O que significa realmente o IPC dos EUA? Dados de agosto tornam-se decisivos para a decisão de setembro sobre as taxas de juro

As bolsas dos EUA estarão encerradas na segunda-feira devido ao feriado do Dia do Trabalhador, mas a atenção do mercado continua firmemente centrada na semana que se aproxima. O Índice de Preços no Consumidor (IPC) dos EUA relativo a agosto será divulgado esta sexta-feira, e os dados poderão tornar-se uma referência importante antes da decisão da Reserva Federal sobre as taxas de juro em setembro.

O IPC é mais do que uma estatística que mostra quanto subiram os preços. Reflete também as alterações no custo de vida das famílias e poderá influenciar a necessidade de a Reserva Federal continuar a aumentar as taxas de juro para conter a inflação.

O que é o IPC?

O IPC acompanha as variações dos preços de bens e serviços, como alimentação, energia, rendas, cuidados de saúde e transportes.

Os mercados costumam prestar especial atenção à inflação subjacente. Esta exclui as componentes mais voláteis da alimentação e da energia, oferecendo uma visão mais clara das pressões inflacionistas persistentes decorrentes das rendas, dos serviços e dos salários.

Em termos simples:

• IPC global: Reflete mais diretamente o custo de vida sentido pelos consumidores;

• Inflação subjacente: Um indicador fundamental utilizado pela Reserva Federal para avaliar se a inflação continua persistente.

Quais são as expectativas dos mercados?

As atuais expectativas do mercado para agosto são as seguintes:

• Subida mensal de aproximadamente 0.4% do IPC global

• Inflação anual do IPC global em torno de 3.4%

• Subida mensal de aproximadamente 0.2% da inflação subjacente

• Desaceleração da inflação subjacente anual de 2.5% em julho para cerca de 2.4%

A principal variável desta vez são os preços da energia. Os mercados esperam que estes ponham fim à recente descida, o que poderá elevar o IPC global. Ao mesmo tempo, a inflação subjacente poderá continuar a abrandar.

Por isso, os investidores estarão atentos não só a uma eventual subida do IPC global, mas também à possibilidade de a inflação subjacente superar as expectativas.

Dados sólidos do emprego colocam o IPC no centro das atenções

O relatório da semana passada sobre o emprego não agrícola apresentou resultados sólidos, com um aumento de 162,000 postos de trabalho e a taxa de desemprego a manter-se num nível reduzido de 4.1%.

Um mercado de trabalho resiliente sugere que os rendimentos das famílias e o consumo continuam sustentados. Poderá também facilitar a repercussão dos custos mais elevados das empresas nos consumidores, abrandando o ritmo da desinflação.

Consequentemente, as expectativas do mercado quanto a um aumento das taxas de juro em setembro subiram de cerca de 50% para mais de 60%. O próximo relatório do IPC ajudará a determinar se essas expectativas se reforçam ainda mais.

Poderá 0.2% tornar-se o principal limiar do mercado?

Christopher Waller, governador da Reserva Federal, indicou anteriormente que, se o crescimento mensal da inflação subjacente não ultrapassar 0.2%, poderá inclinar-se para manter as taxas de juro inalteradas. No entanto, se subir para 0.3% ou mais, poderá mostrar-se mais recetivo a um novo aumento das taxas.

Assim, 0.2% torna-se um importante limiar psicológico para os mercados:

• Abaixo de 0.2%: As expectativas de aumento das taxas de juro poderão diminuir;

• Em torno de 0.2%: Os mercados poderão manter-se cautelosos e aguardar mais dados;

• Em 0.3% ou mais: As expectativas de aumento das taxas de juro poderão crescer, elevando potencialmente os rendimentos das obrigações do Tesouro dos EUA e o dólar norte-americano, ao mesmo tempo que pressionam as ações.

É também importante recordar que os mercados não se concentram apenas no valor global arredondado. Os investidores analisarão igualmente se os preços das rendas, dos cuidados de saúde, dos transportes e de outros serviços continuam elevados.

O que significa o IPC para os mercados?

Se o IPC superar as expectativas, os mercados poderão concluir que a Reserva Federal precisa de manter as taxas de juro elevadas durante mais tempo ou até de voltar a aumentá-las. Isto poderá resultar em:

• Um dólar norte-americano mais forte

• Rendimentos mais elevados das obrigações do Tesouro dos EUA

• Preços mais baixos das obrigações

• Pressão sobre as ações tecnológicas com avaliações elevadas

• Condições desfavoráveis para o ouro devido à subida dos rendimentos e ao fortalecimento do dólar

Em contrapartida, um relatório do IPC abaixo das expectativas poderá reduzir as perspetivas de aumento das taxas de juro e apoiar tanto as obrigações do Tesouro dos EUA como as ações.

Para os traders de CFD, é importante estar atento ao aumento da volatilidade, à redução da liquidez e às falsas ruturas em torno da divulgação do IPC. A reação inicial do mercado nem sempre representa a tendência geral. Os traders devem também verificar se o dólar norte-americano, os rendimentos das obrigações do Tesouro e os índices de ações se estão a mover na mesma direção.

Leilões do Tesouro e mercados globais poderão amplificar o impacto

Além do relatório do IPC, o Tesouro dos EUA tem agendados para esta semana leilões de obrigações do Estado com prazos de 3, 10 e 30 anos. Com os mercados obrigacionistas globais já relativamente sensíveis, um valor do IPC acima das expectativas poderá intensificar as preocupações relacionadas tanto com taxas de juro mais elevadas como com a oferta de dívida pública dos EUA.

As decisões do Banco Central Europeu, o Índice de Preços no Produtor (IPP) e as alterações nos rendimentos das obrigações das principais economias poderão também interagir com a divulgação do IPC.

Com menos dias de trading e uma liquidez potencialmente mais baixa, os mercados poderão reagir de forma mais acentuada às notícias. Isto significa que os traders devem evitar depender de um único indicador e manter-se atentos a possíveis reações excessivas antes e depois da divulgação dos dados.

O que representa realmente o IPC?

A importância do IPC não reside apenas no facto de os preços estarem a subir ou a descer, mas também na possibilidade de os dados alterarem a orientação da política monetária da Reserva Federal.

Com os dados do emprego já a demonstrarem solidez, o relatório do IPC de agosto será um elemento importante para determinar se a Fed aumenta as taxas de juro em setembro. Se a inflação subjacente mensal se mantiver em torno ou abaixo de 0.2%, os mercados poderão considerar que a inflação continua a abrandar. Se superar significativamente as expectativas, a pressão para aumentar as taxas de juro poderá regressar.

Compreender o IPC não consiste, portanto, apenas em observar uma percentagem. Trata-se de compreender a questão subjacente ao número:

As pressões sobre os preços nos Estados Unidos continuam suficientemente elevadas para que a Reserva Federal continue a aumentar as taxas de juro?

É esse o verdadeiro significado do IPC para os mercados.

Prepare-se para fazer trading antes da divulgação do IPC

O IPC é mais do que um valor da inflação. Poderá impulsionar movimentos de curto prazo no dólar norte-americano, nos rendimentos das obrigações do Tesouro, no ouro e nos índices de ações dos EUA. Para os traders de CFD, é importante comparar os dados efetivos com as expectativas do mercado, gerir cuidadosamente o risco e evitar perseguir os preços durante períodos de maior volatilidade.

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