Stabilne wyniki finansowe nie powstrzymały wyprzedaży! Obawy dotyczące kredytów narastają, a akcje amerykańskich banków notują najdłuższą serię spadków od 2008 roku.

Jak donosi aplikacja finansowa z grupy Golden Ten Data, mimo że niektóre z największych amerykańskich banków ponownie wykazały stabilne wyniki finansowe w ogłoszonych dotychczas raportach, akcje amerykańskich banków znalazły się właśnie w najdłuższej fali spadków od czasu kryzysu finansowego w 2008 roku.

W zeszłym tygodniu wyniki opublikowane przez cztery największe banki w USA potwierdziły, że mimo znaczącego wzrostu kosztów kredytów, kondycja finansowa amerykańskich konsumentów oraz przedsiębiorstw pozostaje odporna. JPMorgan (JPM.US), Bank of America (BAC.US), Citigroup (C.US) i Wells Fargo (WFC.US) w trzecim kwartale przeznaczyły łącznie 760 milionów dolarów na rezerwy związane z potencjalnymi stratami kredytowymi, co oznacza spadek o około 3% w porównaniu z analogicznym okresem roku ubiegłego. W tym samym czasie rzeczywiste straty z tytułu kredytów w tych czterech bankach zmalały o 5%, a portfel kredytowy wzrósł niemal o 10%.

Jednak inwestorzy wydają się nie być przekonani. W poniedziałek, indeks bazowy KBW Nasdaq Banking Index (BKX) nieznacznie spadł. Dane pokazują, że indeks ten spada już szósty tydzień z rzędu, a od początku września stracił 11%, co ustanowiło rekord najdłuższej tygodniowej serii spadków od czasu kryzysu finansowego w 2008 roku.

Obecna fala wyprzedaży akcji amerykańskich banków ma miejsce w czasie, gdy globalni zarządzający ryzykiem kredytowym coraz bardziej obawiają się tego, co może nastąpić. Niedawno przeprowadzone badanie wśród menedżerów portfeli kredytowych w dużych bankach i innych globalnych instytucjach finansowych wykazało, że około 60% respondentów spodziewa się wzrostu globalnego wskaźnika niewypłacalności przedsiębiorstw w ciągu najbliższych 12 miesięcy; jednocześnie 85% badanych oczekuje, że w ciągu najbliższych trzech miesięcy spread kredytowy obligacji śmieciowych w Ameryce Północnej się zwiększy.

Odsetek ten znacząco wzrósł w porównaniu z wynikami badania z drugiego kwartału. Wtedy 40% uczestników prognozowało wzrost wskaźnika niewypłacalności firm w ciągu kolejnych 12 miesięcy, a 50% spodziewało się rozszerzenia spreadów na obligacjach śmieciowych w Ameryce Północnej w następnych trzech miesiącach.

Jak zauważył dyrektor wykonawczy International Association of Credit Portfolio Managers, Som-lok Leung, w oświadczeniu przesłanym e-mailem, managerowie portfeli kredytowych „dostrzegają, że inwestorzy wciąż wykazują pewien apetyt na ryzyko, lecz zauważają także, że wiele firm, które do tej pory przetrwały z trudem, zaczyna osiągać kres swoich możliwości”.

Według analityków Morgan Stanley w raporcie wysłanym do klientów w poniedziałek, mimo pogorszenia wyników w niektórych segmentach biznesowych, ogólny stan portfeli kredytowych w bankach pozostaje „zdrowy”. Zaznaczono jednak, że w bieżącym miesiącu kadra zarządzająca banków była podczas konferencji wynikowych bardziej ostrożna niż w drugim kwartale.

Obawy inwestorów skupiają się głównie wokół pytania, czy utrzymujące się wysokie stopy procentowe ostatecznie wywrą presję na pożyczkobiorców. Według raportu analityka Bank of America, Ebrahima Poonawala, ogłoszonego w poniedziałek, według tej samej logiki spadek stóp procentowych „może doprowadzić do odbicia notowań akcji banków”. Dodał również: „W idealnym scenariuszu taka sytuacja powinna wynikać ze spadku cen energii lub złagodzenia presji inflacyjnej”.

Z kolei Bruce Van Saun, dyrektor generalny Citizens Financial (CFG.US), stwierdził, że obawy rynku dotyczące aktualnych kosztów kredytowania są „przesadzone”. Van Saun powiedział: „Uważam, że te obawy są nieco wyolbrzymione”. Zaznaczył, że obecny poziom stóp procentowych „w rzeczywistości nie jest jeszcze wystarczająco wysoki”, by wywierać presję na klientów kredytowych banku lub wpływać negatywnie na działalność transakcyjną. Jednocześnie przyznał jednak, że wciąż istnieje wiele niepewności co do tego, jak bardzo stopy mogą jeszcze wzrosnąć.