Zaktualizowana wersja 1 - Agresywny fundusz inwestycyjny Jana nabył udziały w Casella Waste Systems i wzywa do reform

Aktualizacja notowań akcji

Svea Herbst-Bayliss

Reuters Nowy Jork, 20 października - Aktywny fundusz inwestycyjny Jana Partners zbudował pozycję w spółce Casella Waste Systems (CWST.O) i oczekuje, że ta regionalna spółka świadcząca usługi zagospodarowania odpadów poprawi swoje marże zysku i zwrot z kapitału, poinformował we wtorek partner zarządzający i dyrektor portfela funduszu.

Firma z siedzibą w Rutland, Vermont, ma kapitalizację rynkową ok. 5,6 miliarda dolarów. Kurs jej akcji spadł w tym roku o około 11%, a w ciągu ostatnich pięciu lat pozostawał praktycznie bez zmian podczas gdy konkurenci radzili sobie znacznie lepiej.

„Zwiększenie marż zysku i skuteczniejsza realizacja operacyjna mogą poprawić zwrot z kapitału, ponownie rozbudzić atrakcyjną dynamikę wzrostu i odblokować niedowartościowaną wycenę Casella”, powiedział Scott Ostfeld, partner zarządzający i dyrektor portfela Jana, podczas szczytu aktywnych i pasywnych inwestorów 13D Monitor w Nowym Jorku.

Po pojawieniu się tych informacji kurs akcji gwałtownie wzrósł i zamknął się na poziomie 93,07 USD, co oznacza blisko 8% wzrostu tego dnia.

Ostfeld uważa, że niedoszacowana wycena Casella oraz jej silna pozycja w północno-wschodnich Stanach Zjednoczonych mogą uczynić ją atrakcyjnym celem przejęcia dla potencjalnych nabywców.

Casella należy do nielicznych regionalnych firm zajmujących się gospodarką odpadami notowanych na rynku publicznym. Przejęcia firm z tej branży pozostają atrakcyjnym tematem inwestycyjnym dla funduszy private equity i infrastrukturalnych (takich jak Blackstone, EQT, Ares i TPG) oraz dużych branżowych graczy (w tym Waste Management WM.N i GFL Environmental).

Ostfeld dodał, że branża ta nie jest narażona na ryzyka związane ze sztuczną inteligencją — „Ich ekspozycja na ryzyko AI wynosi zero.”

Casella nie udzieliła natychmiast odpowiedzi na prośbę o komentarz.

Firma ta zaczynała pięćdziesiąt lat temu od jednej śmieciarki, a obecnie zmaga się z poprawą marż zysku i integracją największej w historii transakcji przejęcia. W 2023 roku za 525 milionów dolarów przejęła od GFL Environmental (GFL.TO) aktywa związane z usuwaniem odpadów na region Środkowoatlantycki.

Ostfeld stwierdził, że jako jeden z najaktywniejszych inwestorów aktywnych w branży, Jana oczekuje, że Casella mocniej powiąże wynagrodzenia z wartością dla akcjonariuszy i publicznie zobowiąże się do osiągnięcia 27% marży EBITDA do 2029 r. Firma raportuje, że kwartalna marża za okres kończący się 30 czerwca 2026 r. wyniosła 22,7%.

Aby poprawić wyniki i lepiej dorównywać giełdowym konkurentom, Casella powinna zatrudnić doradcę ds. poprawy efektywności — to rozwiązanie, które Jana wcześniej zaleciła producentowi frytek Lamb Weston (LW.N). Lamb Weston publicznie zobowiązał się do cięć kosztów o setki milionów dolarów.

Jana, jako najbardziej aktywny inwestor aktywny w branży, niedawno wezwała również firmę płatniczą Fiserv (link) do współpracy z dostawcą oprogramowania Palantir, aby przyspieszyć własny plan transformacji technologicznej.

(Aby ułatwić korzystanie z serwisu czytelnikom niebędącym rodzimymi użytkownikami języka angielskiego, Reuters udostępnił zautomatyzowane tłumaczenia tych materiałów na kilka innych języków. Z uwagi na możliwość wystąpienia błędów lub braków w przewidywanym kontekście, Reuters nie gwarantuje dokładności automatycznych tłumaczeń; służą one wyłącznie ułatwieniu czytania. Reuters nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek szkody lub straty powstałe w wyniku korzystania z automatycznych tłumaczeń.)