Ceny ropy podniosły amerykańską sprzedaż detaliczną we wrześniu o 0,8% w ujęciu miesiąc do miesiąca, jednak po wyłączeniu czynników zmiennych wzrost konsumpcji był słaby.
Wrześniowa sprzedaż detaliczna w USA wzrosła o 0,8% w ujęciu miesięcznym, przekraczając oczekiwania, głównie dzięki wzrostowi wydatków w stacjach benzynowych o 6,4%. Wydatki konsumentów na paliwo w wrześniu wzrosły o ponad 20% w ujęciu rocznym, natomiast ogólne wydatki gospodarstw domowych na kartach wzrosły zaledwie o około 0,2% w stosunku do poprzedniego miesiąca, co stanowi znaczące spowolnienie w porównaniu do 1% wzrostu w sierpniu.
Dane dotyczące sprzedaży detalicznej w USA za wrzesień wyglądają imponująco na pierwszy rzut oka, lecz w rzeczywistości kryją się w nich zagrożenia — wysokie ceny ropy podnoszą ogólny wynik, ale jednocześnie kilka kategorii konsumpcyjnych ulega skurczeniu, a efekt wypchnięcia inflacyjnego stopniowo przenika do wydatków gospodarstw domowych.
Departament Handlu USA opublikował w czwartek dane pokazujące, że sprzedaż detaliczna w USA wzrosła we wrześniu w stosunku do poprzedniego miesiąca o 0,8%, wyprzedzając oczekiwania rynku, które wynosiły 0,3%. W ujęciu rocznym wzrost ten wyniósł 6,3%. Jednak po wyłączeniu sprzedaży samochodów i benzyny, podstawowa sprzedaż detaliczna wzrosła jedynie o 0,2%, a sprzedaż tzw. „grupy kontrolnej” bezpośrednio odzwierciedlającej konsumpcję dóbr w obliczaniu PKB wzrosła względem sierpnia zaledwie o 0,1%, co stanowi duży spadek w stosunku do sierpnia. Tymczasem dane opublikowane tego samego dnia przez Biuro Statystyki Pracy USA pokazują, że wrześniowy wzrost cen producentów był największy od ponad czterech lat, podkreślając utrzymującą się presję inflacyjną.
Dane dotyczące kart kredytowych i debetowych Bank of America pokazują, że wrześniowe wydatki konsumentów na paliwo wzrosły rok do roku o ponad 20%, podczas gdy ogólne wydatki kartowe na gospodarstwo domowe wzrosły względem sierpnia zaledwie o około 0,2%, co jest znacznym spowolnieniem w stosunku do 1% z sierpnia. W tym samym okresie kategorie takie jak odzież, poprawa domowa, meble, gastronomia wykazały ujemny wzrost — wyłania się efekt wypchnięcia konsumpcji.
Ceny ropy napędzają wyniki nagłówków, podstawowa siła konsumpcji słabnie
Główny wkład we wzrost sprzedaży detalicznej we wrześniu pochodził ze stacji paliw; w tej kategorii sprzedaż wzrosła miesięcznie o 6,4%, co jest największym wzrostem spośród 13 kategorii. Spośród tych 13 kategorii konsumpcyjnych, 8 odnotowało wzrost: sprzedaż mebli, sprzętu elektronicznego i gastronomii wzrosła, a wydatki w restauracjach i barach wzrosły miesięcznie o 1,1%.
Jednak pod ogólnym wynikiem widoczna jest wyraźna segmentacja spożycia. Analitycy Bank of America, obserwując wrześniowe dane dotyczące kart kredytowych, stwierdzili, że podczas gdy wydatki na paliwo przyspieszyły, wiele głównych kategorii konsumpcyjnych osłabło, w szczególności: poprawa domu (-1,6%), domy towarowe (-1,1%), odzież (-0,9%), meble (-0,5%), gastronomia (-0,4%), artykuły spożywcze (-0,2%) oraz zakupy online (-0,1%).
Sprzedaż „grupy kontrolnej” używana do oszacowania wydatków na dobra w PKB wzrosła znacząco w sierpniu, lecz we wrześniu odnotowała tylko 0,1% wzrost miesiąc do miesiąca, co pokazuje, że siła konsumpcji pod koniec trzeciego kwartału znacząco osłabła.
Ceny ropy utrzymują się na wysokim poziomie, efekt wypchnięcia zwiększa presję na budżety
Cena detaliczna benzyny w USA przez trzy kolejne miesiące utrzymuje się na politycznie wrażliwym poziomie powyżej 4 dolarów za galon, a ceny oleju napędowego oscylują wokół 5 dolarów, zbliżając się do historycznych maksimów, co ma związek z ciągłym napięciem w globalnych zdolnościach rafineryjnych.
Dane analityczne Bank of America pokazują, że wrześniowe wydatki konsumentów na paliwo (karty kredytowe i debetowe) wzrosły miesiąc do miesiąca o 5%, co jest szybszym tempem niż sierpniowe 3,1%, podczas gdy ogólne wydatki kartowe na gospodarstwo domowe wzrosły w tym samym okresie tylko o około 0,2%, zdecydowanie mniej niż sierpniowe 1% — co potwierdza tezę, że wzrost cen ropy wypycha konsumpcję w innych kategoriach.
Analityk UBS, Ritu Solanki, w środowym briefingu dotyczącym wyników amerykańskiej branży bankowej stwierdziła, że wydatki konsumpcyjne, wzrost kredytów i ogólna aktywność firm pozostają zdrowe, a jakość kredytowa nie wykazuje szeroko zakrojonych oznak pogorszenia, jednak presja inflacyjna utrzymuje się.
Odporność konsumpcji i presja współistnieją, stanowiska firm i banków różne
Mimo narastającej segmentacji danych, wiele instytucji finansowych pozostaje względnie optymistycznych co do perspektyw konsumpcji. Według doniesień, Wells Fargo, JPMorgan Chase i Citi wysłały sygnały, że konsumenci wykazują ogólną odporność.
Jednocześnie niektórzy szefowie firm podchodzą ostrożniej w ocenie środowiska konsumpcyjnego. Domino's Pizza i Albertsons podczas ostatnich telekonferencji wynikowych przyznały, że wielu konsumentów nadal działa w bardzo trudnym otoczeniu gospodarczym.
Z perspektywy makroekonomicznej, zdrowy rynek pracy, wyższe niż zwykle zwroty podatkowe oraz wzrost rynku akcji były w tym roku głównymi czynnikami wspierającymi popyt konsumpcyjny. Inne dane opublikowane w czwartek pokazują, że liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych pozostaje na historycznie niskim poziomie, a rynek pracy nie wykazuje wyraźnych oznak pogorszenia.
Jednak utrzymująca się presja inflacyjna, wysokie ceny ropy i strukturalny spadek w niektórych kategoriach konsumpcyjnych tworzą wielokrotną presję na budżety gospodarstw domowych — warto, by rynek temu trendowi stale się przyglądał.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Obawy rynku związane z ryzykiem niewypłacalności, podczas gdy CoreWeave (CRWV.US) otrzymało wsparcie od Jensaena Huanga: sytuacja finansowa nadal się poprawia, a koszty finansowania spadają
Jensen Huang stwierdził, że kondycja finansowa CoreWeave stale się poprawia, a koszty finansowania faktycznie spadają. Obecnie nie uważa, aby Nvidia musiała udzielać jej dodatkowych gwarancji finansowych.
Ceny krypto
Więcej
