescentes na Europa intensificam preocupações, euro cai para o menor nível em 17 meses

De acordo com a APP da Zhihui Finance, devido ao aumento das preocupações dos investidores em relação aos riscos políticos e fiscais na região da Europa, o euro caiu para o nível mais baixo desde maio de 2025. Durante a sessão asiática, o euro chegou a desvalorizar-se 0,8%, atingindo 1 euro para 1,1161 dólares americanos.

Na passada sexta-feira, o prémio exigido pelos investidores para deter dívida soberana francesa em relação à dívida alemã de igual prazo subiu para o nível mais alto desde 2011. Segundo notícias, representantes do governo espanhol estão a preparar-se para a possibilidade de eleições antecipadas, o que agravou ainda mais a volatilidade no mercado obrigacionista francês.

Entretanto, a venda realizada por fundos de cobertura tornou-se uma das principais caraterísticas do mercado. Traders, que preferiram não se identificar, citaram que fundos asiáticos de trading rápido venderam euros nos mercados spot e compraram dólares. Segundo eles, isto levou a cotação do euro a níveis em que se desencadearam vendas adicionais relacionadas com opções.

Homin Lee, estratega macro sénior da Lombard Odier Singapore Ltd., declarou: “Os mercados de obrigações e de câmbio estão claramente a sinalizar que os investidores estão preocupados com a crescente instabilidade do governo francês e com o enfraquecimento da sua capacidade de ancoragem fiscal antes das eleições de 2027.”

Os investidores estão cada vez mais preocupados com o cenário político em França. Com a aproximação das eleições do próximo ano, a oposição demonstra pouca disposição para chegar a um compromisso com o governo do Presidente francês Emmanuel Macron, que está de saída. Segundo uma sondagem publicada na semana passada, a candidata de extrema-direita Marine Le Pen e o seu rival de extrema-esquerda Jean-Luc Mélenchon deverão passar à segunda volta.

Os estrategas do JPMorgan, incluindo Meera Chandan, já tinham assinalado anteriormente que o euro ainda não reflecte as alterações no mercado de obrigações francês, e consideram que a moeda única permanece vulnerável a novas vendas, especialmente face ao franco suíço e ao iene. Referiram: “O euro ainda não reflecte a expansão dos yields dos OAT e os riscos de cauda associados.” "A cotação euro/franco suíço está sobreavaliada e poderá continuar a ajustar-se em baixa.”

Além disso, o fortalecimento do dólar também coloca pressão sobre o euro. O mercado prevê que, para conter a inflação, a Reserva Federal poderá ainda ter de subir as taxas de juro três vezes até julho do próximo ano. O índice do dólar à vista subiu, nesta segunda-feira, para o nível mais alto desde o final de junho. Fiona Lim, estratega sénior de câmbio do Malayan Banking Berhad, disse: “O dólar parece já ter absorvido o fraco relatório de emprego de sexta-feira passada e o foco do mercado virou-se para a zona euro, após o diferencial dos CDS franceses ter aumentado significativamente na semana passada.” “Isto desencadeou preocupações sobre a saúde fiscal de outras economias periféricas altamente endividadas da zona euro, reforçando ainda mais o dólar.”