NXP Semiconductors (NXPI.US) Q3 rozmowa telefoniczna: podniesienie celu dla centrum danych do 1 miliarda dolarów, prognoza dwucyfrowego wzrostu i 60% marży brutto w 2027 roku

Serwis informacyjny finansowy Zhihui APP przekazał, że NXP (NXPI.US) opublikowała raport finansowy za trzeci kwartał 2026 roku po zamknięciu giełdy amerykańskiej 27 października (rano 28 października czasu pekińskiego). Przychody za ten okres wyniosły 3,786 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o 19% rok do roku i przewyższyło oczekiwania rynku; rozwodniony zysk na akcję według non-GAAP osiągnął 4,20 dolara, wzrastając o 35% r/r oraz również przekraczając prognozy.

Marża brutto według non-GAAP wyniosła 58,6%, marża operacyjna 37,1%; wolne przepływy pieniężne w kwartale wyniosły 1,21 miliarda dolarów, stanowiąc 31,9% przychodów.

Patrząc na poszczególne segmenty: przychody z sektora motoryzacyjnego osiągnęły 2,07 miliarda dolarów, wzrost o 13% r/r; sektor przemysłu i Internetu rzeczy 802 miliony dolarów, wzrost o 39%; infrastruktura komunikacyjna i inne 503 miliony dolarów, wzrost o 54% (firma wskazuje na utrzymanie dynamiki w infrastrukturze centrów danych); sektor mobilny 411 milionów dolarów, spadek o 4% r/r.

Firma przewiduje przychody za czwarty kwartał w wysokości 3,75–3,95 miliarda dolarów, przy środkowej wartości 3,85 miliarda dolarów (wzrost o ok. 15% r/r), co jest poniżej oczekiwań analityków ustawionych na 3,87 miliarda dolarów; środkowy poziom operacyjnego zysku według non-GAAP prognozowany jest na 1,44 miliarda dolarów, również nieco poniżej prognoz.

Prezes Rafael Sotomayor podkreślił przyśpieszający wkład motorów wzrostu charakterystycznych dla firmy w branży motoryzacyjnej i przemysłowej, a także otwarcie długoterminowych możliwości dzięki pojazdom definiowanym programowo i zaufanej fizycznej AI. Spółka ogłosiła również nową autoryzację do skupu akcji własnych w wysokości 5 miliardów dolarów.

Warto zauważyć, że największy konkurent NXP, Texas Instruments, w zeszłym tygodniu opublikował solidną prognozę przychodów, wskazując na „szeroki wzrost w sektorze przemysłowym, motoryzacyjnym i centrów danych”. Texas Instruments planuje zwiększyć moce produkcyjne, by sprostać rosnącej liczbie zamówień, a wydatki na nowe fabryki i sprzęt mogą osiągnąć wysoki poziom do 2026 roku.

Poniżej pełny zapis konferencji wynikowej NXP (tłumaczenie wspierane narzędziami AI):

I. Wystąpienia kierownictwa

Rafael Sotomayor, prezes i dyrektor generalny

Dziękuję, Mike, witam wszystkich. W trzecim kwartale przekroczyliśmy oczekiwania we wszystkich segmentach końcowych rynków i we wszystkich regionach osiągnęliśmy dwucyfrowy wzrost rok do roku. Wzrost napędzany był przez nasze unikalne silniki wzrostu w sektorach motoryzacyjnym i przemysłowym – te dwa sektory wzrosły o 30% r/r i razem stanowiły około jedną trzecią całkowitych przychodów firmy; równolegle infrastruktura centrów danych nadal utrzymywała silny trend. Przychody wyniosły 3,79 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 19% r/r; po wyłączeniu działalności czujników MEMS wzrost sięga 22%. Marża operacyjna non-GAAP wyniosła 37%, wzrost o 330 punktów bazowych r/r; zysk na akcję według non-GAAP wzrósł o 35% r/r, osiągając 4,20 dolara.

Wyniki te przekładają się na silny wolny przepływ gotówki, co pozwala nam inwestować w rozwój biznesu i zwracać gotówkę akcjonariuszom. W związku z tym rada dyrektorów zatwierdziła dodatkowe 5 miliardów dolarów na skup własnych akcji, zwiększając całkowite upoważnienie do około 6,3 miliarda dolarów. Teraz omówię rezultaty na poszczególnych rynkach końcowych. Przychody z segmentu automotive po raz pierwszy przekroczyły 2 miliardy dolarów, co przy wyłączeniu czujników oznacza wzrost o 17%. Ten wzrost napędzany jest przez zwiększenie zawartości produktów w samochodzie dzięki portfolio Software Defined Vehicle (SDV), podczas gdy ogólna produkcja samochodów pozostaje stabilna. Roczna sprzedaż SDV w trzecim kwartale przekroczyła już 1,5 miliarda dolarów i pewnie zmierzamy do celu 2 miliardów dolarów w 2027 roku.

Uważamy, że transformacja od architektur domenowych do regionalnych oraz centralnego przetwarzania to długotrwały cykl modernizacji, który umożliwi wdrożenie fizycznej AI i autonomicznej jazdy w samochodach. Nowe architektury napędzają zapotrzebowanie na rozwiązania systemowe i zwiększają zawartość produktów NXP w pojeździe – w tym dodatkowe węzły przetwarzające, połączenia oraz zarządzanie zasilaniem. W porównaniu do obecnych architektur, zawartość produktów może wzrosnąć 2–3 razy.

Ten rozwój jest wciąż na wczesnym etapie. W 2027 roku rozpoczniemy dostawy następnej generacji procesorów SDV, w tym platformy regionalnej S32K5 oraz platformy centralnego przetwarzania S32N. Zaczynamy dostrzegać rzeczywiste potwierdzenia transformacji SDV. RV Tech (joint venture Volkswagena i Riviana) ogłosiło wczoraj, że ich regionalna platforma zostanie ujednolicona wokół S32K5 od NXP w obu firmach. To wyraźnie pokazuje przywództwo NXP w SDV oraz kierunek rozwoju branży. Nasza nowa platforma zyskuje coraz więcej partnerów globalnie, a pierwsza dostawa S32K5 do Chin planowana jest na pierwszy kwartał 2027 roku.

Software Defined Vehicle to jedna z pierwszych aplikacji fizycznej AI, a jej potencjał daleko wykracza poza same samochody. Centralne przetwarzanie, sensory, połączenia sieciowe oraz bezpieczeństwo rozciągają się także na robotykę i inne systemy edge AI. W tym kwartale zdobyliśmy pierwsze zlecenie design-win na S32K5 w dziedzinie humanoidalnych robotów u jednej z czołowych amerykańskich firm technologicznych.

Przechodząc do segmentu Industrial & IoT. Przychody tego działu wyniosły 802 miliony dolarów, wzrost o 39% r/r. W samym segmencie przemysłowym wzrost sięgnął niemal 50%, napędzany przez centra danych, automatyzację fabryk i opiekę zdrowotną, obecnie odpowiadając za około 70% przychodów tej linii produktowej. Jak wspomniałem w raporcie za drugi kwartał, procesory z funkcjami AI w 2026 roku będą odpowiadać za około 15% przychodów procesorowych w tym segmencie, co jest ponad dwukrotnym wzrostem rdr.

Biorąc pod uwagę tempo adopcji systemów inteligentnych, oczekujemy kontynuacji wzrostu w 2027 roku. Ara (nasz dyskretny NPU – procesor neuronowy) to kluczowy komponent oferty AI. Cieszy się on rosnącym zainteresowaniem w automatyzacji przemysłowej i motoryzacyjnych zastosowaniach AI, a produkcja masowa spodziewana jest w 2028 roku.

Aktualizacja dotycząca biznesu centrów danych: biorąc pod uwagę silne wyniki od początku roku, szacujemy, że przychody tej linii przekroczą wcześniej ogłaszany poziom 500 milionów dolarów. Wraz z wprowadzaniem nowych produktów oraz rozwojem współpracy z klientami, oczekujemy, że ta linia przekroczy 1 miliard dolarów w ciągu kilku lat. Przechodząc do infrastruktury komunikacyjnej i innych. Przychody wyniosły 503 miliony dolarów, wzrost o 54% r/r, napędzany przez centra danych i karty bezpieczeństwa. Wreszcie, przychody z sektora mobilnego osiągnęły 411 milionów dolarów, co oznacza spadek o 4% rdr.

Przechodząc do prognozy na czwarty kwartał. Przewidujemy przychody na poziomie 3,85 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 2% k/k i 15% r/r; po wyłączeniu biznesu czujników MEMS wzrost r/r wyniesie 18%. To czwarty z rzędu kwartał z dwucyfrowym wzrostem rok do roku. Przewidujemy, że w czwartym kwartale linie biznesowe będą się rozwijać następująco: automotive odnotuje niski dwucyfrowy wzrost r/r i niski jednocyfrowy k/k; po wyłączeniu wpływu sprzedaży czujników MEMS prognozujemy wysoki wzrost dwucyfrowy r/r.

Przemysł i IoT – oczekiwany wzrost powyżej 20% r/r, niski jednocyfrowy wzrost k/k. W biznesie mobilnym prognozujemy średni dwucyfrowy spadek r/r, z lekkim wzrostem k/k. Infrastruktura komunikacyjna i inne – wzrost r/r ponad 50%, niski jednocyfrowy wzrost k/k. Teraz przekażę głos Billowi, by podsumował wyniki finansowe.

Bill Betz, wiceprezes wykonawczy i dyrektor finansowy

Dziękuję, Rafael, dziękuję wszystkim za udział. Rafael omówił czynniki napędzające przychody, skupię się na kluczowych aspektach finansowych. Trzeci kwartał był kolejnym silnym okresem – przychody, marża operacyjna oraz zysk na akcję według non-GAAP osiągnęły rekordowy poziom. Przychody wzrosły o 19% r/r i 8% k/k do 3,79 miliarda dolarów. Wzrost napędzały nasze rozwiązania z zakresu SDV, elektryfikacji, połączeń, radarów i przetwarzania na brzegu sieci w przemyśle, a także rosnący segment centrów danych.

Marża brutto non-GAAP osiągnęła 58,6%, wzrost o 160 pb r/r. Wzrost marży wynikał z lepszego wykorzystania fabryk oraz korzystnej konwersji przychodu na zysk (fall-through). Wydatki operacyjne non-GAAP wyniosły 810 milionów dolarów (21,4% przychodów), co odzwierciedla silną dźwignię operacyjną. To zaowocowało marżą operacyjną non-GAAP na poziomie 37,1% (wzrost o 330 pb r/r). Niżej w rachunku wyników, koszty odsetek non-GAAP wyniosły 85 mln dolarów. Stawka podatku stabilna na poziomie 18%. Dochody niekontrolujących udziałowców 15 mln dolarów, a strata ze spółek joint venture (metoda praw własności) wyniosła 4 mln dolarów. Finalnie non-GAAP EPS osiągnął 4,20 dolara, wzrost o 35% r/r — prawie dwukrotnie szybciej niż przychód.

Teraz bilans, przepływy pieniężne i zwroty dla akcjonariuszy. Bilans pozostaje solidny, zapewniając elastyczność do inwestowania w priorytety strategiczne, rozwijania hybrydowego modelu produkcyjnego i zwrotu kapitału akcjonariuszom. Na koniec trzeciego kwartału spółka dysponowała 3,94 miliarda dolarów w gotówce i 10,98 miliarda dolarów w zadłużeniu, a dźwignia netto wyniosła 1,3x. Dni w zapasach spadły z 156 do 148, z czego ok. 13 dni to zapasy wyprodukowane z wyprzedzeniem w związku z planowaną integracją fabryk frontendowych. Szacujemy, że na koniec 2026 roku będziemy mieć ok. 15 dni zapasu wyprzedzanego.

W kwartale wygenerowaliśmy silne przepływy operacyjne – 1,26 miliarda dolarów, nakłady inwestycyjne netto 50 milionów, wolne przepływy gotówkowe 1,21 mld dolarów (ok. 32% przychodów). Zainwestowaliśmy 218 mln w VSMC i ESMC w formie kapitału oraz opłat wejściowych. Szczegóły dostępne w modelu finansowym na stronie relacji inwestorskich. Planujemy zakończyć ponad 75% tych inwestycji joint venture do końca roku.

W ciągu ostatnich 12 miesięcy wygenerowaliśmy ok. 3,5 miliarda dolarów wolnych przepływów pieniężnych (25% przychodów), realizując cel długoterminowy. W tym czasie zwróciliśmy akcjonariuszom 1,7 miliarda dolarów poprzez dywidendy i skup akcji. Ostatnio zwroty te były niższe niż wskazania długoterminowe, gdyż priorytetem było obniżenie zadłużenia, przejęcia strategiczne i inwestycje w produkcyjne joint venture wspierające przyszły wzrost i ekspansję marż.

Patrząc w przyszłość, planujemy przyśpieszenie skupu akcji w czwartym kwartale i w 2027 roku. W związku z tym rada nadzorcza przyjęła nowy program skupu akcji o wartości 5 miliardów dolarów, co daje łączną autoryzację na poziomie 6,3 miliarda (ok. 10% obecnej kapitalizacji spółki). Naszym priorytetem pozostaje zwrot 100% nadwyżki wolnego przepływu gotówki akcjonariuszom w długim terminie.

Przechodząc do prognozy Q4. Spodziewamy się przychodów rzędu 3,85 miliarda dolarów (odchylenie w górę lub dół o 100 milionów), 15% wzrost r/r i (po wyłączeniu efektu sprzedaży działalności czujników) 18% r/r oraz 2% k/k. Marża brutto non-GAAP prognozowana jest na poziomie 59% (waha się +/- 50 pb), wspierana przez wzrost przychodów i wykorzystania mocy produkcyjnych. Koszty operacyjne prognozujemy na 830 mln dolarów (+/- 10 mln), wzrost k/k wynika głównie z projektu tape-out dla nowych produktów wspierających strategię zaufanej fizycznej AI.

Przy średniej prognozie daje to marżę operacyjną non-GAAP na poziomie 37,5%. W pozostałej części rachunku wyników: przewidujemy koszty finansowe non-GAAP na poziomie 79 mln USD, efektywną stawkę podatkową na poziomie ok. 17,5%. Dochody niekontrolujących udziałowców prognozowane są na poziomie 14 mln, strata z JV na poziomie -5 mln. To daje non-GAAP EPS w Q4 na poziomie 4,36 dolara (wzrost 30% r/r), pokazując utrzymującą się wysoką rentowność.

Koszty inwestycyjne w czwartym kwartale prognozujemy na ok. 3% przychodów, 86 milionów zostanie przekazane VSMC, 60 milionów ESMC. Na 2027 rok jako punkt odniesienia do modelowania – przewidujemy dalszy dwucyfrowy wzrost przychodów, planujemy zwiększyć marżę brutto do 60%. Wydatki operacyjne w I połowie roku wyniosą ok. 23% przychodów (nowe produkty), w II połowie spadną poniżej 23%. Przy zakładanej efektywnej stawce podatkowej non-GAAP 17,5%, oczekujemy rocznej straty JV ok. 80 mln USD, sugerujemy zakładać 10 mln straty w I kwartale oraz 20 mln w II kwartale.

Capex wyniesie ok. 5%, gdyż zakładamy uruchomienie większej mocy backend w 2027 roku oraz budowę nowej fabryki pakowania i testowania w Malezji, przewidzianej do rozpoczęcia produkcji w 2028 roku. W dalszym ciągu będziemy generować mocny cash flow i planujemy przyspieszyć zwrot kapitału akcjonariuszom. W celu lepszego zrozumienia działalności firmy, od 2027 roku planujemy zmienić podział przychodów na nowe segmenty. Dnia 3 marca w Bostonie zorganizujemy Dzień Inwestora i zaprezentujemy zaktualizowaną strategię wraz z długoterminowymi prognozami finansowymi.

II. Sesja pytań i odpowiedzi

James Schneider, analityk Goldman Sachs: Oznaki odbudowy zapasów klientów i harmonogram dostaw

Pytanie: Czy obserwuje się bardziej agresywne niż w ostatnich kwartałach sygnały odbudowy zapasów u klientów OEM i jak zmienia się harmonogram dostaw w relacji do działań klientów?

Rafael Sotomayor: W segmencie automotive nie zaobserwowaliśmy wyraźnych oznak szerokiej odbudowy zapasów. Przejrzystość się znacząco poprawiła, terminy dostaw się wydłużyły, ale dają większą przewidywalność. Innym trendem w automotive jest coraz bliższa współpraca OEM bezpośrednio z dostawcami, co daje dobre rozeznanie co do skali dostaw w całym roku oraz typów produktów.

James Schneider, analityk Goldman Sachs: Źródła wiarygodności prognoz na 2027 rok

Pytanie: W których segmentach firma ma największą pewność przekroczenia prognozy dwucyfrowego wzrostu, a gdzie jest najwięcej niepewności?

Rafael Sotomayor: Czynniki sprzyjające w 2026 będą kontynuowane w 2027. Kluczowe dla wiary w dwucyfrowy wzrost w 2027 są obszary, na których się skupiamy. Adaptacja SDV dopiero startuje i jej skala wzrośnie w II poł. 2027, a portfolio SDV ma ogromny potencjał. Podobnie IoT i przemysł, gdzie wdrożenia AI dalej zwiększają zawartość i mają mocny trend; również wdrożenia control-plane do centrów danych są na początkowym etapie i będą się zwiększać.

Thomas O’Malley, analityk Barclays: Czynniki wzrostu marży brutto w Q4

Pytanie: Marża brutto na grudzień ma wynieść 59%, co znacząco przewyższa rezultaty ostatnich kilku kwartałów. Poza wolumenem, co jeszcze napędza ten wzrost?

Bill Betz: Wyniki marży zgodne z oczekiwaniami; w Q4 spodziewamy się dalszej ekspansji marży brutto. Poprawa ma charakter strukturalny – bazuje na wyższych przychodach i lepszym wykorzystaniu zdolności wytwórczych. Wskaźnik wykorzystania mocy jest obecnie na poziomie średnich 80%, w Q4 taki pozostanie, w 2027 spodziewamy się wyższego pułapu 80%.

Struktura produktowa też pomaga, poza tym poprawia się efektywność operacyjna. Marża nie ma związku z podwyżkami cen – te rekompensują wyższe koszty inflacyjne. Spodziewamy się, że marża brutto będzie dalej rosła, osiągając 60% w 2027 roku; wzrost mocy dzięki VSMC da dalszą ekspansję do ponad 60% w 2028 roku.

Thomas O’Malley, analityk Barclays: Sezonowość biznesu automotive w Q4

Pytanie: Jeśli chodzi o sezonowość – we wrześniu automotive radziło sobie lepiej niż zwykle, a prognoza Q4 to niski jednocyfrowy wzrost kwartał do kwartału, czyli poniżej tradycyjnej sezonowości grudnia. Czy to skutek silnych wyników w czerwcu i wrześniu, czy są inne wyjaśnienia?

Michael Lucarelli: Pytanie dotyczy automotive w Q4. Biznes automotive od początku roku był bardzo mocny, w większości kwartałów wyraźnie przewyższył sezonowość. W Q4 sezonowość tego segmentu to raczej płasko lub lekki wzrost, więc +2% to powyżej sezonowości i trend pozostaje silny.

Joshua Buchalter, analityk TD Cowen: Otoczenie cenowe i reset cen

Pytanie: Jak wygląda ogólna sytuacja cenowa obecnie; i czy w 2027 zobaczymy kwartalny spadek marż przez coroczne resety cen, jak to bywało w przeszłości?

Bill Betz: Pod koniec 2026 spodziewamy się niskiego jednocyfrowego spadku cen; pod koniec 2026 prognozujemy poziom cen bez zmian. W 2027 rosnące koszty będą przenoszone na klientów, by zabezpieczyć marże. Przychody wspiera struktura produktowa, zwłaszcza nowe wyższe ASP w SDV, gdzie wartość tych produktów będzie 2–3 razy wyższa od tradycyjnych. W krótkim terminie ceny zgodne z prognozą: Q3 praktycznie na poziomie 0% (+1%), z tego Q3 wnosi +1%, Q4 kolejne +1%, przez cały 2026 bez zmian.

Rafael Sotomayor: Strukturalnie branża przechodzi zmianę strategiczną w wycenie – półprzewodniki odgrywają większą rolę w innowacji systemowej, otwierając nowe możliwości w wycenie, niezależnie od kosztów, to zmiana wartości na poziomie systemów. Konkurencja nie znika, ale coroczny spadek cen powinien łagodnieć i mniej ciążyć na sprzedaży.

Joshua Buchalter, analityk TD Cowen: Obserwacje dot. odbudowy zapasów w branży

Pytanie: Twierdzicie, że nie widzicie szerokiej odbudowy zapasów, podczas gdy inni twierdzą odwrotnie – czy to efekt ostrożności (jak w poprzednich cyklach), czy różnic w portfelu produktów?

Rafael Sotomayor: Nie widzimy odbudowy zapasów. Nasze kluczowe produkty są sercem SDV – jeśli byłby boom na zapasy, byśmy to widzieli. Część OEM myślało o buforze zapasów ze względu na napięcia w podaży, ale to się nie wydarzyło; główni klienci o tym mówią, my tego nie widzimy. Nasze produkty są kluczowe dla funkcji pojazdu – każdy proces odbudowy zapasów byłby dla nas widoczny.

Bill Betz: Dodatkowo, 40% sprzedaży automotive to kanał dystrybucyjny, mamy tam dobrą kontrolę.

Bryan Curtis, analityk Jefferies: Trendy elektryfikacji pojazdów

Pytanie: Poza SDV, jak wygląda sytuacja z elektryfikacją samochodów? Texas Instruments notuje poprawę, ceny ropy są istotnym czynnikiem.

Bill Betz: Wszystkie nasze silniki wzrostu w automotive mają się bardzo dobrze. W zeszłym roku elektryfikacja przechodziła przez spadek magazynów i lekkie opóźnienia, w tym roku szybko nadrabiamy zaległości, wzrosty są wyższe niż założenia na Investor Day, zwłaszcza w elektryfikacji.

Globalny SAAR nieco spadł, ale udział xEV (elektryfikacja, wliczając hybrydy) rośnie. W tym roku około 47,5% wszystkich pojazdów to xEV, w przyszłym roku spodziewamy się przekroczenia 50% do ok. 55%. Wzrost udziałów z 41% rok temu do 47% obecnie (+12%), a przewidujemy kolejne +15%. Zawartość półprzewodników w xEV jest 2–3 razy większa niż w pojazdach spalinowych.

Bryan Curtis, analityk Jefferies: Trendy w Q1 przyszłego roku

Pytanie: Wstępny outlook na Q1 przyszłego roku, ogólnie i po segmentach.

Bill Betz: To nie jest oficjalny guidance, zakres niepewności jest większy i zastrzegamy sobie prawo do jego korekty. Typowo Q1 to spadek k/k o średni jednocyfrowy procent; mobile spada średni dwucyfrowy procent; automotive/industrial/IoT/communications infrastructure spadają nisko-średni jednocyfrowy (ok. 3–5%). To trend z ostatnich 5–10 lat, a nie oficjalna prognoza.

Harlan Sur, analityk J.P. Morgan: Book-to-bill i zaległe zamówienia

Pytanie: Poza automotive, rosną segmenty Edge AI, Physical AI, centra danych – czy w Q3 book-to-bill był powyżej 1, backlog rośnie we wszystkich regionach i segmentach, czy klienci częściej proszą o przyspieszone dostawy?

Bill Betz: Wszystkie sygnały są lepsze niż 90 dni temu. Book-to-bill w każdym segmencie i regionie znacznie powyżej 1, wartość backlogu rośnie, już obejmuje zamówienia do 2027 roku. Czas realizacji zamówień się wydłuża – obecnie ok. 80% to ponad 16 tygodni (rok temu było to 25%). Prośby klientów o przyspieszenie zamówień znacząco wzrosły k/k.

Harlan Sur, analityk J.P. Morgan: Postęp rozbudowy 300mm fabryk waferów

Pytanie: Po stronie podaży, rozbudowa 300mm dotyczy głównie joint ventures ESMC i VSMC. VSMC skupia się na POWER analog i mixed-signal, rusza testami, masowa produkcja planowana H1 przyszłego roku; ESMC dla MCU i embedded, wdrożenie do końca przyszłego roku. Jak idą prace – bo uruchomienie dużej produkcji w takim czasie jest idealne przy napiętej podaży?

Bill Betz: Rozbudowa trwa zarówno w front-end jak i back-end. Front-end: VSMC już powstało, prace postępują szybciej od planów, partner już rusza ze swoim portfelem, NXP ocenia pierwsze technologie i planuje rozpoczęcie zasilania linii w H1, a dostawy w H2.

Część produkcji jest przyspieszona względem harmonogramu, ale skala masowej produkcji ruszy w 2028, co korzystnie wpłynie na wzrost marży. To podwójna korzyść: przejście z 200 mm na 300 mm oraz brak konieczności płacenia zewnętrznym partnerom za marżę.

Po stronie back-end, capex rośnie do ok. 5% (w tym roku ok. 2%) z dwóch powodów: po pierwsze Q1/Q2 zwiększamy moce, by obsłużyć wyższe przychody; po drugie, ważniejsze, nowy zakład montażowy w Kuala Lumpur ruszy w 2028 roku, generując duże przychody i wspierając ekspansję marż.

Matthew Prisco, analityk Cantor Fitzgerald: SDV design-win i tempo wdrożeń

Pytanie: W SDV – co napędza obecnie design-winy, i jak wygląda tempo wdrożeń, czy to raczej perspektywa 2027/28? Czy w przypadku Volkswagena udział dotyczy tylko MCU, czy są inne systemowe komponenty?

Rafael Sotomayor: Kluczowym czynnikiem design-win jest szerokie wdrożenie SDV, które jest rewolucyjne i redefiniuje produkcję samochodów. Są dwie typy architektur: regionalna i centralnego przetwarzania (krótkie wyjaśnienie).

Volkswagen opiera swoją architekturę regionalną na wysokowydajnym S32K5. W architekturze centralnej S32N jest także wiele projektów: design-win w Ameryce Północnej, ostatnio w Azji i na Pacyfiku, w Chinach i Europie jest kilka proof-of-concept. Centralne S32N trafi do produkcji pod koniec 2027, a szeroka skala wdrożeń K5 i S32N w 2028. SDV daje nie tylko wzrost wartości sprzętu na jednostkę, ale wraz ze wzrostem transparentności w kolejnych latach będzie to działać skokowo na wartość i udział rynkowy.

Matthew Prisco, analityk Cantor Fitzgerald: Kwantyfikacja potencjału Physical AI

Pytanie: Fizyczna AI – na ostatnim call była mowa o pipeline'ie i podejściu systemowym, jak można oszacować potencjał tej AI (procent udziału w przychodach procesorowych w 2027 i później) i tempo rozwoju rynku?

Rafael Sotomayor: Physical AI to klucz tematów, AI jest głównym motorem wzrostu wartości w przemyśle i IoT. Ostatnio mówiliśmy, że procesory z AI (bez dyskretnych NPU) stanowią ~15% sprzedaży w tym segmencie, co jest ponad dwukrotnie wyższe niż rok wcześniej i trend utrzyma się do 2027. Jeśli chodzi o Ara, dyskretny NPU, obserwujemy znaczący postęp w przemyśle, IoT i automotive, spodziewamy się wczesnej produkcji w 2028 roku.

Vivek Arya, analityk Bank of America Securities: Strategiczna rola centrów danych

Pytanie: Jednym z zarzutów wobec NXP jest niewielki udział w centrach danych – w tym roku to 500 mln USD, czyli niski jednocyfrowy udział w całości; nawet 1 mld USD to wciąż <10%. U innych udział centrów danych to 10–20%. Czy centra danych są strategicznie kluczowe dla NXP, czy bardziej skupicie się na skupie akcji, a co z planami dotyczącymi centrów danych?

Rafael Sotomayor: Wcześniej wskazaliśmy, że centra danych osiągną 500 mln USD, a w tym roku raczej ten poziom przekroczymy; dzięki nowym produktom i współpracy z klientami oczekujemy 1 mld USD w 2028 roku.

Strategia bazuje na rozwoju data plane, a control-plane także musi zyskać na wydajności; to dotyczy nie tylko osiągów i przetwarzania, ale także połączeń, bezpieczeństwa i niezawodności, czyli kluczowych kompetencji NXP.

Aby zapewnić ciągłość działania, potrzeba niezawodnych przemysłowych procesorów control-plane. Nasze portfolio obejmuje: top-of-rack switche (zaczynają generować przychody), procesory do board managementu (z elementami bezpieczeństwa, procesorami, mikrokontrolerami i interfejsami). Tworzymy nowe produkty, by zwiększyć obsługiwany rynek (SAM) – centra danych control-plane będą duża szansą. Wzrost z 500 mln do 1 mld USD w dwa lata, wraz z nowymi wdrożeniami, jest bardzo satysfakcjonujący.

Bill Betz: Skup akcji nie oznacza braku inwestycji w centra danych. Firma generuje dużo gotówki i inwestuje w centra danych – więcej szczegółów na Dniu Inwestora w marcu.

Michael Lucarelli: Centra danych stają się kolejnym filarem wzrostu spółki. Mamy core automotive, SDV, nowo powstające centra danych, industrial/IoT i szanse na rynku AI – mamy trzy filary wzrostu, nie jesteśmy uzależnieni od jednego obszaru i mamy wiele motorów wzrostu, co jest korzystne.

Vivek Arya, analityk Bank of America Securities: Perspektywy infrastruktury komunikacyjnej

Pytanie: Infrastruktura komunikacyjna i inne segmenty – w tym roku to najszybciej rozwijający się dział (po dwóch latach spadków). Co napędzi ten segment w przyszłym roku, a co może go spowolnić?

Bill Betz: Od 2027 nowy podział sprawi, że struktura biznesu będzie przejrzysta. Na koniec 2025: ok. 50% to security card, 25% digital network (DN), 25% RF power. W 2026 połowa przychodów z data center będzie z DN, udział DN w infrastrukturze komunikacyjnej ponad 30%. Rezygnujemy z next-gen RF power, więc ten sektor spadnie poniżej 20% do końca 2026. Segment security card mocno rośnie. W raporcie za Q4 odseparujemy ten segment dla jasności struktury.

François-Xavier Bouvignies, analityk UBS: Tempo dojścia do 1 mld USD w centrach danych

Pytanie: Cel 1 mld USD – z 500 mln w tym roku do 1 mld do 2028 roku, podczas gdy niektórzy konkurenci spodziewają się podwojenia przychodów już w przyszłym roku, a nowe centra danych sugerują, że możliwy jest skok w 2027. Czy ten miliard w 2028 to ostrożna wizja, czy możliwy już w 2027, a może są czynniki opóźniające?

Rafael Sotomayor: Trzeba patrzeć na typ wdrażanych produktów – nie robimy dyskretnych komponentów i zasilania, koncentrujemy się na control-plane MCU/MCU embedded, cała nasza nisza to jednostki logiczne w racku. Ten biznes tak naprawdę dopiero startuje – kluczowe będzie tempo wdrożeń po stronie klientów oraz implementacji oprogramowania. Nasze produkty są bardzo sticky. Przyrost przychodów z centrów danych będzie widoczny, bo to procesory, a to nasza mocna strona w connectivity i security. To będzie domena, w której będziemy bardzo dobrzy.

François-Xavier Bouvignies, analityk UBS: Ceny i równowaga popytu-podaży

Pytanie: Ceny – zarówno koszty, jak i struktura portfela mają wpływ, ale także relacja popytu-podaży. Martwi rynek, że podaż staje się ciasna jak w COVID. Patrząc na moce u konkurencji – Renesas 60%, Texas Instruments uruchamia nowe fabryki, Infineon i NXP także – a Wy nie mówicie o presji podażowej na ceny. Czy można więc uznać, że podaż nie jest tak napięta jak rynek się obawia, i to tylko kwestia czasu/cyklu dostaw?

Bill Betz: Tył (back end) jest obecnie pod silną presją, przód (front end) także się zacieśni, firmy uruchamiające nowe moce złagodzą sytuację. Obecna presja to naturalny etap przy wzroście popytu i zacieśnianiu równowagi rynkowej, spodziewamy się tego w ciągu roku. Inwestycje w moce front-end i back-end pozwalają nam zaadresować ten popyt. Obecnie ceny rosną tylko z powodu inflacji, czy może pojawić się presja podobna do COVID? Całkiem możliwe – zobaczymy, jak rynek się zachowa.

Rafael Sotomayor: Dzisiejsze otoczenie popytowe fundamentalnie się różni od czasów COVID – napędzane jest przez SDV, Physical AI, inwestycje w centra danych. Popyt będzie napędzać kreację/podział wartości i potencjalne możliwości lepszej wyceny.

III. Podsumowanie

Rafael Sotomayor: Dziękuję wszystkim. Pozwolę sobie zostawić Was z trzema głównymi punktami. Po pierwsze, nasz wzrost ma charakter strukturalny – SDV, inteligentny przemysłowy edge i centra danych to długoterminowe siły, a wygrane takie jak RV Tech pokazują, że jesteśmy gotowi na następną falę wzrostu. Po drugie, ten wzrost obejmuje szeroki przekrój – rośniemy we wszystkich regionach, automotive, industrial & IoT, communication infrastructure notują dwucyfrowe wzrosty r/r. Wreszcie, wzrost ten przekłada się na silny wolny przepływ gotówki, co pozwala nam inwestować w biznes i zwracać środki akcjonariuszom. Tak jak ogłosiliśmy dzisiaj, mamy nową autoryzację na skup akcji za 5 mld USD, co pozwoli przyspieszyć buyback od Q4.