Desde julho já subiu 14%! Operadores de opções de câmbio apostam que a valorização do won sul-coreano continuará

De acordo com a APP da Zhihui Caijing, os traders de opções de câmbio estão a apostar que a tendência de liderança do won sul-coreano no mercado cambial asiático desde julho continuará. Na quarta-feira, o diferencial do prémio entre as opções de um mês beneficiando da valorização do dólar face ao won e as opções que lucram com a desvalorização do dólar face ao won diminuiu pelo terceiro dia consecutivo, indicando uma crescente expectativa de fortalecimento do won.

Esta mudança surge no momento em que o câmbio dólar/won caiu ainda mais para cerca de 1.350 na quarta-feira, após ter registado uma queda de 1,3% na sessão anterior, a maior descida intradiária do último mês. Desde o início de julho, o won já valorizou mais de 14%. Com os fabricantes de chips da Coreia do Sul a continuarem a repatriar fundos do estrangeiro para expandir a capacidade produtiva e com o crescimento robusto da procura global por inteligência artificial (AI) e semicondutores a impulsionar a economia, a valorização do won deverá prolongar-se. Estes fatores positivos estão a motivar os traders de opções a apostar que o rally do won se irá manter até ao final do ano.

Saurabh Tandon, chefe global de opções FX do Standard Chartered Bank em Singapura, afirmou: “Atualmente existe uma procura forte por estruturas short USD/KRW, principalmente através de put spreads ou opções europeias knock-out, com maturidade centrada até ao final do ano.”

As duas maiores transacções dólar/won anunciadas a 21 de setembro foram ambas put spreads, refletindo a estratégia acima mencionada. Segundo dados da Depository Trust & Clearing Corp., uma dessas posições vence a 21 de outubro e os preços de exercício são 1.370 e 1.343. Se na maturidade o câmbio dólar/won estiver a 1.343 ou abaixo desse valor, esta transacção terá o seu valor máximo.

Os custos dos put spreads são inferiores ao das opções de venda normais (vanilla puts), porque, uma vez que o câmbio desça abaixo do preço de exercício inferior, os ganhos são limitados. As opções de venda europeias knock-out também permitem uma redução do custo inicial, mas, se o câmbio dólar/won estiver abaixo do nível pré-definido de “knock-out” na maturidade, a opção expira e torna-se totalmente sem valor.