JPMorgan Asset Management po raz pierwszy uwzględnia bitcoin w długoterminowych założeniach: 10% roczny zwrot w ciągu dziesięciu lat, ale zmienność na poziomie 55% budzi obawy

Według doniesień Jinse Finance, JPMorgan Asset Management po raz pierwszy uwzględnił Bitcoin w swoich długoterminowych założeniach dotyczących rynku kapitałowego, prognozując, że w ciągu najbliższych dziesięciu lat jego zwrot może przewyższyć akcje, obligacje oraz złoto. Jest to postrzegane jako kamień milowy w procesie akceptacji Bitcoina na Wall Street. Problemem jest jednak to, że ekstremalna zmienność Bitcoina może osłabić jego atrakcyjność z perspektywy ryzyka.

W scenariuszu bazowym JPMorgan Asset Management przewiduje, że roczna stopa zwrotu z Bitcoina wyniesie 10% w ciągu następnych dziesięciu lat, zakładając jednocześnie, że jego roczna zmienność osiągnie aż 55%, czyli ponad trzykrotnie więcej niż zmienność amerykańskich spółek o dużej kapitalizacji. Firma stwierdziła w raporcie opublikowanym w tym tygodniu, że ze względu na niestabilną korelację Bitcoina z innymi aktywami, nie został on jeszcze włączony do głównych modeli portfelowych.

Wysoka zmienność ogranicza zwroty złożone, ponieważ po znaczących stratach potrzebny jest odpowiednio większy wzrost, by odrobić spadki. Inwestorzy Bitcoin ETF znają to zjawisko: jeśli kupią na szczycie w okolicach 126 tysięcy dolarów w 2025 roku, przy późniejszym spadku kursu strata na pozycji może wynieść nawet 50%.

Zespół analityków JPMorgan Asset Management, w tym Tim Lintern, Thushka Maharaj i Sean Daly, napisał: „Uważamy, że jest jeszcze za wcześnie, by traktować Bitcoina jako narzędzie dywersyfikacji w zrównoważonym portfelu. Jednak jeśli zmienność będzie nadal maleć a korelacja z innymi aktywami się ustabilizuje, sytuacja może ulec zmianie w przyszłości, zwłaszcza w miarę postępującej przejrzystości regulacyjnej, poprawy płynności i lepszego mechanizmu odkrywania ceny.”

Od czasu pandemii wiele instytucji na Wall Street znacznie zwiększyło swoje zaangażowanie w sektor kryptowalut, przechodząc od ostrożnych pytań do bardziej zdecydowanych działań, takich jak oferowanie klientom transakcji wybranymi tokenami, uruchamianie funduszy tematycznych związanych z kryptowalutami czy testowanie tokenizacji.

Analitycy JPMorgan Asset Management wskazują, że choć wielu inwestorów nadal postrzega Bitcoina jako instrument spekulacyjny, to wciąż eksplorują oni sektor kryptowalut. Ostatnie badania pokazują, że jedna na dziesięć osób z grona klientów posiada kryptowaluty w swoim portfelu, a około 17% planuje „priorytetowo alokować kryptowaluty”. Częściowo wynika to z faktu, że ramy regulacyjne stały się bardziej dojrzałe i przejrzyste.

Niemniej jednak, analitycy banku nadal twierdzą, że ze względu na „niestabilną korelację” Bitcoina z innymi aktywami, obecnie nie spełnia on roli narzędzia dywersyfikacji w zrównoważonym portfelu. Piszą: „Jeśli korelacja się ustabilizuje i zmienność spadnie, użyteczność Bitcoina w portfelu może w przyszłości się poprawić.”

Szerzej rzecz ujmując, analitycy w raporcie rozważają, jak „ekonomiczny nacjonalizm, adopcja nowych technologii i realokacja kapitału” mogą wpływać na zwroty z aktywów przez najbliższą dekadę. Wynika z niego, że rządy będą inwestować w „odporność narodową”, firmy będą konkurować o wdrażanie innowacji, a te czynniki przełożą się na sposób alokacji kapitału. Ich zdaniem, 15 bilionów dolarów tzw. „supernowej globalnych inwestycji kapitałowych” napędzi wzrost oraz silne zwroty z aktywów.

W raporcie czytamy: „Dzisiejsza adopcja technologii praktycznie oznacza sztuczną inteligencję, lecz w nadchodzących dziesięciu latach także przełomy w innych dziedzinach, od medycyny, przez robotykę, po loty kosmiczne, mogą dalej wspierać trend wzrostowy poprzez inwestycje i wzrost produktywności.”