Snowflake sobe 17% após resultados: poderá a reavaliação impulsionada pela IA continuar?

O mais recente relatório de resultados da Snowflake reacendeu o entusiasmo dos investidores em torno dos dados na nuvem e do software de IA. A receita do segundo trimestre fiscal atingiu 1.55 mil milhões de dólares, um aumento de 35% em termos homólogos e acima do consenso de 1.48 mil milhões de dólares. A receita de produtos aumentou 37%, para 1.49 mil milhões de dólares, enquanto o EPS ajustado se fixou em 0.62 $, face às expectativas de 0.45 $.

Mais importante ainda, a Snowflake aumentou a previsão de receita de produtos para o ano fiscal de 2027 de 5.84 mil milhões para 6.07 mil milhões de dólares, o que implica um crescimento de aproximadamente 36%. A SNOW reagiu com um aumento de 16.55% após os resultados, encerrando nos 356.47 $.

A IA começa a dar resultados

O principal destaque do trimestre foi a procura impulsionada pela IA. A administração afirmou que a IA contribuiu para cerca de metade da recente aceleração do crescimento. Produtos como CoCo e CoWork estão cada vez mais integrados nos fluxos de trabalho dos clientes, enquanto o CoCo adicionou mais de 2000 contas durante o trimestre.

As cargas de trabalho de IA também estão a aumentar a utilização da principal plataforma de dados da Snowflake. Este aspeto é importante porque a IA começa a ir além da narrativa e a traduzir-se num crescimento mensurável do consumo.

O crescimento da receita de produtos acelerou durante 3 trimestres consecutivos. Para os investidores, esta tendência é mais importante do que superar as expectativas de resultados num único trimestre, pois sugere que a Snowflake poderá estar a entrar num novo período de crescimento mais forte.

A avaliação voltou a estar elevada

As perspetivas mais favoráveis levaram novamente a Snowflake a uma avaliação premium. Com uma capitalização de mercado de aproximadamente 123 mil milhões de dólares, a ação é negociada a cerca de 22 vezes as vendas dos últimos 12 meses.

As estimativas de consenso apontam para uma receita total próxima de 6.3 mil milhões de dólares no ano fiscal de 2027 e perto de 8 mil milhões de dólares no ano fiscal de 2028, deixando a SNOW a quase 20 vezes as vendas previstas para o ano fiscal de 2027.

Essa avaliação poderá continuar a ser sustentada se a receita de produtos mantiver um crescimento de cerca de 35% ou superior, enquanto as margens melhoram. No entanto, a ação já não está barata. Uma valorização adicional depende cada vez mais de a Snowflake provar que a IA consegue sustentar um crescimento mais forte do consumo, em vez de gerar apenas outra expansão temporária da avaliação.

Rutura técnica

A SNOW atingiu um máximo intradiário de 384.55 $ após os resultados, estabelecendo um novo máximo de 52 semanas antes de encerrar nos 356.47 $. O pavio superior long mostra que já se verificaram tomadas de lucro perto dos máximos.

A zona dos 355 $ é agora o primeiro nível a acompanhar. Manter-se acima desta zona preservaria a estrutura de rutura após os resultados.

O suporte mais importante situa-se entre 330 $ e 340 $, onde coincidem o intervalo de consolidação anterior e os máximos anteriores. Uma queda abaixo dos 330 $ enfraqueceria a atual estrutura bullish e aumentaria o risco de uma retração mais profunda.

Em sentido ascendente, os 385 $ continuam a ser o principal nível de resistência. Uma rutura clara acima desse nível poderá abrir caminho para os 400 $ e, potencialmente, para níveis superiores.

Estratégia de trading

Aos níveis atuais, a SNOW oferece um perfil de risco-recompensa mais favorável num pullback confirmado do que numa entrada imediata após a subida acentuada provocada pelos resultados.

No cenário bullish, a ação mantém-se em torno dos 355 $ e, mais tarde, rompe acima dos 385 $. Tal confirmaria a continuação do momentum, tendo os 400 $ como primeiro grande objetivo.

No cenário neutro, a SNOW poderá consolidar entre 340 $ e 385 $, enquanto os investidores aguardam mais provas do crescimento da receita de produtos e do consumo impulsionado pela IA.

No cenário baixista, uma queda abaixo dos 330 $ sugeriria que os investidores estão a começar a desfazer parte da recente reavaliação impulsionada pela IA. Nesse caso, proteger o capital deverá ter prioridade sobre comprar durante a queda.

Os fundamentos da Snowflake melhoraram claramente, mas as expectativas aumentaram com igual rapidez. A principal questão é saber se será possível sustentar um crescimento da receita de produtos superior a 35%.

Enquanto a IA continuar a impulsionar o consumo da plataforma e o crescimento permanecer forte, a avaliação premium da Snowflake poderá ser justificada. No entanto, se o crescimento voltar a abrandar, o múltiplo atual deixa pouca margem para desilusões.