Ankieta Reuters: Bank Japonii prawdopodobnie podniesie stopy procentowe w grudniu do 1,50%, utrzymując kwartalny rytm podwyżek

Według informacji z aplikacji informacyjnej Zhihui Finance, badanie Reutersa wykazało, że większość ekonomistów oczekuje, że Bank Japonii podniesie stopy procentowe do 1,50% w grudniu, kontynuując szybkie, kwartalne tempo podwyżek w obecnym cyklu zacieśniania po podwyżkach w czerwcu i wrześniu — podczas gdy na początku tego cyklu Bank Japonii podnosił stopy tylko raz w roku.

Osłabienie jena oraz konflikt na Bliskim Wschodzie podnoszą koszty energii i importu, zwiększając presję inflacyjną w Japonii. Coraz więcej respondentów spodziewa się, że przynajmniej jeszcze dwa razy podniesie się stopa procentowa, osiągając 2,0% do połowy przyszłego roku. Jen przez większość tego roku był pod silną presją wyprzedaży, co skłoniło władze japońskie oraz amerykański Departament Skarbu do interwencji. Ostatnio jen ustabilizował się, co również wspiera podwyżkę stóp w grudniu.

W zeszłym tygodniu członkini Rady Polityki Banku Japonii, Junko Koeda, stwierdziła, że ze względu na znaczne ryzyko wzrostu inflacji, bank centralny nie powinien być zbyt ostrożny w kwestii podwyżek stóp – obecny poziom stóp jest najwyższy od 31 lat.

W badaniu przeprowadzonym w dniach 13-19 października, 54 z 78 ekonomistów (prawie 70%) przewidywało, że Bank Japonii podniesie w tym kwartale stopę polityczną do 1,5%, co oznacza prawie podwojenie udziału w porównaniu z poprzednim badaniem. Spośród 54 respondentów, którzy wskazali konkretny miesiąc podwyżki, około 80% wybrało grudzień, a tylko 2% wskazało najbliższe dwudniowe posiedzenie polityczne kończące się 30 października.

"Biorąc pod uwagę, że zarówno USA, jak i Europa mogą podnieść stopy do końca roku, jeśli Bank Japonii opóźni działania do nowego roku, wyprzedaż jena może przyspieszyć" – powiedział Kazutaka Maeda, starszy ekonomista Meiji Yasuda Research Institute.

Inne badania Reutersa wskazują, że Bank Japonii prawdopodobnie pozostanie bierny w tym miesiącu, podczas gdy Fed i EBC mogą podnieść stopy w grudniu.

"Gospodarka nie przegrzewa się na tyle, by konieczne były kolejne podwyżki, a dynamika cen utrzymuje się w zakresie oczekiwań Banku Japonii" – powiedział Takeshi Minami, główny ekonomista Norinchukin Research Institute.

Źródła sugerują, że wielu urzędników Banku Japonii skłania się ku ocenie większej liczby danych, aby ocenić wpływ wcześniejszych podwyżek na sytuację finansową.

Oczekuje się, że stopy wzrosną do 2% lub wyżej

Patrząc w przyszłość, spośród 65 analityków, 39 (60%) oczekuje, że do końca czerwca przyszłego roku stopa polityczna osiągnie 1,75%, a ta wartość środkowa pozostaje niezmieniona w stosunku do badania z września.

Spośród 41 respondentów, którzy odpowiedzieli na pytania dodatkowe, prawie połowa uważa, że 1,75% będzie stopą końcową. Jednak odsetek oczekujących, że stopy osiągną 2,00% lub więcej, wzrósł do 51%, w porównaniu do 40% we wrześniu i 36% w sierpniu.

We wrześniu dwaj członkowie Rady Polityki, mianowani przez premier Sanaa Takichi, popierający łagodną politykę fiskalną, sprzeciwili się podwyżce do 1,25%. Traderzy uznali ten głos sprzeciwu za sygnał, że plan podwyżek Banku Japonii może nadal napotykać opór ze strony rządu Sanaa Takichi, przez co jen na krótko się osłabił.

Prawie trzy czwarte respondentów (23 z 32) twierdzi, że jeśli podczas następnej podwyżki przez Komitet Polityki pojawi się ponownie głos sprzeciwu, może to wywierać presję na jena – obecnie jest on tylko o około 4% wyżej od minimum około 164 jenów za dolara przewidywanego na 2026 rok.

"Jeśli głos sprzeciwu pochodziłby szczególnie od członków Rady powołanych przez rząd Sanaa Takichi, może to być interpretowane jako próba rządu powstrzymania podwyżek stóp, co zaostrzy obawy rynku, że przyszłe zacieśnianie polityki może być opóźnione względem sytuacji" – powiedział Kei Fujimoto, starszy ekonomista Mitsui Sumitomo Trust Asset Management.

Oczekuje się, że emisja obligacji rządowych będzie niższa niż 40 bln jenów

Rentowności japońskich obligacji skarbowych ostatnio rosły wraz ze światową wyprzedażą na rynkach, a także pod wpływem oczekiwań dalszych podwyżek stóp oraz obaw, że szeroko zakrojone wydatki i plany obniżki podatków przez Sanaa Takichi pogorszą już napiętą sytuację fiskalną Japonii.

Sanaa Takichi zadeklarowała, że rząd planuje utrzymać emisję nowych obligacji w budżecie na rok fiskalny 2027 na poziomie około 40 bln jenów (251 mld USD). W poniedziałek powtórzyła, że Tokio będzie "odpowiednio" kontrolować skalę emisji długu.

Prawie dwie trzecie spośród 23 ekonomistów objętych badaniem (15) uważa, że emisja nowych obligacji utrzyma się poniżej 40 bln jenów.

"Rząd może się spieszyć z emisją większej ilości obligacji, aby pozyskać środki na inwestycje w wzrost" – powiedział Junya Takemoto, starszy ekonomista Mitsui Sumitomo Bank. "Jednakże, wraz ze wzrostem obaw o wzrost rynkowych stóp procentowych, rząd może przeprowadzić kompleksową rewizję istniejących dotacji i funduszy budżetowych, by ograniczyć emisję, zapewniając, że emisja obligacji nie będzie wyraźnie odbiegać od historycznych poziomów."