UBS (UBS.US): symulując wzrost cyklu chipów, TXN staje się pierwszym wyborem

Według informacji od Woofun AI, UBS ocenił, że trend wzrostowy w cyklu symulacji chipów pozostaje niezmieniony i wskazał Texas Instruments (TXN.US) jako preferowaną spółkę w tym segmencie. Mimo osłabionych nastrojów rynkowych, zapasy dystrybutorów spadły miesiąc do miesiąca o 7% do 10%, a ceny wzrosły o 9% do 12%, co potwierdza, że coraz bardziej napięta struktura podaży i popytu jest główną podstawą kontynuacji tego cyklu.

Raport dotyczący amerykańskiego rynku półprzewodników, opublikowany 16 października 2026 roku, ujawnił gwałtowne zmiany na rynku mikro. Zebrane przez Woofun AI dane pokazują, że indeks zapasów True Analog wyniósł 85, spadek miesiąc do miesiąca o 7% oraz rok do roku o 15%; indeks zapasów Power Analog wyniósł 76, spadek miesiąc do miesiąca o 10% oraz rok do roku o 18%; indeks zapasów MCU wyniósł 91, spadek miesiąc do miesiąca o 5% oraz rok do roku o 3%. Ceny wykazały podział: średnia cena True Analog wzrosła miesiąc do miesiąca o 12%, Power Analog o 9%, urządzenia rozdzielcze wzrosły aż o 34%, jedynie MCU zanotował spadek o 7%.

Badanie podaży i popytu dodatkowo potwierdziło napięcie na rynku: prognoza netto popytu wynosi +79%, ostatni popyt netto +75%, ceny wzrosły netto o 68% ostatnio, prognoza wzrostu netto cen wynosi 65%, a momentum czasu realizacji zamówień wynosi +65%. Jeśli chodzi o wystarczalność podaży, 38% dystrybutorów i 26% bezpośrednich kupujących uważa podaż za wyższą od celu, ale 70% dystrybutorów i 76% bezpośrednich kupców obawia się niedoboru w ciągu najbliższych sześciu miesięcy, co oznacza wzrost o 3 punkty procentowe. Aby zabezpieczyć podaż, 73% ankietowanych składa wcześniejsze zamówienia lub podpisuje długoterminowe umowy, 53% zwiększa zapasy, a odsetek osób, którym wydłużył się czas dostawy, wzrósł z 62% do 65%.

Prognozy zysków przedsiębiorstw oraz dogłębna analiza zapasów pokazują zróżnicowanie koniunktury w branży. W trzecim kwartale, przychody TXN wzrosły miesiąc do miesiąca o 10,7% (sezonowo 6,1%), ADI o 8,5% (sezonowo 4,6%), MCHP o 8,5% (sezonowo 4,3%), ON o 5,4% (sezonowo 4,0%), natomiast wzrost ALGM wyniósł 6,0% wobec sezonowego 7,1%. Struktura zapasów: gotowe zapasy TXN to 75 dni, powyżej średniej rynkowej 39 dni i powyżej NXP Semiconductors (NXPI.US) – 43 dni. Dane z drugiego kwartału pokazują, że produkcja wzrosła miesiąc do miesiąca o 7%, przychody o 11%, a całkowite zapasy pozostały bez zmian. MCHP realizował dziewięciopunktowy plan, skracając dni zapasów o 9 dni do 175 dni; ON skróciło dni zapasów o 11 dni do 189 dni, produkcja równała się sprzedaży. TXN, dzięki potencjałowi odbudowy udziałów i punktowi zwrotnemu w wolnych przepływach pieniężnych po spadku nakładów inwestycyjnych, jest uważany za spółkę z wyjątkowymi warunkami wzrostu udziałów na rynku.

UBS ustalił szacowany wzrost miesiąc do miesiąca w czwartym kwartale na poziomie 200–300 punktów bazowych, powyżej normalnego, sezonowego poziomu. Wzrost cyklu jest napędzany przez cztery sygnały: niskie zapasy dystrybutorów, rosnące ceny, silny popyt i coraz bardziej napiętą podaż. Rynek technologii jednak narażony jest na ryzyka takie jak szybkie zmiany technologiczne, wzmożona konkurencja, ekspozycja na cykl makroekonomiczny oraz wysokie nakłady kapitałowe; TXN również podlega presji cenowej i cyklicznemu popytowi z rynku końcowego. Kluczowymi zmiennymi dla trwałości cyklu są moment rozpoczęcia uzupełniania zapasów przez dystrybutorów oraz czas trwania napiętej podaży.